Fed-vicevoorzitter voor Toezicht Michelle W. Bowman zei dat de Amerikaanse economie de eindsprint van 2026 ingaat met versterkende groei en een stabiliserende arbeidsmarkt, maar waarschuwde dat de inflatiedruk langer heeft aangehouden dan ze had gehoopt en onlangs tekenen van verbreding vertoont — waardoor het terugdringen van inflatie haar belangrijkste beleidsprioriteit blijft.

Bowman schetste haar vooruitzichten voor de Amerikaanse economie en haar afwegingen voor het monetair beleid in een toespraak op 10 november 2026 in de C. Peter McColough Series on International Economics bij de Council on Foreign Relations in Washington, D.C. Ze hield dezelfde toelichting later die dag op een evenement van Unleash Prosperity Now. Als vicevoorzitter voor Toezicht is Bowman de hoogste bankentoezichthouder van de Fed en een van de 12 stemgerechtigde leden van de rentebepalende FOMC, waardoor ze directe stem heeft op de rentebesluiten van het comité.

"De economische groei heeft dit jaar vaart gewonnen, aangedreven door robuuste investeringsvraag en stevige consumentenbestedingen, en de arbeidsmarkt lijkt nu gestabiliseerd," zei Bowman, eraan toevoegend dat deze uitkomsten erop wijzen dat de beleidsrenteverlagingen eind vorig jaar hebben bijgedragen aan het wegnemen van enige zwakte op de arbeidsmarkt. Tegelijkertijd, merkte ze op, maakt de Verenigde Staten snelle technologische verandering en aanhoudende geopolitieke spanningen door. Toegenomen investeringen in en gebruik van kunstmatige intelligentie (AI) — of "superintelligentie" — stimuleren de economische groei en productiviteit, en Amerikaanse gezinnen lijken veerkrachtig.

Bowman bracht de spanning in de kern van het dubbele mandaat van de Federal Reserve direct onder woorden: terwijl de arbeidsmarkt dit jaar meer is verbeterd dan ze verwachtte, is de voortgang bij het terugdringen van inflatie tegengevallen. "Daarom blijft het terugdringen van inflatie een prioriteit," zei ze. Ze volgt ook de verwachtingen over AI en energieprijzen en hoe die de risico's voor het bereiken van de mandaten van de Fed beïnvloeden. In lijn met haar standpunt na de FOMC-vergadering van september blijft ze zich richten op het interpreteren van onderliggende trends in de economie en de ontwikkeling van financiële voorwaarden.

Vasthouden aan 3-3/4 tot 4 procent

Bij de meest recente vergadering van het Federal Open Market Committee in oktober sloot Bowman zich aan bij haar collega's in steun aan de beslissing om de streefband van de federal funds rate te handhaven op 3-3/4 tot 4 procent. De federal funds rate is het belangrijkste beleidsinstrument van de centrale bank en bepaalt het uitgangspunt voor financieringskosten van alles van hypotheekleningen tot zakelijke kredieten. Deze aanpak, zei ze, was consistent met haar opvatting dat verdere wijzigingen in de beleidsrente moesten wachten tot beleidsmakers beter begrepen hoe de omstandigheden zich zouden ontwikkelen en "hoe de recente renteverhoging de onderliggende trends in de economie zou beïnvloeden."

Het handhaven van de beleidskoers in oktober stelde het comité in staat de binnenkomende gegevens te beoordelen, zei Bowman. Hoewel ze blijft verwachten dat verschillende factoren die momenteel de inflatie opdrijven volgend year zullen afnemen, is de inflatie aanhoudender gebleken dan ze verwachtte. Het is ook belangrijk, voegde ze toe, meer duidelijkheid te verkrijgen over het effect van de recente marktvolatiliteit op de financiële voorwaarden.

