De Federal Reserve heeft voorgestelde regels bekendgemaakt voor uitgevers van stablecoins die onder haar toezicht vallen, met strengere reserve-dekking, kapitaalbuffers en risicobeheercontroles, nu Amerikaanse toezichthouders een federaal kader opbouwen voor aan de dollar gekoppelde digitale activa.

De maatregelen maken deel uit van de regelgevende implementatie van de GENIUS Act, de federale stablecoinwet die in juli 2025 werd ondertekend. De centrale bank heeft twee voorstellen opengesteld voor publieke consultatie: één over reserve-eisen voor uitgevers van payment stablecoins — tokens die primair zijn ontworpen voor betalingen en settlement — en één die een gespecialiseerde goedkeuringsprocedure vaststelt voor toezichthoudende banken die dergelijke tokens willen uitgeven.

Indien aangenomen, zouden de regels vereisen dat door de Board getoeziene uitgevers van payment stablecoins hun tokens volledig dekken met toegestane, hoogwaardige liquide activa, waaronder kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, terwijl zij kapitaal- en risicocontroles handhaven die zijn ontworpen om krediet- en operationele risico's aan te pakken.

Reserve- en kapitaalkader

Op grond van het eerste voorstel zouden toezichthoudende uitgevers van payment stablecoins — bedrijven die onder direct toezicht van de Federal Reserve vallen — reserves uitsluitend in geschte activa moeten aanhouden. Het kader is bedoeld om ervoor te zorgen dat stablecoins gedekt blijven door activa die inwisseling tegen nominale waarde kunnen ondersteunen.

Het voorstel zou ook gestandaardiseerde kapitaaleisen invoeren voor uitgevers, gericht op het aanpakken van risico's die voortvloeien uit de exploitatie van stablecoinbedrijven, waaronder krediet- en operationele blootstellingen. Aanvullende bepalingen zouden normen voor risicobeheer en eisen vaststellen voor bedrijven die verantwoordelijk zijn voor het bewaken van de activa die stablecoins dekken.

Samengevat zijn de maatregelen ontworpen om de controles rond reserves te versterken en de kans te verkleinen dat problemen bij één uitgever zich verspreiden naar gebruikers of het bredere financiële systeem.

Stablecoins zijn op blockchain gebaseerde tokens die doorgaans zijn ontworpen om een stabiele waarde te behouden ten opzichte van een referentie-activum, meestal de Amerikaanse dollar. Uitgevers houden doorgaans reserves aan die bedoeld zijn om de inwisseling van de tokens tegen hun vermelde waarde te ondersteunen. De activa zijn een belangrijk onderdeel geworden van de digitale-activamarkt en ondersteunen transfers tussen beurzen, handelsafwikkeling, grensoverschrijdende betalingen en het tijdelijk aanhouden van geld zonder het om te zetten in traditioneel bankgeld.

Specifieke goedkeuringsprocedure voor banken

Het tweede voorstel van de Federal Reserve zou een specifieke aanvraagprocedure creëren voor door de Board getoeziene banken die toestemming zoeken om payment stablecoins uit te geven. Omdat deze instellingen al binnen de toezichtsperimeter van de centrale bank vallen, bouwt de aanvraagroute voort op bestaande toezichtsrelaties in plaats van een nieuwe toezichthouder te introduceren. Aanvragers zouden informatie moeten indienen, waaronder bedrijfsplannen en financiële gegevens, en het voorstel zou procedures vaststellen voor bezwaar, hoorzittingen en definitieve beslissingen over aanvragen.

De publieke consultatieperiode voor beide voorstellen zou 60 dagen na publicatie in de Federal Register, het officiële publicatieblad van de Amerikaanse overheid voor regelgevende mededelingen, aflopen. De consultatiewindow is een standaardstap in de federale regelgeving en geeft banken, potentiële uitgevers en andere belanghebbenden de kans om te reageren voordat de voorstellen worden afgerond.

Het bankenaanvraagkader zou toezichthoudende instellingen duidelijk regelgevend pad naar de markt voor payment stablecoins bieden, terwijl potentiële uitgevers vóór de uitgifte aan financiële en operationele toetsing worden onderworpen.

De Federal Reserve heeft de opening van de consultatieperiode op X aangekondigd:

@federalreserve requests public comment on two proposals related to establishing a regulatory framework for Board-supervised payment stablecoin issuers under the GENIUS Act: — Reserve (@federalreserve) September 24, 2026

Deel van een bredere federale uitrol

De voorstellen van de Federal Reserve vormen één onderdeel van een bredere federale inspanning om de GENIUS Act te implementeren, waarbij andere instanties aanvullende regels ontwikkelen voor stablecoin-uitgevers en marktpartijen.

Het Office of the Comptroller of the Currency werkt aan eigen stablecoinregelgeving, met een beoogde planning in november, voorafgaand aan een wettelijke deadline in januari. Het Treasury Department heeft afzonderlijk beperkingen voorgesteld die platforms zouden verhinderen stablecoins te verkopen die niet aan de federale eisen voldoen aan Amerikaanse klanten.

De gecoördineerde aanpak weerspiegelt de groeiende rol van stablecoins in de digitale-activamarkten en de toenemende interesse van beleidsmakers om hun uitgifte en gebruik binnen bestaande financiële toezichtsstructuren te brengen.

Stablecoins naderen de reguliere financiering

De voorstellen komen op een moment dat stablecoins sterker verbonden raken met de conventionele financiële infrastructuur. Hun gebruik in betalingen, settlement en grensoverschrijdende transfers heeft het belang vergroot van vertrouwen dat tokens hun beoogde waarde behouden en inwisselbaar blijven.

De regering heeft ook door de dollar gedekte stablecoins gepromoot als een mogelijk mechanisme om het internationale bereik van de Amerikaanse dollar uit te breiden. Strengere reserve-eisen en financieel toezicht vormen een centraal onderdeel van die strategie, met als doel te waarborgen dat digitale tokens blijven gedekt door direct beschikbare activa.

De voorgestelde eisen rond reserves, kapitaal en bewaring zijn bedoeld om het vertrouwen in stablecoins te versterken door de uitgifte van tokens te koppelen aan identificeerbare liquide activa en extra waarborgen op te leggen aan de instellingen die deze reserves beheren.

De actie van de Federal Reserve komt ook te midden van bredere veranderingen op de cryptomarkt, waaronder meer regelgevende aandacht voor digitale activa en de relatie tussen stablecoins en traditionele financiële markten.

De voorstellen zijn nog onderworpen aan publieke consultatie en kunnen worden herzien voordat definitieve regels worden aangenomen. Hun uiteindelijke implementatie zal bepalen hoe toezichthoudende uitgevers reserves, kapitaal, risico en bewaring beheren nu stablecoins steeds dieper in het Amerikaanse financiële systeem worden geïegreerd.