De euro sluit augustus af met stevige momentum, na een stijging naar $1.1697 tegenover de dollar, het sterkste niveau in drie maanden, aangedreven door weddenschappen op ECB-renteverhogingen die aan kracht blijven winnen. De Franse en Spaanse inflatie kwamen beide hoger uit dan verwacht, waarbij het geharmoniseerde cijfer voor Spanje uitkwam op 4,5%, het hoogste sinds 2023. Dit versterkte de verwachting op de markt dat de depositorente van de ECB tegen maart volgend jaar zou kunnen stijgen naar 2,80%, vanaf de huidige 2,25%. Een verhoging in september wordt momenteel geprijsd met een kans van ruwweg 60%.

Voor EUR/GBP specifiek is niet de sterkte van de euro ten opzichte van de dollar bepalend, maar het relatieve rentepad tussen het eurogebied en het Verenigd Koninkrijk. Kruiskoersen zoals EUR/GBP zijn bijzonder gevoelig voor verschuivingen in verwachte beleidsverschillen, omdat ze de invloed van de dollar wegfilteren en de twee centrale banken rechtstreeks tegen elkaar afzetten — een divergentie die de gegevens van deze maand hebben verbreed in het voordeel van de ECB.

Het Britse pond staat daarentegen een moeilijke binnenlandse context voor. De juli-beslissing van de Bank of England — een handhaving met 6–3, waarbij drie leden voor een verhoging stemden — werd aanvankelijk als havikachtig geïnterpreteerd, maar gouverneur Bailey gebruikte zijn persconferentie om de deur naar weddenschappen op renteverhogingen op korte termijn ferm te sluiten. De Britse inflatie daalde naar 2,9%, maar de arbeidsmarkt koelde sterker af dan verwacht, met een groei van de lonen in de particuliere sector op het zachtste tempo sinds 2020. De BoE wordt zo verscheurd tussen veerkrachtige groei en een verzwakkend beeld op de arbeidsmarkt.

Het resultaat is een ECB met groeiende overtuiging richting verdere verstrakking, tegenover een Bank of England die steeds gemengdere signalen afgeeft, terwijl politieke onzekerheid over de opvolging in Downing Street op de achtergrond voortwaart. Met de septembervergadering van de ECB als eerstvolgende geplande beleidsmoment vormen de combinatie van een aantrekkende renteverhogingskans en een milde BoE het fundamentele kader waarop handelaren zullen letten wanneer de compressie wordt opgelost.

Technische analyse van EUR/GBP

Zoals het EUR/GBP-grafiek laat zien, beweegt het paar zich sinds half augustus samen in een zich vernauwende symmetrische driehoek. Een dalende trendlijn vanaf de hoogtes van 0.8587 komt samen met een stijgende trendlijn getrokken vanaf de dieptes van 0.8480, waarbij beide samenkomen nabij de huidige prijs rond 0.8569 — precies waar ook de 100-periode-EMA ligt. Zulke vernauwende banden weerspiegelen doorgaans een dalende volatiliteit nu kopers en verkopers in evenwicht komen; het samenrollen zelf geeft geen richting aan, en daarom wachten de meeste handelaren op een bevestigde slotkoers buiten een van beide grenzen — eerder dan een kortstondige intraday piek — voordat zij de beweging als beslissend beschouwen.

Bullish scenario

Als kopers boven de dalende trendlijn uitbreken, opent zich de weg naar een hertest van de hoogtes bij 0.8587, het 0 Fibonacci-niveau dat het begin van de recente correctie markeert. Een bevestigde uitbraak boven dat niveau zou een bullish voortzetting voor de euro signaleren.

Bearish scenario

Omgekeerd zou een breuk onder de stijgende trendlijn en de 100-periode-EMA de 0.382-retracement blootleggen nabij 0.8536, waarbij een diepere daling een hertest van het 0.5-niveau rond 0.8521 riskeert.

Met de prijs opgerold aan de top van deze driehoek en precies op de 100-periode-EMA gelegen, lijkt EUR/GBP klaar voor een beslissende uitbraak. De vraag is nu of het havikachtige momentum van de ECB de euro door het verzet kan duwen, of dat de politieke ruis rond het pond het paar blijft bedwingen.