Groei versnelt door AI-investeringen en consumentenbestedingen

De Amerikaanse economische groei is dit jaar toegenomen. Na een stevige stijging van 2,4 procent in de eerste helft van het jaar nam het reële bruto binnenlands product waarschijnlijk toe met een nog sterkere tempo van meer dan 3 procent in het derde kwartaal — ruim boven het tempo van 2 procent van vorig jaar. Bowman zei dat de groei is ondersteund door robuuste toenames in AI-gerelateerde kapitaaluitgaven en stevige consumentenbestedingen.

Niet alle sectoren deelden in de expansie: enkele rentegevoelige sectoren, zoals woninginvesteringen, zijn gekrompen, en de recente stijging van hypotheekrentes lijkt de woningbouw en woningverkopen verder te remmen. De consumentenbestedingen zijn dit jaar versterkt ondanks zwakte in reële inkomens en dalend sentiment, wat ze deels toeschreef aan hogere energieprijzen.

Een stabiele maar ongebruikelijk statische arbeidsmarkt

De omstandigheden op de arbeidsmarkt lijken zich sinds vorig jaar te hebben verbeterd. De werkloosheid is gedurende het jaar geleidelijk gedaald naar 4,1 procent in oktober, dicht bij Bowmans schatting van het natuurlijke werkloosheidspercentage. De banengroei lag boven het schamele tempo van vorig jaar, gemiddeld zo'n 80.000 per maand tot oktober, en verbreedde zich naar sectoren buiten de gezondheidszorg en sociale hulpverlening.

De arbeidsmarkt vertoont echter een lage dynamiek, met weinig aanname en weinig ontslagen, zoals we die soms zien in een laat-cyclische expansie. De snelheid om een baan te vinden is laag, vooral voor nieuwe instromers op de arbeidsmarkt, en het aandeel langdurig werklozen is aanzienlijk gestegen. De perceptie van werknemers over de beschikbaarheid van banen in het onderzoek van de Conference Board bleef de afgelopen maanden zwak. Op zichzelf, zei Bowman, zijn die gegevens verenigbaar met een hogere werkloosheid dan momenteel gemeld — maar de ontslagen zijn dit jaar gedaald, wat de zwakte in de aanname compenseert.

"In gewone bewoordingen: werknemers maken minder kans om een nieuwe baan te vinden én minder kans om ontslagen te worden, een ietwat ongebruikelijk patroon," stelde ze vast.

Hoewel stabiel, lijkt de arbeidsmarkt niet krap. De loongroei is vertraagd naar een gematigd tempo: op jaarbasis steeg het loon- en salariscomponent van de arbeidskostenindex in september met 3,1 procent, hetzelfde tempo als de stijging van de gemiddelde uurloon in oktober, met beide maten aanzienlijk vertraagd ten opzichte van een jaar eerder. Een toenemend aantal werknemers heeft een extra parttimebaan genomen om rond te komen, met het aandeel meervoudige baanhouders terug op het niveau van begin 2025.

Bowman merkte op dat gegeven de sterke productiviteitswinsten van recente jaren de loongroei in dit tempo in overeenstemming is met — of zelfs onder — het tempo dat men zou verwachten als de inflatie op 2 procent zou liggen.

Inflatie: twee jaar stagnerende vooruitgang

De voortgang bij het terugdringen van inflatie is de afgelopen twee jaar of zo vastgelopen, zei Bowman. Verwijzend naar de consumentenprijsindexgegevens die tegelijk met haar toelichting werden gepubliceerd, gaf ze aan dat de kern-PCE-inflatie over twaalf maanden — de favoriete inflatiegraadmeter van de Fed, die volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit — waarschijnlijk verder opliep naar 3,3 procent in oktober, nu de opwaartse druk van hogere energieprijzen en AI-gerelateerde vraag blijft doorwerken in de prijzen van kerngoederen en -diensten.

