Het definitieve bbp van de eurozone in het tweede kwartaal kwam uit op +0,6% op kwartaalbasis, boven de tweede schatting van +0,4%. Het eerdere cijfer voor het eerste kwartaal was 0,0%.

De opwaartse bijstelling is een welkome steun voor beleidsmakers in het eurogebied, vooral na het stagnerende momentum van het eerste kwartaal. De jaarlijkse bbp-groei van het eurogebied steeg naar 1,2%, boven de tweede schatting van 1,0% en ruim hoger dan de 0,3% van het eerste kwartaal.

De details

De handel was de dominante motor en voegde 0,9 procentpunt toe aan de bbp-groei van het eurogebied. De consumptie van huishoudens droeg met 0,2% slechts bescheiden bij, maar dit werd geneutraliseerd door een negatieve bijdrage van voorraden, die 0,5% van het bbc van het tweede kwartaal aftrokken.

Al met al oogt het herstel in het tweede kwartaal aan de oppervlakte sterker dan eronderin. De groei werd vooral gedreven door export en netto-handel in plaats van een brede versnelling van de binnenlandse vraag, terwijl de investeringen zwak bleven. Die samenstelling is van belang voor de vooruitzichten: netto-handel kan van kwartaal op kwartaal volatiel zijn, en groei die leunt op externe vraag in plaats van binnenlandse consumptie en investeringen kan moeilijker vol te houden zijn als de wereldwijde vraag afzwakt.

Hoe verhoudt dit zich tot de economische activiteit in het eerste kwartaal?

Het bbp van de eurozone was in het eerste kwartaal vlak op kwartaalbasis, waardoor de groei in het tweede kwartaal een duidelijke opleving van de economische activiteit markeert.

Wat dreef de verbetering van de economische prestaties?

Het herstel was breed maar onevenwichtig. Spanje (+0,7%) bleef een van de sterkere grote economieën, terwijl Duitsland (+0,3%) en Italië (+0,2%) bescheidener groei lieten zien.

Wat zegt dit over de economie van de eurozone?

De economie herwon momentum na de stagnatie van het eerste kwartaal, wat suggereert dat de activiteit beter standhoudt dan gevreesd. De groei blijft echter matig en verschilt per lidstaat.

Wat betekent dit voor de ECB?

Het rapport laat zien dat de economie van de eurozone er redelijk goed voor staat, en zelfs met de betere bijstelling biedt het weinig nieuwe informatie voor beleidsmakers. De markten zullen hun verwachtingen over de ECB daarom waarschijnlijk niet wezenlijk bijstellen op basis van dit cijfer alleen. Als terugkijkende definitieve publicatie verschijnen de gegevens pas lang na afloop van het kwartaal, waardoor de besluiten van de ECB op korte termijn eerder zullen afhangen van binnenkomende indicatoren zoals inflatiecijfers, pmie-en en loongegevens voor het lopende kwartaal.

Vooruitkijkend zal de volgende ronde maandelijkse enquête- en activiteitsgegevens uitwijzen of de opleving van extern gedreven groei in het tweede kwartaal zich voortzette in het derde kwartaal, of dat de rem van zwakke investeringen en magere binnenlandse vraag zich opnieuw deed gelden.