De Federal Reserve zal vandaag om 14:00 ET de rentebeslissing aankondigen, gevolgd door een persconferentie met voorzitter Kevin Warsh. Futures- en voorspelmarkten schatten de kans op een rentestop op meer dan 90%, wat erop wijst dat handelaren op deze vergadering geen verandering verwachten.

De target range van de federal funds rate ligt momenteel op 3,75% tot 4,00%, nadat de Fed in september unaniem met 12-0 stemmen de rente verhoogde. Het was de eerste renteverhoging van de centrale bank sinds 2023. De CME FedWatch-tool, die prijzen van rentefutures omrekent naar kansen, schat de kans op een rentestop op meer dan 90%, terwijl voorspelmarkten de waarschijnlijkheid iets hoger inschatten.

De beslissing heeft gevolgen die verder reiken dan de financiële markten. De federal funds rate, het tarief dat banken elkaar in rekening brengen voor onderlinge leningen van één nacht, vormt het uitgangspunt voor de financieringskosten van consumentenleningen en creditcards.

De inflatie blijft verhoogd. De consumentenprijzen stegen in de twaalf maanden tot september met 3,7%, volgens het Labor Department, terwijl de benzineprijzen in die maand met 9,1% toenamen. Tegelijkertijd is de groei op de arbeidsmarkt afgezwakt. Werkgevers creëerden in september 29.000 banen, tegenover prognoses van ongeveer 90.000, en de werkloosheid was 4,2%. De Fed voert beleid onder een mandaat dat zowel prijstabiliteit als maximale werkgelegenheid omvat, waardoor zowel de inflatiecijfers als de arbeidsmarktcijfers meewegen in de rentebeslissingen.

Olieprijzen zijn een andere bron van inflatiedruk. Ruwe olie wordt verhandeld nabij $100 per vat nu de oorlog tussen de VS en Iran het wereldwijde aanbod heeft uitgeput. Hogere olieprijzen verhogen de kosten van benzine en transport, wat uiteindelijk de prijzen van onder andere levensmiddelen kan opdrijven.

Verhoogde inflatie kan er ook toe leiden dat beleggers een hogere vergoeding eisen voor het lenen aan de Amerikaanse overheid, wat de Treasury-rendementen opdrijft. Het rendement op tienjarige staatsobligaties, een benchmark voor hypotheekrentes, schommelt rond 5% nadat het op 5 oktober een piek van 5,31% bereikte, volgens gegevens van Treasury. Dat biedt een relatief laagrisico rendement zonder blootstelling aan volatiele activa.

Bitcoin genereert geen rendement en is zeer volatiel, waardoor hogere staatsobligatierendementen crypto en aandelen voor sommige traditionele beleggers minder aantrekkelijk kunnen maken. Bitcoin handelde rond $80.700, net onder een prijszone die is verschoven van steun naar weerstand nadat verkopers dit jaar herhaaldelijk stijgingen hebben afgeremd.

Leverage, oftewel geleend geld dat wordt gebruikt om een positie te vergroten, kan prijsbewegingen rond beslissingen van de Federal Reserve versterken. Wanneer de koersen zich tegen gelede handelaren bewegen, kunnen beurzen hun posities automatisch sluiten via liquidaties, wat de verkoopdruk vergroot. Na Warsh' toespraak in Jackson Hole in augustus — het jaarlijkse beleidssymposium van de Kansas City Fed — werden binnen 24 uur ongeveer $481 miljoen aan crypto-posities geliquideerd, waaronder meer dan $360 miljoen aan weddenschappen op stijgende koersen.

De aandacht richt zich nu op de vergadering van de Fed op 8-9 december. Futures- en voorspelmarkten kennen 75% tot 80% kans toe aan een nieuwe renteverhoging van een kwartpunt, wat de target range zou verhogen naar 4,00% tot 4,25%. Uit de notulen van de septembervergadering bleek dat de meeste functionarissen vonden dat een nieuwe verhoging vóór het einde van het jaar waarschijnlijk passend zou zijn, terwijl enkelen zeiden dat de huidige rente "niet restrictief of slechts licht restrictief" was.

Analisten hebben de verwachte uitkomst een "hawkish hold" genoemd: de rente blijft ongewijzigd, maar de taal van de Fed laat verdere verhogingen in overweging. Toen hij in september werd gevraagd of er meer verhogingen zouden volgen, zei Warsh: "Ik ga geen toekomstige beslissingen die we nemen vooraf beoordelen." Hij vertelde verslaggevers ook: "Dit zal u niet verrassen: ik zit niet in het vak van forward guidance", waarmee hij aangaf geen toekomstige beleidsstappen te zullen aankondigen.

Tegenstemmen, oftewel stemmen tegen de meerderheid, kunnen de duidelijkste indicatie geven van de houding van de Fed. De stemming in juli was 9-3, met drie leden voor een renteverhoging. Een tegenstem vóór een strakker beleid tijdens deze vergadering zou erop wijzen dat een renteverhoging in december waarschijnlijker wordt. Naast de stemverhouding is Warsh' persconferentie na de aankondiging het andere geplande ijkpunt voor handelaren.

De Fed publiceert tijdens deze vergadering geen nieuwe economische prognoses. Deze staan gepland voor december.

Bron: Decrypt.