In haar beoordeling weerspiegelt het gebrek aan vooruitgang grotendeels een samenloop van schokken die niets te maken hebben met de omstandigheden op de arbeidsmarkt. Tarieven, energie en AI-gerelateerde prijsdruk verklaarden elk grofweg een kwart van de bovenstreefs kern-PCE-inflatie in de twaalf maanden tot september, terwijl het resterende kwart waarschijnlijk de aanhoudende effecten van de inflatieschokken van recente jaren weerspiegelt. De prijsdruk was geconcentreerd in enkele categorieën, maar de nieuwste gegevens suggereren dat deze druk zich mogelijk verbreedt.

Bowman benadrukte het belang ervan te waarborgen dat de inflatiedruk niet toeneemt, zich verder verbreedt of ingebed raakt in de verwachtingen van consumenten en bedrijven. Maar de consumentenprijsindexgegevens van vandaag suggereren dat de inflatiedruk mogelijk langer aanhoudt. In haar kader zouden de tarijfeffecten verder moeten afnemen; de energiegerelateerde prijsdruk zou moeten verdwijnen wanneer het Midden-Oostenconflict is opgelost; en de inflatiedruk rond de AI-uitbouw lijkt aan te houden ondanks enkele vroege tekenen van vertraging.

Ze ziet deze druk meestal als relatieve prijsschokken in specifieke sectoren van de economie. De AI-uitbouw heeft bijvoorbeeld snel de investeringsvraag verschoven naar specifieke soorten high-tech kapitaal, wat opwaartse druk op de prijzen zet omdat het aanbod op korte termijn relatief inelastisch is. Als deze schokken afnemen of verdwijnen — en er geen inflatiedruk op de arbeidsmarkt ontstaat — is Bowmans prognose dat de kern-PCE-inflatie volgend jaar dichter bij 2 procent komt.

Financiële voorwaarden strakker te midden van volatiliteit

De financiële voorwaarden zijn recent enigszins aangespannen geraakt, zei Bowman, door lagere aandelenkoersen, hogere particuliere rentes en een sterkere dollar. Die aanscherping vindt plaats tegen een achtergrond van toegenomen marktvolatiliteit. De spreads op bedrijfsobligaties en hypotheekrentes zijn verbreed, en de waarderingen van technologische aandelen zijn gedaald, nu beleggers schijnbaar de verwachte rendementen en de risico's van toenemende externe financiering van AI-investeerprojecten herzien.

Vooruitzichten: ondersteunend beleid, maar risico's clusteren op markten

Vooruitkijkend verwacht Bowman dat beleid dat is ontworpen om het economische potentieel van de Verenigde Staten te versterken — pragmatische regelgeving, lagere belastingen en ondersteunender beleid richting bedrijven — productiviteit, groei en bedrijfsvertrouwen blijft ondersteunen. Ze verwacht dat de arbeidsmarkt stabiel blijft en de inflatie vertraagt, nu de speciale factoren die de inflatie momenteel verhoogd houden volgend jaar geleidelijk afnemen of verdwijnen. Op termijn verwacht ze ook dat de toenemende AI-adoptie de productiviteit verhoogt en enige neerwaartse druk op de inflatie zet nu lagere productiekosten worden doorberekend in consumentenprijzen.

Wat de risico's voor de vooruitzichten betreft, zei Bowman dat ze, nu de arbeidsmarkt zich sinds vorig jaar verbetert, meer aandacht heeft voor de inflatiekant van het mandaat van de Fed. Aanhoudende toeleveringsketendruk door de AI-uitbouw of een grotere doorwerking van hogere energiekosten zou de inflatiedruk kunnen laten voortbestaan. Ze kan zich ook een scenario voorstellen waarin de effecten van het Midden-Oostenconflict en de tech-investeringsboom snel afnemen of verdwijnen — in dat geval zou ze een vroegtijdiger terugkeer van de kern-PCE-inflatie naar het streefcijfer verwachten.

