De Europese referentieprijs voor aardgas steeg maandagochtend in de vroege handel met 5%, nu de hernieuwde escalatie van vijandelijkheden tussen de Verenigde Staten en Iran de zorgen over de LNG-voorziening uit het Midden-Oosten vergrootte.

De referentieprijs op de Dutch Title Transfer Facility (TTF) — het belangrijkste prijs- en handelspunt van het continent en de referentie voor het grootste deel van de Europese gashandel — klom in de ochtendhandel in Amsterdam met 5% tot boven de 70 euro, oftewel 81,20 dollar, per megawattuur (MWh), nadat de VS en Iran voor het eerst in meer dan een maand opnieuw slagen hadden uitgewisseld. Dat was het hoogste niveau voor de futures op de frontmaand in ruim drieënhalf jaar, terugrekenend tot januari 2023, toen de prijzen nog daalden van de recordhoogten van de Europese energiecrisis die volgde op de Russische invasie van Oekraïne.

De olieprijs steeg eveneens sterk, met 3,6% in de ochtendhandel in Europa, temidden van verhoogde bezorgdheid op de markt dat de hernieuwde escalatie een groot deel van het herstel in olievolumes ongedaan zou kunnen maken die de afgelopen weken naar schatting via de Straat van Hormuz de Perzische Golf heeft verlaten.

De hernieuwde vijandelijkheden, in combinatie met de Straat van Hormuz die voor LNG-verkeer geblokkeerd blijft, verstrakken de wereldwijde gasmarkten, waar Azië en Europa concurreren om een krimpende beschikbare voorraad om de opslag te vullen vóór de komende winter. Ongeveer een vijfde van de wereldwijde LNG-voorziening passeert normaal gesproken de Straat van Hormuz, waardoor het een van de meest cruciale knelpunten is voor de scheepvaarthandel in gas.

Europa gaat de winter in met een van de laagste gasopslagstanden van de afgelopen twee decennia. De oorlog in het Midden-Oosten heeft de LNG-voorziening uit Qatar — een van 's werelds grootste LNG-exporteurs — verlamd, de gas- en LNG-prijzen in Europa en Azië sterk omhoog gedreven en de concurrentie om direct beschikbare wereldwijde LNG-ladingen die geen geopolitiek beladen knelpunten hoeven te passeren geïntensiveerd. Hogere prijzen in Azië kunnen flexibele ladingen van Europa wegtrekken, wat een extra bron van opwaartse druk op de TTF vormt.

Twee ontwikkelingen drijven de Europese gasprijzen in het bijzonder omhoog aan het begin van de week: de terugkeer van vijandelijkheden op maandag, en de afgelopen week aangekondigde verlenging door Qatar van de overmacht op zijn LNG-leveranties aan klanten met een maand, tot en met oktober. Overmacht is een contractuele bepaling die leveranciers toestaat leveringen op te schorten door gebeurtenissen buiten hun controle; de verlenging ervan wijst erop dat naar verwachting de verstoring zal aanhouden tot in het stookseizoen.

Het LNG-verkeer door de Straat van Hormuz ligt nog steeds stil, ook al zijn de oliestromen naar schatting de afgelopen weken hersteld. Anders dan ruwe olie kan LNG niet per shuttleschip door Hormuz worden vervoerd en vervolgens via een ship-to-ship (STS)-overslag worden herladen — een noodoplossing die producenten in de Perzische Golf, waaronder Qatar, de afgelopen maanden hebben gebruikt om olie naar klanten te blijven vervoeren.

Door Michael Kern voor Oilprice.com