De bankreserves bij de Federal Reserve daalden met $88,236 miljard tussen de woensdagmomentopnames van 23 september en 30 september, volgens de statistische publicatie H.4.1 van de Fed, terwijl het weekgemiddelde van de reservesaldi in dezelfde periode juist steeg.

Een puntsgewijze daling tussen woensdagmomentopnames

De H.4.1-publicatie geeft een puntsgewijze stand weer op de woensdagavond van de reservesaldi die depositoinstellingen aanhouden bij de Federal Reserve Banks. Deze saldi — de deposito's die banken rechtstreeks bij de centrale bank aanhouden en gebruiken om onderling betalingen te vereffenen — behoren tot de meest directe indicatoren voor de dagelijkse liquiditeit in het banksysteem. De momentopname van 30 september lag $88,236 miljard onder de stand van 23 september, wat een daling over één week betekent, uitsluitend gemeten op het sluitingstijdstip van elke woensdagsessie.

Het cijfer weerspiegelt alleen wat depositoinstellingen op dat exacte moment aanhielden. De reservelevels schommelen dagelijks naarmate de Treasury General Account wordt aangezogen of aangevuld, de Fed repo-transacties uitvoert en banken overnighttransacties afwikkelen. Elke woensdagmeting toont daarom slechts één doorsnede van een continu verschuivende balans, en geen aanhoudende trend.

Waarom het weekgemiddelde steeg ondanks de daling in de momentopname

Een weekgemiddelde van reservesaldi bundelt dagelijkse waarnemingen over de volledige aangifteperiode, niet alleen de woensdagavond Wanneer de reservelevels binnen de week hoger liggen dan de sluitingsstand, kan het berekende gemiddelde hoger uitvallen dan het gemiddelde van de vorige week, zelfs als de twee woensdagmomentopnames een daling tonen. Beide maten zijn verenigbaar en spreken elkaar niet tegen.

Zoals CryptoSlate opmerkte, bevestigt een daling van $88 miljard gemeten tussen twee puntsgewijze momentopnames op zichzelf geen aanhoudende liquiditeitskrapte, juist omdat het alleen het begin en einde van een periode weergeeft en niet het pad dat de reserves daartussen hebben afgelegd.

Waarom crypto-marktwaarnemers deze data volgen

Analisten die de wisselwerking tussen de balansdynamiek van de Fed en de crypto-marktstructuur volgen, houden de reservelevels nauwlettend in de gaten, gezien de historische correlatie tussen de totale bankliquiditeit en de prestaties van risicobeleggingen. Instroomcycli van Bitcoin-ETF's zijn in eerdere gevallen gevolgd door perioden van stijgende systeemliquiditeit, waardoor reservecijfers een secundaire input vormen bij het inschatten van de macro-economische vraag naar digitale activa.

Deelnemers aan de optiemarkt voor Bitcoin-ETF's monitoren de reservedata van de Fed op vergelijkbare wijze als een leidend macrosignaal, aangezien een krapper wordende systeemliquiditeit risicopremies kan drukken over gestructureerde producten die gekoppeld zijn aan spot-Bitcoinprijzen.

De reeks lezen, niet de momentopname

De uiteenlopende bewegingen tussen de dalende momentopname en het stijgende weekgemiddelde onderstrepen waarom eenpuntsmetingen de volledige weekreeks als context nodig hebben. Omdat de publicatie wekelijks verschijnt, wordt het cijfer van 30 september nu de basislijn voor de volgende vergelijking, en of de momentopname en het weekgemiddelde weer naar elkaar toenemen, zal pas in toekomstige publicaties zichtbaar worden. Het volgen van de H.4.1-publicatie over meerdere aangifteperiodes, in plaats van het vergelijken van twee losse momentopnames, biedt een betrouwbaarder beeld van of de reserveomstandigheden aantrekken of accommodatief blijven voor risicomarkten, waaronder crypto.

Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Markten voor cryptocurrency en digitale activa brengen aanzienlijke risico's met zich mee. Doe altijd eigen onderzoek voordat u beslissingen neemt.