Ze ziet ook een aantal risico's voor de vooruitzichten voor de economische activiteit, waarvan vele hun oorsprong vinden op financiële markten. Deze omvatten een grote correctie in aandelenwaarderingen als het rendement op AI-investeringen tegenvalt, en een scherpe stijging van de particuliere langetermijnrentes. Lagere aandelenkoersen kunnen de veerkracht van de consumentenbestedingen ondermijnen, en hogere rentes kunnen rentegevoelige sectoren van de economie, zoals woningbouw en investeringen door kleine bedrijven, verder belasten. Bowman zei dat ze de ontwikkelingen op de krediet- en aandelenmarkten nauwgezet blijft volgen om de risico's voor de economische groei en financiële stabiliteit te beoordelen.

Twee aandachtspunten: energie en AI

Bowman wees de omstandigheden op energiemarkten en de AI-uitbouw aan als twee belangrijke kwesties voor de economie in de komende maanden, met de kanttekening dat ontwikkelingen op beide gebieden aanzienlijke gevolgen kunnen hebben voor beide zijden van het mandaat van de Fed en haar opvattingen over het juiste pad van het monetair beleid kunnen beïnvloeden.

Energiemarkten

Het Midden-Oostenconflict heeft de energiemarkten verstoord, waardoor de stroom van olie en andere grondstoffen door de Straat van Hormoez is belemmerd, wat vóór het conflict goed was voor ongeveer 20 procent van de wereldwijde olievoorziening — ruwweg gelijk aan het totale Amerikaanse olieverbruik. Naarmate de spanningen toenamen, liepen de Brent-olieprijzen op tot en boven $110 per vat in de tweede helft van oktober, alvorens vorige week scherp te dalen op optimisme dat na de tussentijdse verkiezingen een akkoord tussen de Verenigde Staten en Iran bereikt zou kunnen worden.

Hoewel de ruwe-oliestromen in de Perzische Golf de afgelopen weken zijn hersteld tot bijna het niveau van vóór het conflict, zijn vrachttarieven en verzekeringspremies gestegen door complexere logistiek en aanhoudend geopolitiek risico, wat de kosten van geleverde olie voor veel markten wereldwijd verhoogt. De prijzen van benzine, diesel en kerosine stegen ook tot nabij — of zelfs boven — hun hoogtepunten in de lente, wat zowel hogere ruwe-olieprijzen als bredere raffinagemarges weerspiegelde, nu raffinaderijen in zowel de Perzische Golf als Rusland zijn beschadigd als gevolg van de voortdurende militaire conflicten in beide regio's. De prijzen van geraffineerde producten hebben de eerdere stijgingen recent deels teruggedraaid nu de ruwe-olieprijzen zijn gedaald en de marges tekenen van normalisatie vertonen.

Hoewel de uitkomsten van deze conflicten onzeker blijven, is Bowmans aanpak om tijdelijke, energiegedreven inflatie waar mogelijk door de vingers te zien en alert te blijven op tekenen dat deze zich uitbreidt naar bredere prijzen of verwachtingen. Als de geopolitieke spanningen aanhouden, kunnen de energieprijzen op korte termijn verhoogd blijven, wat het risico vergroot dat de kerninflatie ook verhoogd blijft door een grotere doorwerking van hogere productie- en transportkosten in consumentenprijzen.

Hoewel de Amerikaanse economie nu een netto-exporteur van olieproducten is en minder energie-intensief, zei Bowman dat het land nog steeds impact op de economische activiteit kan ondervinden van hogere energieprijzen. De recente verslechtering van de consumenten sentiments-indicatoren suggereert dat huishoudens mogelijk een meer aanhoudende daling van hun koopkracht internaliseren. Ze zou bijzonder bezorgd zijn over gevolgen voor beide zijden van het mandaat als er verdere aanzienlijke verstoringen van de energiemarkten komen, en een escalatie van de geopolitieke spanningen zou meer betekenisvolle gevolgen kunnen hebben voor de reële activiteit vanwege grotere onzekerheid en de grotere impact van energieprijzen op consumenten met lage en middeninkomens.

