Op 23 juli 2026 besloot de Raad van Bestuur van de Europese Centrale Bank om alle drie de belangrijkste ECB-rentetarieven op het huidige niveau te handhaven, als pauze na een periode van actieve beleidsaanpassing, terwijl wordt beoordeeld of de inflatie op een duurzaam pad terug naar het doelwit is.

Energieprijzen en inflatievooruitzichten

De vooruitzichten voor energieprijzen blijven zeer volatiel, maar staan momenteel dicht bij de basislijn van de prognoses van het Eurosystem-personeel van juni en ruim boven de niveaus die vóór het conflict in het Midden-Oosten werden geregistreerd. De Raad van Bestuur benadrukte dat de onzekerheid hoog blijft en dat de volledige inflationaire impact van de energieschok zich nog moet manifesteren. Dienovereenkomstig houdt de Raad de intensiteit en duur van de schok, evenals de indirecte gevolgen en gevolgen op de lange termijn — zoals loongroei en het prijsstellingsgedrag van bedrijven, die de inflatie hoog kunnen houden, zelfs nadat de energiekosten zijn geplatoeerd — nauwlettend in de gaten.

De Raad van Bestuur bevestigde opnieuw zijn toewijding aan het instellen van monetair beleid om ervoor te zorgen dat de inflatie zich stabiliseert op het doelwit van 2% op de middellange termijn, de benchmark die het gebruikt om de prijsstabiliteit voor het uit 20 landen bestaande eurogebied te handhaven.

Datagestuurde aanpak

Met dit besluit stelde de Raad van Bestuur dat hij goed gepositioneerd blijft om de onzekerheid door het conflict te navigeren. De Raad zal een datagestuurde, vergadering-voor-vergadering benadering volgen bij het bepalen van de juiste monetaire beleidsvoering. Rentebeslissingen zullen worden gebaseerd op de beoordeling door de Raad van de inflatievooruitzichten en de omringende risico's, waarbij rekening wordt gehouden met inkomende economische en financiële gegevens, de dynamiek van de onderliggende inflatie en de kracht van de monetaire beleidstransmissie. De Raad van Bestuur verklaarde expliciet dat hij zich niet vooraf verbindt aan een specifiek rentepad.

Belangrijkste ECB-rentetarieven

De rentetarieven blijven ongewijzigd als volgt:

• Depositofaciliteit: 2,25%
• Belangrijkste herfinancieringsoperaties: 2,40%
• Marginale leenfaciliteit: 2,65%

Het tarief voor de depositofaciliteit, waarmee banken rente verdienen op overtollige reserves die bij het Eurosystem zijn ondergebracht, is de belangrijkste hefboom van de ECB om de korte-termijn geldmarkttarieven te sturen en, in het verlengde daarvan, de leenkosten in de economie van het eurogebied.

Koopprogramma's

De portefeuilles van het Asset Purchase Programme (APP) en het Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) blijven in een afgemeten en voorspelbaar tempo krimpen, omdat het Eurosystem de aflossingen van aflopende effecten niet langer herinvesteert. Deze geleidelijke afloop, soms omschreven als passieve kwantitatieve verstraking, verkleint de balans van de ECB, die aanzienlijk was gegroeid door obligatieaankopen die eerst na de staatsschuldencrisis in het eurogebied (APP) en vervolgens tijdens de COVID-19-pandemie (PEPP) werden gelanceerd.

Klaar om in te grijpen

De Raad van Bestuur staat klaar om al zijn instrumenten binnen zijn mandaat aan te passen om ervoor te zorgen dat de inflatie zich stabiliseert op het middellange termijn doel van 2% en om het soepel functioneren van de monetaire beleidstransmissie te behouden. Het Transmission Protection Instrument (TPI) blijft beschikbaar om ongegronde, wanordelijke marktdynamiek tegen te gaan die een ernstige bedreiging vormt voor de transmissie van het monetaire beleid in alle landen van het eurogebied, waardoor de Raad van Bestuur effectiever kan voldoen aan zijn mandaat voor prijsstabiliteit.

De president van de ECB zal om 14:45 uur CET vandaag tijdens een persconferentie commentaar geven op de overwegingen die ten grondslag liggen aan deze beslissingen, waar de markt zal zoeken naar signalen of er verdere renteaanpassingen worden overwogen.

Bron: ForexLive / InvestingLive