De laagste aardgasopslag niveaus in Europa in bijna twee decennia dreigen de race om LNG-aanvoer in de komende maanden te intensiveren, nu zowel Europa als Azië strijden om een krimpende voorraad ladingen, terwijl LNG uit het Midden-Oosten nog steeds geblokkeerd is bij de Straat van Hormuz.

„De mogelijkheid van een mondiale ‘strijd om brandstof’ is aanwezig, zeker bij een koudere winter,” aldus Go Katayama, principal insight analyst voor LNG bij inlichtingenbureau Kpler, tegen Bloomberg.

Europa gaat de winter in met een van de laagste gasopslag niveaus van de afgelopen twee decennia. De oorlog in het Midden-Oosten heeft de LNG-aanvoer uit Qatar verlamd, de gas- en LNG-prijzen in Europa en Azië sterk opgedreven en de concurrentie om de gekrompen voorraod direct beschikbare mondiale LNG-ladingen verscherpt. De inzet is bijzonder hoog omdat Qatar een van de grootste LNG-exporteurs ter wereld is geweest en Europa sterk op LNG heeft geleund — inclusief aanvoer uit Qatar — om het pijplijngas dat het verloor van Rusland na de invasie van Oekraïne in 2022 te vervangen.

Een perfecte storm heeft de Europese referentieprijzen naar het hoogste niveau in drieënhalf jaar geduwd: een verhoogde vraag voor het bijvullen van uitgeputte opslag en voor elektriciteit tijdens de zomerhittegolven, gecombineerd met een sterk verminderde mondiale LNG-aanvoer doordat Qatarese ladingen achter de Straat van Hormuz vastzitten.

De hoge prijzen — met futures op de front maand hoger dan contracten verder vooruit — hebben het aanleggen van voorraden het grootste deel van de zomer ontmoedigd. Toch heeft Europa weinig keuze en moet het vechten om gas om de opslaglocaties vóór december tot redelijk toereikende niveaus te vullen en zo een winters voorzieningstekort te voorkomen. Volgens EU-regels die in 2022 zijn aangenomen na de Russische voorzieningsschok zijn lidstaten verplicht de opslag elk jaar uiterlijk 1 november voor minstens 90% gevuld te houden, waardoor het huidige tekort niet alleen een marktdisbalans is, maar ook een kwestie van naleving en energiezekerheid voor Brussel.

Met gasopslag op zulke lage niveaus voor de komende winter moet Europa nog gas kopen ter waarde van meer dan $8,1 miljard tegen huidige prijzen om zelfs zijn laagste opslagdoel van 75% te halen, volgens berekeningen van Bloomberg. De opslaglocaties in de EU zijn momenteel voor ongeveer 66% gevuld — het laagste niveau voor deze tijd van het jaar in bijna twee decennia en ruim onder het vijfjarige gemiddelde van meer dan 80%.

Op dit moment zijn de LNG-netbacks gunstiger voor het sturen van spot-LNG naar Europa dan naar Azië, aldus analisten van ING, nadat Azië maandenlang Europa had overboden voor spotaanvoer.

„Maar naarmate we dichter bij de winter op het noordelijk halfrond komen, zal de concurrentie tussen de twee regio’s waarschijnlijk toenemen, vooral als Qatarese LNG tot het einde van het jaar grotendeels van de markt afwezig blijft,” schreven grondstoffstrategen Warren Patterson en Ewa Manthey van ING eerder deze week in een notitie.

Bron: OilPrice.com — Door Tsvetana Paraskova