Zelfs bij een snelle oplossing van het Midden-Oostenconflict kan het enige tijd duren voordat de energieprijzen normaliseren. De futuresmarkten verwachten dat de olieprijzen slechts geleidelijk dalen, nu de wereldwijde olieconsumption naar verwachting het aanbod zal overtreffen tot ten minste het einde van dit jaar. Nu de voorraden zijn aangeput, is de Amerikaanse Strategische Petroleumreserve, de noodvoorraad ruwe olie van het land, gedaald tot iets minder dan 50 dagen aan ruwe-olie-importen — het laagste niveau sinds begin jaren tachtig — wat zowel de releases van dit jaar als de grotere releases van 2022 weerspiegelt. Een aantal nieuwe Golfpijpleidingen om de Straat van Hormoez te omzeilen is in aanbouw of uitbreiding, met de West–East-uitbreiding van de Verenigde Arabische Emiraten die begin 2027 in gebruik komt en de meeste andere in 2028 en later. De binnenlandse olieproductie zou ook kunnen blijven stijgen, wat neerwaartse druk op de brandstofkosten zou zetten.

De AI-uitbouw

Na eerder dit jaar te hebben gesproken over verantwoord gebruik van AI in het financiële systeem, ging Bowman in op hoe deze technologie de bredere economie vormgeeft. Gezien de transformerende belofte van deze technologie is de investering in datacenters enorm toegenomen en is deze van grote invloed geweest op de Amerikaanse economie. Nu de plannen voor nieuwe datacenters blijven toenemen, verwacht ze dat de AI-schok zich over enige tijd zal ontvouwen. Maar aangezien deze investeringen steeds vaker met externe middelen worden gefinancierd — inclusief buitenbalansverplichtingen — richt ze zich op potentiële risico's voor de economie en financiële stabiliteit als de opbrengsten van AI-klanten tegenvallen.

De economie bevindt zich mogelijk nog in een vroeg stadium, suggereerde Bowman, met snel stijgende investeringen terwijl werknemers en bedrijven de beste toepassingen bepalen voordat meer betekenisvolle effecten op de productiviteit zichtbaar worden. De hausse in datacenterinvesteringen is onmiskenbaar: de groei van de reële vaste zakelijke investeringen is dit jaar verder versterkt tot een tempo dat lijkt op de tech-hausse van de jaren negentig. High-tech apparatuur, software en datacenterbouw hebben sinds 2025 het leeuwendeel van de groei in zakelijke investeringen uitgemaakt, met winsten die zich dit jaar verbreden naar andere categorieën.

De AI-adoptie is aanzienlijk toegenomen, vooral bij grotere bedrijven: ongeveer 25 procent van de bedrijven en ruwweg 10 procent van de werknemers meldt dagelijks AI te gebruiken in hun werk. Het gebruik varieert sterk per sector en beroep, met sterkere adoptie in de informatie- en andere zakelijke dienstensectoren. Bowman zei dat ze het risico ziet dat sommige werknemers vervangen worden naarmate bedrijven deze technologie adopteren, terwijl anderen hun productiviteit — en lonen — zien stijgen. Het monetair beleid kan die transitie niet direct aanpakken, zei ze, maar het zou een dynamische arbeidsmarkt moeten ondersteunen die de noodzakelijke omscholing en mobiliteit van werknemers tussen banen vergemakkelijkt.

De AI-omzetten stijgen snel, maar zijn nog niet voldoende om de kosten te dekken van het onderhoud van bestaande en de ontwikkeling van nieuwe AI-modellen en datacenters. Nu de kapitaaluitgaven zijn opgevoerd, halen hyperscalers — de grootste aanbieders van cloudcomputing — en andere bedrijven in toenemende mate middelen uit de krediet- en aandelenmarkten, en de financieringskosten stijgen opvallend nu beleggers meer risico in deze investeringen zien.

