De euro en het Britse pond handhaven zich tegenover de Amerikaanse dollar, hoewel het opwaartse momentum in beide Europese valuta is afgezwakt na recente koerswinsten. Handelaren zijn terughoudend om nieuwe posities te openen vóór het Amerikaanse inflatierapport van juli, een publicatie die de verwachtingen rond het beleidspad van de Federal Reserve zou kunnen herschikken. De inzet voor de dollar is bijzonder hoog aangezien zowel de Europese Centrale Bank als de Bank of England al zijn begonnen met het verlagen van de rente — de ECB in juni en de BoE in augustus — waardoor de markt de aandacht richt op de vraag hoe snel de Fed zou kunnen volgen.

Recente Amerikaanse arbeidsmarktcijfers hebben een voorzichtige toon versterkt. Een zwak ADP-werkgelegenheidsrapport en een daling van de ISM-werkgelegenheidscomponent wijzen beide op een geleidelijke afkoeling van de arbeidsmarkt, wat de signalen versterkt dat de arbeidsmarkt na de pandemie aan het normaliseren is.

Amerikaanse CPI in de Schijnwerpers

De belangrijkste focus van vandaag ligt op de Amerikaanse Consumer Price Index (CPI). Consensusverwachtingen suggereren dat de jaarlijkse hoofdinflatie in juli is gedaald naar 3,4%, tegen 3,5% in de voorgaande maand. Op maandbasis wordt verwacht dat de prijzen met 0,1% stijgen, na een daling van 0,4% in juni. De kern-CPI, die de volatiele voedsel- en energiecomponenten uitsluit en nauwlettend wordt gevolgd voor onderliggende prijstrends, wordt verwacht op 2,5% op jaarbasis en 0,2% op maandbasis.

Een lagere dan verwachte uitkomst zou waarschijnlijk de verwachtingen versterken dat de Fed richting monetair beleidsverruiming zal bewegen, wat extra druk op de dollar zou leggen. Omgekeerd, als de inflatie boven de verwachtingen uitkomt of aanhoudender blijkt te zijn, kan de dollar nieuwe steun vinden.

Definitieve inflatiecijfers voor Duitsland en Italië staan vandaag ook gepland voor publicatie in Europa, hoewel de verwachting is dat hun impact op de markt beperkt zal blijven, tenzij ze significant afwijken van de voorlopige ramingen.

EUR/USD

EUR/USD heeft in recente sessies binnen een relatief nauwe bandbreedte van 1,1500–1,1580 verhandeld. Technische analyse wijst op een mogelijke hertest van de ondergrens, aangezien er een Dark Cloud Cover-kaarspatroon is gevormd op de dagelijkse tijdgrafiek. Als verkopers het paar stevig onder 1,1500 weten te drukken, wordt een neerwaartse verlenging naar 1,1430–1,1460 waarschijnlijker. Aan de bovenkant zouden zwakkere Amerikaanse inflatiecijfers het paar kunnen optillen naar 1,1600–1,1620. Het renteverschil tussen de Fed en de ECB — die in juni de eerste rentedaling van de huidige cyclus doorvoerde en een datagestuurde benadering voor verdere stappen heeft aangegeven — blijft een belangrijke sturende factor voor de bredere richting van het paar.

Belangrijke gebeurtenissen voor EUR/USD:

• Vandaag om 09:00 (GMT+3): Duitse Consumer Price Index (CPI)
• Vandaag om 11:00 (GMT+3): Italiaanse Harmonised Index of Consumer Prices (HICP)
• Vandaag om 15:30 (GMT+3): Amerikaanse Consumer Price Index (CPI)

GBP/USD

Kopers van GBP/USD zijn erin geslaagd het paar naar een nieuw lokaal hoogtepunt rond 1,3500 te drijven. Technische analyse suggereert ruimte voor verdere stijgingen naar 1,3540–1,3560 als de zone 1,3480–1,3500 standhoudt als steun. Sterker dan verwachte Amerikaanse inflatiecijfers kunnen echter de dollar ondersteunen en een nieuwe test van het niveau 1,3400 uitlokken. De rentedaling van de Bank of England in augustus, de eerste sinds 2020, heeft het beleidsverschil met de Verenigde Staten verkleind, wat een extra dimensie toevoegt aan de middellange-termijnvooruitzichten van het paar.

Belangrijke gebeurtenissen voor GBP/USD:

• Morgen om 09:00 (GMT+3): Britse GDP
• Morgen om 14:00 (GMT+3): Noord-Ierse maandelijkse GDP-tracker
• Morgen om 21:00 (GMT+3): Amerikaans rapport over de uitvoering van de federale begroting

Vooruitzichten

EUR/USD en GBP/USD handhaven zich stevig na hun recente opmars, maar hun volgende richtingsbeweging hangt grotendeels af van de Amerikaanse CPI-publicatie van vandaag. Een uitkomst onder de consensus kan de verwachtingen van Fed-verruiming intensiveren en de dollar onder druk zetten, waardoor de weg wordt vrijgemaakt voor verdere stijgingen van Europese valuta. Een hogere dan verwachte uitkomst kan daarentegen de dollar vernieuwde kracht bieden en de waarschijnlijkheid vergroten dat beide paren terugkeren naar hun dichtstbijzijnde steunniveaus. De Britse GDP-cijfers van morgen zullen aanvullende context bieden voor het fundamentele beeld van het pond.