Kalshi Research levert opmerkelijk werk, zowel over de fundamenten van voorspellingsmarkten als over hoe data uit die markten kunnen worden gebruikt om andere prognoses te verbeteren.

Economen van de Federal Reserve publiceerden bijvoorbeeld onlangs een paper getiteld Kalshi and the Rise of Macro Markets, met als conclusie:

Voorspellingsmarkten bieden een nieuwe, op markten gebaseerde benadering om macro-economische verwachtingen in realtime te meten. We evalueren de nauwkeurigheid van prognoses die zijn afgeleid uit de voorspellingsmarkten van Kalshi, de grootste federaal gereguleerde voorspellingsmarkt onder toezicht van de CFTC. We vergelijken Kalshi met traditionelere enquête- en marktgebaseerde prognoses, onderzoeken hoe verwachtingen reageren op macro-economisch en financieel nieuws en hoe beleidssignalen worden geïnterpreteerd door marktdeelnemers. Onze resultaten suggereren dat de markten van Kalshi een hoogfrequente, doorlopend bijgewerkte, distributioneel rijke benchmark vormen die waardevol is voor zowel onderzoekers als beleidsmakers.

Deze bevinding is opmerkelijk omdat traditionele maatstaven van macro-economische verwachtingen, zoals de Survey of Professional Forecasters of op activaprijzen gebaseerde maatstaven, doorgaans met een lagere frequentie worden bijgewerkt of slechts een deel van de prognoseverdeling vastleggen. Een continu verhandelde, gereguleerde markt biedt een alternatieve benchmark die beleidsmakers in realtime kunnen volgen naarmate er nieuws binnenkomt.

Kalshi geeft één concreet voorbeeld van hoe dit soort data in de praktijk gebruikt kan worden: de Citizen Debt Forecast (CDF). Het Congressional Budget Office (CBO) prognosticeert de toekomstige ontwikkeling van de Amerikaanse staatsschuld, maar werkt zijn prognoses slechts twee keer per jaar bij en is beperkt tot een wettelijk basispad, zelfs in gevallen waarin de meeste waarnemers bijvoorbeeld verwachten dat belastingen zullen stijgen of de uitgaven zullen worden verlaagd. Die beperking is relevant voor fiscale debatten: de door het publiek gehouden Amerikaanse federale schuld is de afgelopen jaren gestegen als aandeel van het bbp, en officiële basisprojecties vormen een centrale referentie in begrotingsonderhandelingen. De Kalshi CDF daarentegen wordt doorlopend bijgewerkt en kan marktverwachtingen over toekomstige wetswijzigingen meenemen.

Zoals te zien in het bijbehorende diagram, is de prognose van Kalshi iets optimistischer dan die van het CBO, hoewel de auteur waarschuwt om niet te veel in dat verschil te lezen. De bredere vraag is hoe data uit voorspellingsmarkten kunnen worden geïntegreerd in een breed scala aan prognoses.

Het bericht The Kalshi Citizen Debt Forecast (CDF) verscheen eerst op Marginal REVOLUTION.