Naast financieringskosten zet de AI-uitbouw ook opwaartse druk op een aantal prijscategorieën. De prijzen van geheugenchips, halfgeleiders, computers en andere elektronische producten zijn dit jaar scherp gestegen — in enkele categorieën met dubbele cijfers — nu de vraag van datacenters het aanbod heeft overtroffen. Bowman verwacht dat de productiecapaciteit de vraag in de loop van de tijd geleidelijk zal bijbenen.

De AI-gerelateerde schuld stijgt snel, met opvallende toenames in bedrijfsobligaties, privé-krediet en projectfinanciering, en is op weg dit jaar $800 miljard te overschrijden. Andere verplichtingen — in de vorm van langetermijnlease- en contractverplichtingen en restwaardegaranties — zijn ook toegenomen, en hun potentiële betalingen worden geschat op meer dan driemaal het bedrag van de schuld. Gezien hun sterke kredietwaardigheid hebben hyperscalers en grote techbedrijven buitenbalansverplichtingen op zich genomen die kleinere en risicovollere bedrijven in staat stellen deze te gebruiken als onderpand in op activa gebaseerde financiering voor datacenterbouw en de aankoop van geavanceerde computerapparatuur. Bowman merkte op dat deze verbindingen tussen AI-bedrijven ook gepaard gaan met aandeleninvesteringen van hyperscalers en chipontwerpers in kleinere bedrijven die hun producten afnemen — wat de schijn van circulaire financiering wekt.

Over de blootstelling van het financiële systeem zei Bowman dat de grootste Amerikaanse bankholdings enige blootstelling hebben aan AI-gerelateerde financiering, die wordt beoordeeld tijdens de jaarlijkse toezichtsstress-tests. Levensverzekeraars, pensioenfondsen, privé-krediet en beleggingsfondsen hebben ook blootstelling. De meeste van deze entiteiten zijn goed gekapitaliseerd en hebben stabiele financiering, maar de complexe aard van de financieringsstructuren maakt het moeilijk het tegenpartijrisico goed te beoordelen.

De risico's lijken geconcentreerd in slechts enkele grote bedrijven die AI-diensten leveren, waaronder AI-labs en de hyperscalers. Als de AI-gerelateerde opbrengsten tekortschieten tegenover sterk stijgende kosten — vooral nu publieke opinie en lokale tegenstand kunnen leiden tot meer regulering en vertragingen — zou het resultaat een scherpe correctie in de aandelenkoersen van AI-bedrijven kunnen zijn, hogere financieringskosten en verminderde toegang tot krediet. Zo'n schok zou de AI-uitbouw waarschijnlijk vertragen en zowel de economische activiteit als de inflatie dempen.

Enige herwaardering van verwachte rendementen heeft zich mogelijk al voltrokken in de afgelopen weken, merkte Bowman op, nu de waarderingen van aandelen daalden, de spreads op bedrijfsobligaties verbreedden en de credit default swaps toenamen voor sommige bedrijven die betrokken zijn bij de AI-uitbouw. Ze zei dat ze zal volgen hoe het momentum in de adoptie van en investering in deze technologie zich ontwikkelt, en mogelijke gevolgen voor zowel inflatie als werkgelegenheid.

Het pad vooruit voor het monetair beleid

Nu beleidsmakers over het pad vooruit nadenken, zei Bowman, is het belangrijk te bedenken dat de Amerikaanse economie de afgelopen twee jaar opeenvolgende inflatieschokken heeft ervaren die niet werden gedreven door omstandigheden op de arbeidsmarkt. Het monetair beleid kan de directe effecten van tarieven en energiekosten op de inflatie niet compenseren, maar speelt een centrale rol bij het inperken van de effecten van de tweede ronde. Het monetair beleid heeft ook beperkte invloed op AI-gerelateerde prijsdruk — hoewel in bepaalde segmenten van AI-intensieve sectoren, met name bij nieuwere en middelgrote bedrijven, hogere rentes de investerings- en aankoopbeslissingen schijnbaar remmen.

