Firmus Technologies opent op 6 oktober een aandelenemissie van 7 miljard Australische dollar (ongeveer 5 miljard Amerikaanse dollar) en noteert op 22 oktober aan de Australian Securities Exchange (ASX), in wat de op een na grootste beursgang van Australië zou worden bij een doelwaardering van bijna 50 miljard Australische dollar.

De transactie is tevens een test hoe ver beleggers het circulaire financieringsmodel van Nvidia zullen volgen, nu de Amerikaanse chipmaker zwaar in Firmus heeft geïnvesteerd.

Hoe de beursgang van Firmus Technologies zal verlopen

Firmus heeft bevestigd dat het bij de beursgang ongeveer 7 miljard Australische dollar (rond 5 miljard Amerikaanse dollar) wil ophalen, waarbij de aandelen op 6 oktober opengaan voor institutionele biedingen. Vervolgens wil het bedrijf op 22 oktober aan de ASX debuteren. Die volgorde — eerst instellingen, daarna retailbeleggers, ten slotte de notering — volgt de standaard boekopbouwprocedure die bij grote Australische emissies wordt gebruikt, waarbij de geregistreerde institutionele vraag helpt bij het bepalen van de uiteindelijke uitgifteprijs.

Bij de gerapporteerde doelprijs zou Firmus worden gewaardeerd op bijna 50 miljard Australische dollar, waarmee het na de privatisering van Telstra in 1997 de op een na grootste notering in de Australische geschiedenis zou zijn, en groter dan de emissie van 5,68 miljard Australische dollar van Medibank Private in 2014.

Het bedrijf moet op 8 oktober zijn prospectus indienen — het officiële document waarin de financiën en risico's worden uiteengezet. Daarna komen retailbeleggers aan de beurt, die van 12 tot en met 19 oktober bieden, voorafgaand aan het debuut op 22 oktober. Omdat het bedrijf nog privé is, is de prospectus de eerste keer dat de gedetailleerde financiën en risicofactoren openbaar worden gemaakt — het papierwerk dat retailbieders in handen hebben zodra hun venster opengaat.

Firmus heeft naar verluidt een wereldwijde tournee van twee weken georganiseerd om de vraag naar de emissie op te bouwen. De tournee begon in Azië, voerde via Europa en de Verenigde Staten, en werd afgesloten met sessies in Sydney en Melbourne, waar de mede-ceo's van het bedrijf, Oliver Curtis en Tim Rosenfield, rechtstreeks met beleggers spraken.

Hoe Firmus Technologies aan een waardering van 50 miljard Australische dollar kwam

Firmus begon als bitcoinminebedrijf. De drie oprichters — Tim Rosenfield, Jonathan Levee en Oliver Curtis — richtten het bedrijf in 2019 in Sydney op en verschoven de focus geleidelijk naar het bouwen van "energie-efficiënte" AI-datacenters, in samenwerking met partners zoals CDC Data Centres, Megaport en Nvidia.

Firmus heeft plannen uiteengezet voor in totaal zeven datacenterlocaties, maar slechts twee draaien momenteel. De overige vijf zijn nog in aanbouw en naar verwachting binnen twee jaar voltooid. Hoe snel die vijf projecten zich van bouwplaats naar operationele capaciteit ontwikkelen, is een van de details die beleggers kunnen volgen zodra het bedrijf als beursgenoteerd bedrijf rapporteert.

Desondanks is de waardering van het bedrijf snel gestegen. In september 2025 steunde Nvidia een financieringsronde van 330 miljoen dollar waarmee Firmus op 1,85 miljard dollar werd gewaardeerd. In april 2026 leidde Coatue Management een ronde van 505 miljoen dollar die de waarde van het bedrijf naar 5,5 miljard dollar duwde. Die ronde was gekoppeld aan het Vera Rubin DSX-chipontwerp van Nvidia en bracht het totale in zes maanden opgehaalde bedrag op 1,35 miljard dollar.

In augustus 2026 sprong de waarde van het bedrijf opnieuw omhoog naar ongeveer 10,5 miljard dollar (circa 15 miljard Australische dollar), nadat het nog eens 2 miljard dollar had opgehaald voor een project genaamd Project Southgate. Bij de gerapporteerde IPO-doelwaarde zou Firmus meer waard zijn dan Canva, het ontwerpbedrijf dat nog steeds privé is.

De grootste klanten van Firmus zijn tegelijk de grootste geldschieters. In juni 2026 tekende het een overeenkomst van 30 miljard dollar (circa 43 miljard Australische dollar) met Nvidia voor de bouw van een AI-rekenlocatie van 360 megawatt in Batam, Indonesië, met 170.000 Nvidia-chips. Later, op 8 september 2026, maakte Firmus bekend dat Open klant is voor twee geplande locaties in Maleisië, een deal die de totale gecontracteerde rekenkracht boven de 900 megawatt bracht. Megawatt is de standaardmaat voor het energievermogen van een datacenter, en dergelijke gecontracteerde totalen zijn de gebruikelijke manier om de schaal van AI-infrastructuurpijplijnen uit te drukken.

Andere grote investeerders zijn onder meer Regal Funds Management, Archibald Capital, Tectonic Investment Management, Ellerston Capital, Blackstone, Jane Street en de miljardairs Alex Waislitz en de familie Pratt.

Opmerkelijk is dat een van de mede-ceo's, Oliver Curtis, ongeveer tien jaar geleden, op 30-jarige leeftijd, gevangen werd gezet wegens insiderhandel die hem 1,43 miljoen dollar opleverde. Hij zat 12 maanden en werd in 2017 vrijgelaten. Later stopte hij 250.000 dollar van zijn eigen geld in Firmus, toen het hele bedrijf nog maar 81 miljoen dollar waard was.

Beleggers die zekerheid zoeken, krijgen die in de vorm van oprichtersaandelen, die na de beursgang voor een periode worden geblokkeerd. Slechts 10% van die aandelen mag na 12 maanden worden verkocht, en nog eens 39,9% na twee jaar. Dergelijke lock-ups zijn bedoeld om te beperken hoeveel aandelen van insiders er in de maanden direct na de notering op de markt kunnen komen.

Wat "circulaire financiering" is, en waarom het beleggers zorgen baart

Circulaire financiering doet zich voor wanneer een bedrijf zoals Nvidia geld investeert in een ander bedrijf, en dat bedrijf het geld vervolgens gebruikt om de eigen producten van Nvidia te kopen. Critici zeggen dat dit de omzet en vraag groter kan laten lijken dan ze werkelijk zijn, omdat dezelfde dollars in een kringetje bewegen.

Nvidia ging deze kritiek openlijk tegen tijdens de winstpresentatie van 26 augustus 2026, toen financieel directeur Colette Kress tegen analisten zei dat sommigen het circulaire financiering zouden noemen, maar dat het bedrijf het anders ziet.

Naast Firmus heeft Nvidia financieringspartnerschappen opgezet met bedrijven zoals Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs en KKR, met als doel meer dan 500 miljard dollar vrij te maken voor AI-infrastructuur. De totale openbaar gemaakte financiële verbintenissen en garanties van het bedrijf overschreden in juli 2026 de 530 miljard dollar, ruim drie keer zoveel als drie maanden eerder.

Morgan Stanley-analist Joseph Moore heeft het financieringsmodel van Nvidia ook verdedigd, met het argument dat omdat een groot deel van het geld van externe investeerders komt en niet rechtstreeks van Nvidia, dit het risico dat de hele lus ontspoort juist beperkt.

*Bron: [Cryptopolitan](https://www.cryptopolitan.com/firmus-plans-ipo-australia-second-largest/