Het oorspronkelijke token van Ethena, ENA, steeg op 27 augustus met ruim 20% tot rond $0,17, nadat de Ethena Foundation vier wijzigingen aankondigde met betrekking tot tokens van vroege investeerders, toekomstige unlocks, protocoleigendom en door omzet gefinancierde herinkopen van ENA — updates waarvan waarnemers zeiden dat ze de verkoopdruk op het token zouden verminderen.

De aankondigingen zijn daarnaast belangrijk omdat ze veranderen hoe de economische structuur van het protocol aan houders wordt gepresenteerd: een groter deel van de circulerende voorraad is al ontgrendeld, terwijl een mogelijke omzetverdeling toekomstige protocolactiviteit, indien goedgekeurd, rechtstreekter aan de vraag naar ENA zou koppelen. De Foundation zei dat de wijzigingen gericht zijn op de structuur van het ecosysteem en niet op een kortetermijnreactie van de markt.

De belangrijkste wijziging is een voorgestelde fee switch die 95% van de netto-omzet van bedrijven onder de merknaam Ethena zou kunnen aanwenden voor programmatische aankopen van ENA zodra USDe zijn eerste voorraadmijlpaal bereikt. De Foundation ondernam daarnaast stappen om de onzekerheid rond terugkerende unlocks van investeerders te verminderen.

Overname van investeringstokens brengt circulerende voorraad naar 88%

Naast de overname van alle vergrendelde tokens van bepaalde grote seed-investeerders heeft het project ook alle unlocks van de oorspronkelijke investeerders vrijgegeven. Seed-investeerders zijn niet langer onderworpen aan lock-ups of de maandelijkse ENA-unlocks.

Deze stap verhoogde de circulerende voorraad van ENA feitelijk naar 88% van de totale tokenvoorraad. De overige 12% vergrendelde tokens is in handen van het team, de foundation en het ecosysteem. Volgens de aankondiging blijven teamtokens onderworpen aan hun lock-up- en vestingschema's. Opvallend is dat 20% van de circulerende voorraad in handen is van het digitale-activa treasurybedrijf StablecoinX, dat eveneens onderworpen is aan een lock-up-schema.

Raamwerkovereenkomst over intellectuele eigendom tussen de Foundation en Ethena Labs

Een ander onderdeel van de update is een overeenkomst in beginsel tussen de Ethena Foundation en Ethena Labs over de intellectuele eigendom van het project. In de aankondiging staat dat er nu een raamwerkovereenkomst is gesloten op basis waarvan alle intellectuele eigendom van het Ethena-protocol zou worden overgedragen aan of in licentie gegeven aan de Ethena Foundation.

Dit betekent dat investeerders in Ethena Labs geen enkel economisch voordeel of andere voordelen uit het project ontvangen, en dat alle waarde die door het protocol wordt gegenereerd naar de foundation en het ecosysteem gaat.

Voorgestelde fee switch wijdt 95% van de netto-omzet aan herinkopen van ENA

De update bevat ook een voorstel om een fee switch op Ethena in te voeren. Volgens het voorstel zou 95% van de netto-omzet uit alle bedrijfstakken worden toegewezen aan de herinkoop van het ENA-token zodra een vastgestelde mijlpaal is bereikt.

Het voorstel is bedoeld om de groei van het protocol te ondersteunen en de voorraad USDe te herstellen naar het piekniveau van 2025 van ongeveer $15 miljard. De huidige circulerende voorraad van USDe bedraagt $529 miljoen, volgens DefiLlama.

De fee switch vereist een communitystemming voordat deze kan worden geïmplementeerd. De stemming is al live op Snapshot en zal naar verwachting op 2 september sluiten. Tot nu toe is 100% van de 39 uitgebrachte stemmen vóór het voorstel.

Bron: The Market Periodical