De Europese Autoriteit voor effecten en markten (ESMA) zegt dat Polymarket en Kalshi niet beschikken over de vergunning die over het algemeen vereist is om eventcontracten aan gebruikers in de Europese Unie aan te bieden en te verkopen.

Verschillende landen nemen maatregelen om voorspellingsmarktplatforms te reguleren of te verbieden vanwege zorgen over handel met voorkennis, marktmanipulatie, witwassen en andere risico’s.

Waarom voorspellingsmarkten mogelijk niet zijn toegestaan in Europa

ESMA zei dat “voor het aanbieden en verkopen van eventcontracten in de EU over het algemeen een EU-vergunning vereist is.” De autoriteit gaf aan dat grote voorspellingsmarktplatforms, waaronder Kalshi en Polymarket, momenteel niet over de vereiste vergunning beschikken.

ESMA vroeg zich ook af waarom de toegang tot de platforms niet in alle EU-lidstaten is geblokkeerd. De autoriteit betwijfelde of de websites gebruikers daadwerkelijk kunnen verhinderen hun locatie te verbergen via virtuele privénetwerken (VPN’s).

Afhankelijk van het onderwerp van een contract kunnen voorspellingsproducten onder een van drie regelgevingskaders vallen.

Deze classificatie is van belang omdat zij bepaalt of EU-regels voor financiële diensten, regels voor cryptoactiva of nationale gokwetgeving van toepassing zijn en welke vergunningen of beperkingen relevant kunnen zijn.

Wanneer de uitbetaling van een contract afhankelijk is van een financiële variabele, beschouwt ESMA het economisch als vergelijkbaar met een binaire optie: een alles-of-nietsproduct dat de EU jaren geleden voor particuliere beleggers verbood na aanzienlijke verliezen voor consumenten. Nationale interventiemaatregelen verbieden het aanbieden, distribueren en verkopen van dergelijke producten aan particuliere cliënten al.

Een contract dat blockchaintechnologie gebruikt maar niet als financieel instrument kwalificeert, kan in plaats daarvan onder het Markets in Crypto-Assets (MiCA)-kader vallen. Contracten die niet in een van beide categorieën passen, kunnen worden gereguleerd door nationale gokwetgeving, die per EU-lidstaat verschilt.

In juli zei ESMA dat bestaande regels voor binaire opties van toepassing zijn op eventcontracten die als financiële instrumenten kwalificeren. Het advocatenkantoor Norton Rose Fulbright bracht dezelfde redenering in verband met MiFID II, het EU-regelboek dat bepaalt wat een financieel instrument is. Analisten die door het kantoor werden aangehaald, schatten dat de volumes op voorspellingsmarkten tegen 2030 kunnen oplopen tot $1 biljoen. Analyse van Norton Rose Fulbright

Zijn de Europese regels tegen handel met voorkennis van toepassing?

De Europese regels tegen handel met voorkennis zijn alleen van toepassing op voorspellingsmarkten wanneer het betreffende contract als financieel instrument kwalificeert.

Volgens Cryptopolitan traden negen Europese goktoezichthouders op tegen platforms zonder vergunning tijdens het FIFA-wereldkampioenschap. Manuel Richard, directeur van de Zwitserse gokautoriteit Gespa, noemde handel met voorkennis, manipulatie en witwassen als enkele van de risico’s die verbonden zijn aan platforms die zonder de vereiste waarborgen opereren.

Frankrijk droeg internetproviders in juli op Polymarket te blokkeren, bovenop beperkingen die waren ingesteld in Zwitserland, Polen, België, Portugal, Spanje, Singapore en Brazilië.

In mei blokkeerde het Spaanse ministerie van Consumentenrechten zowel Kalshi als Polymarket tijdelijk via DNS- en netwerkmaatregelen op het niveau van internetproviders, omdat de platforms geen gokvergunningen hadden. ESMA’s rapport over risicomonitoring beschrijft de beoordeling van eventcontracten en de toepasselijke EU-regels door de autoriteit.