Nu de financiële voorwaarden zijn aangespannen, zei Bowman, moet het voordeel van een verdere beleidsaanscherping zorgvuldig worden afgewogen tegen de kosten voor rentegevoelige sectoren. Het Senior Loan Officer Opinion Survey on Bank Lending Practices (SLOOS) van oktober suggereert dat de concentratie van vraaggerelateerde zwakte in categorieën van vastgoedleningen de bestaande tegenwind in die sectoren weerspiegelt.

Tijd, zei ze, zal helpen meer te leren over de duurzaamheid van het momentum in de AI-gerelateerde vraag en de ontwikkeling van geopolitieke risico's — beide kunnen in de komende maanden cruciaal zijn voor het bepalen van de beleidskoers. Meer duidelijkheid over de AI-gerelateerde financieringsvoorwaarden en de duurzaamheid van AI-investeringen zou haar vertrouwen in toekomstige beleidsbeslissingen moeten vergroten. Geopolitieke omstandigheden beïnvloeden de grondstoffenmarkten en de mate van economische onzekerheid zoals die door huishoudens en bedrijven wordt ervaren.

Vóór de volgende FOMC-vergadering in december ontvangt het comité het PCE-inflatierapport voor oktober en het arbeidsmarktverslag voor november. Bowman zei dat ze tekenen ziet dat de inflatiedruk aanhoudt terwijl de omstandigheden op de arbeidsmarkt lijken aan te trekken — een aanwijzing dat "er nog werk aan de winkel is om de inflatie dichter bij 2 procent te brengen." Gezien de recente marktvolatiliteit zal ze ook blijven monitoren hoe ontwikkelingen in de financiële voorwaarden de economische vooruitzichten beïnvloeden, en zal ze contacten blijven ontmoeten om haar beoordeling van de economische omstandigheden en de juiste beleidskoers te onderbouwen.

"Het is belangrijk te bedenken dat het monetair beleid niet op een vooraf bepaalde koers zit," zei Bowman. Bij elke FOMC-vergadering zullen zij en haar collega's de binnenkomende gegevens, de zich ontwikkelende vooruitzichten en de implicaties voor de risico's voor de doelen van het dubbele mandaat — maximale werkgelegenheid en prijsstabiliteit — evalueren.

De volledige tekst van de toespraak is beschikbaar op de website van de Federal Reserve Board: https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bowman20261110a.htm

Noten

• Bowman merkte op dat de geuite opvattingen van haarzelf zijn en niet noodzakelijk die van haar collega's in het Federal Open Market Committee (FOMC) of de Board of Governors van het Federal Reserve System.
• Ze verwees naar Atlantic Council (2026), "Federal Reserve Vice Chair Michelle Bowman on Modernizing Financial Regulation," AC Front Page-evenement, Washington, 1 oktober.
• Ze waarschuwde dat de momenteel gerapporteerde bbp-groei in de eerste helft van dit jaar met ongeveer 0,3 procentpunt kan zijn overschat, als gevolg van neerwaartse herzieningen in de jaarlijkse update van de detailhandelsverkopen die niet waren verwerkt in de jaarlijkse herziening 2026 van de nationale rekeningen door het Bureau of Economic Analysis (BEA).
• Haar eerdere opmerkingen: Michelle W. Bowman (2026), "Artificial Intelligence in the Financial System," gehouden bij de Financial Stability Oversight Council Artificial Intelligence Series Roundtable on Cybersecurity and Risk Management, Washington, 1 mei.
• Het SLOOS van oktober 2026 is beschikbaar op de website van de Board: https://www.federalreserve.gov/data/sloos/sloos-202610.htm