Nieuwe inflatiecijfers die deze week zijn gepubliceerd, hebben de markverwachtingen doen verschuiven richting een Federal Reserve die de rente op haar septembervergadering ongewijzigd laat; handelaren prijzen een renteverhoging dit jaar niet langer volledig in.

Het Amerikaanse ministerie van Arbeid meldde donderdag dat de producentenprijzen in juli maand-op-maand onveranderd bleven. Een dag eerder liet het ministerie weten dat de consumentenprijzen in juli nauwelijks stegen, nadat ze in juni waren gedaald.

De cijfers kwamen als een opluchting voor de markten. Handelaren hadden gevreesd dat een stijgende energieprijs, gedreven door de oorlog van de VS en Israël tegen Iran, de Fed zou kunnen dwingen de rente te verhogen. De gevolgen reiken veel verder dan de handelsvloeren: de federal funds rate vormt het uitgangspunt voor leenkosten in de hele economie, van creditcards en autoleningen tot hypotheken en bedrijfsleningen, zodat zelfs een stap van een kwart procentpunt de financiën van huishoudens en bedrijven raakt.

De markt heeft haar prijzen dienovereenkomstig aangepast, zoals Walter Bloomberg op X meldde:

🇺🇸 TRADERS NO LONGER FULLY PRICE IN A FED RATE HIKE THIS YEAR

Prediction markets now see a 70% chance the Fed holds rates steady in September, versus 29% odds of a 25bp hike.

A 25bp cut is priced at just 2%.

Markets are increasingly betting the Fed can remain on hold as… pic.twitter.com/UyVoLzGrso

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 13, 2026

Wat de cijfers laten zien

Het kopcijfer van de consumentenprijsindex zakte in juli naar 3,4% op jaarbasis, van 3,5% in juni. Maand-op-maand steeg het met slechts 0,1%.

Energieprijzen daalden met 1,5% op maandbasis, geholpen door een afnemende olieprijs ondanks aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten. Benzine werd 2,9% goedkoper, de tweede opeenvolgende maandelijkse daling, waardoor het totaalcijfer omlaag werd getrokken.

De kerninflatie, die voedsel en energie buiten beschouwing laat, steeg met 0,2% op de maand en 2,5% op het jaar — beide in lijn met de verwachtingen.

Ondanks de afkoeling in juli blijft de prijsgroei op de maatstaven die de centrale bank officieel hanteert ruim boven het 2%-doel van de Fed, waardoor beleidsmakers weinig ruimte hebben om de overwinning te claimen.

Analisten van Citi lieten cliënten weten dat de cijfers de Fed geen nieuwe reden geven om een hardere rentelijn aan te slaan. Zij omschreven het CPI-rapport van juli als “benign and largely uneventful”.

Volgens CME FedWatch is er nu ruwweg 71% kans dat de Fed het tarief op haar vergadering van 15-16 september ongewijzigd laat, tegen ongeveer 28% kans op een verhoging.

Fed blijft verdeeld

Niet iedereen bij de centrale bank voelt zich gemakkelijk bij een afwachtende houding. Beth Hammack, president van de Fed van Cleveland, was een van de drie beleidsmakers die vorige maand voor een renteverhoging stemden, toen de Fed het beleidstarief ongewijzigd liet in het bereik van 3,50% tot 3,75%.

Hammack wees erop dat bedrijven hun prijzen al verhogen in afwachting van toekomstige kostenpressie. Volgens haar moet de Fed nu handelen om de inflatie sneller terug te brengen naar het 2%-doel.

Thomas Barkin, president van de Fed van Richmond, hield een voorzichtigere kijk aan. Volgens hem was een groot deel van de recente inflatie het gevolg van tijdelijke schokken, zoals heffingen, hogere olieprijzen en de investeringsboom in kunstmatige intelligentie, die alle na verloop van tijd zouden moeten afnemen. Hij merkte daarnaast op dat berichtgeving over dalende inflatie kan helpen de verwachtingen van het publiek in toom te houden, waardoor de noodzaak van renteverhogingen afneemt.

Fed-voorzitter Kevin Warsh, die in mei aantrad, heeft nog geen publieke vooruitblik gegeven op zijn plannen. President Trump blijft op zijn beurt aanhouden op lagere rente en verwijt Fed-functionarissen dat zij verlagingen blokkeren.

De Fed publiceert na de septembervergadering nieuwe economische prognoses, de eerste update van die verwachtingen sinds juni. Per juni verwachtte het merendeel van de functionarissen dat de inflatie tot eind 2027 tussen 2,2% en 2,5% zou blijven. De inflatie, gemeten aan de hand van de Personal Consumption Expenditures-index die de Fed als maatstaf gebruikt, bedroeg in juni 3,7% — ruim boven dat verwachte pad en het 2%-doel van de centrale bank.

Tot aan de beslissing zullen beleidsmakers de komende reeks maandelijkse cijfers over werkgelegenheid en inflatie meewegen, die moet uitwijzen of de afkoeling van juli zich heeft voortgezet in augustus.

De volgende vergadering van de Fed staat gepland voor 15-16 september.

Bron: CoinCentral