Dow Jones maakt bullish inhaalbeweging ten opzichte van Nasdaq 100 nu AI-rotatie versnelt
Belangrijkste punten
- •De Dow daalde in september 2026 met 3,53% maar steeg in oktober tot en met 15 oktober met 2,46% en overtrof daarmee de Nasdaq 100 met 4,32 procentpunt te midden van zwakte in aan AI gerelateerde technologieaandelen.
- •Een rotatie van schuldgevoelige AI-infrastructuuraandelen naar defensieve zorg- en consumentensectoren heeft de outperformance van de Dow aangedreven, waarbij de Philadelphia Semiconductor Index in oktober 9,73% verloor.
- •De winst over het derde kwartaal van UnitedHealth die beter dan verwacht was, en de verhoogde prognose, samen met tekenen van matigende kosten van overheidszorgprogramma's, boden een fundamentele winstkatalysator voor de zorgweging van de Dow.
- •Een hoger dan verwachte kerninatie (CPI) van 2,7% op jaarbasis en 0,3% op maandbasis in september verhoogde de verwachtingen van een renteverhoging door de Federal Reserve in oktober van circa 20% naar ongeveer 30%, volgens CME FedWatch-gegevens.
- •Technisch gezien heeft de US Wall Street 30 een bullish uitbraak laten zien vanuit een middellange-termijn dalend kanaal, waarbij aanhoudende handel boven 51.950 cruciaal wordt geacht om de weerstanden op 52.390, 52.687 en 53.100 te kunnen bereiken.
De Dow Jones Industrial Average (DJIA) heeft zich de afgelopen zes weken ontpopt van achterblijver tot overperformer onder de belangrijkste Amerikaanse benchmarkindices, volgens een analyse gepubliceerd door OANDA's MarketPulse. De omslag is gedreven door een rotatie van aan AI gerelateerde technologieaandelen naar zorg- en consumentenaandelen, en het technische momentum op korte termijn wijst nu op een mogelijke bullish voortzetting.
Van achterblijver naar koploper in zes weken
In september 2026 boekte de DJIA een maandelijks verlies van 3,53% en onderpresteerde daarmee zowel de S&P 500 (+0,26%) als de sterk stijgende Nasdaq 100 (+4,58%), een rally aangedreven door AI-semiconductor-aandelen — de PHLX Semiconductor Index steeg die maand met 11,87%.
Oktober vertelt een ander verhaal. Van het begin van de maand tot en met donderdag 15 oktober 2026 keerde de DJIA omhoog en registreerde een winst van 2,46%, waarmee de technologiegerichte Nasdaq 100 (-1,86%) met 4,32 procentpunt werd overtroffen. De ommekeer werd mede veroorzaakt door de zwakte in de PHLX Semiconductor Index, die 9,73% verloor uit angst voor overdreven AI-optimisme.
Het herstel van de Dow in oktober kreeg deze week extra vaart, met een duidelijkere rotatie naar zorg- en consumentenaandelen nu de AI-handel onder druk staat. Tot en met donderdag 15 oktober 2026, na de sluiting van de Amerikaanse sessie, had de Dow die week 1,0% gewonnen tot 52.183, terwijl de S&P 500 en de Nasdaq 100 respectievelijk 0,9% en 3,1% daalden.
De divergentie is deels structureel: de Dow is eenjsgewogen index van 30 grote Amerikaanse bedrijven met een relatief lage technologieweging, terwijl de Nasdaq 100 de grootste niet-financiële bedrijven volgt die genoteerd staan aan de Nasdaq-beurs — een samenstellingsverschil dat de twee benchmarks blootstelt aan verschillende hoeken van de markt telkens wanneer het sectorleiderschap verschuift.
Rotatie weg van de AI-handel
De drijvende krachten achter het herstel van de Dow zijn sinds begin oktober verschoven. De belangrijkste factor achter de huidige outperformance is een rotatie van schuldgevoelige AI-infrastructuuraandelen naar bedrijven met meer gevestigde winsten.
De zorgen over de AI-financieringskosten namen in die periode toe, en voorzichtige uitspraken van TSMC, 's werelds grootste contractchipfabrikant, over 2027 temperden het enthousiasme ondanks een opnieuw recordkwartaalwinst. De Philadelphia Semiconductor Index daalde donderdag 15 oktober 2026 voor de zevende opeenvolgende sessie.
Zorg- en consumentenaandelen, traditioneel beschouwd als defensieve sectoren, trokken de aankopen aan en hielpen de Dow zijn zwaar op technologie gerichte concurrenten te overtreffen — een patroon dat erop wijst dat de relatieve kracht steeds meer een verandering in marktleiderschap weerspiegelt.
UnitedHealth heeft bedrijfsspecifieke steun geboden. De verzekeraar — een van de 30 onderdelen van de Dow — zag haar winst over het derde kwartaal beter dan verwacht uitvallen, het management verhoogde de prognose, en uitspraken wezen op een voorzichtige matiging van de kosten van overheidszorgprogramma's. Dat gaf de zorgblootstelling van de Dow, naast de bredere rotatie, een fundamentele winstkatalysator.
Aanhoudende inflatie vertroebelt het macrobeeld
De macro-omgeving blijft ook moeilijk. De Amerikaanse kerninflatie (CPI) van september, die volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit, zette haar klim voort naar 2,7% op jaarbasis, terwijl de kern-CPI met 0,3% op maandbasis steeg; beide cijfers kwamen boven de verwachtingen van respectievelijk 2,5% en 0,2% uit. Na de vrijgave van woensdag stegen de verwachtingen van een renteverhoging door de Fed in oktober naar circa 30%, van ongeveer 20%, volgens de CME FedWatch-tool, die haar kansen afleidt uit de prijzen in fed funds futures.
De veerkracht van de Dow ondanks deze herprijzing versterkt het rotatieargument, maar aanhoudende inflatie blijft een bedreiging voor waarderingen en consumentenvraag.
Het perspectief op korte termijn voor de relatieve prestatie van de Dow is constructiever. Aanhoudend leiderschap van zorg- en consumentenaandelen, gevolgd door verbeterende deelname van financiële waarden en industriebedrijven, zou de bullish inhaalscenario versterken. Als het leiderschap geconcentreerd blijft terwijl inflatie en financieringskosten stijgen, kan de Dow de Nasdaq 100 blijven overtreffen.
Bullish breakuit vanuit een belangrijk dalendanaal
Wat de technische analyse op korte termijn betreft: de US Wall Street 30 CFD, een proxy voor Dow Jones Industrial Average futures, heeft tijdens de Aziatische sessie van vrijdag 16 oktober een aanzienlijke bullish uitbraak laten zien vanuit een middellange-termijn (meermaanden durend) dalend kanaal, met weerstand lopend vanaf het huidige all-time intraday hoogtepunt van 5 augustus 2026.
Voorafgaand aan de uitbraak uit het dalende kanaal steeg de koers boven het 20-daags voortschrijdend gemiddelde — een veelgevolgde indicator voor korte-termijntrends — op vrijdag 9 oktober 2026, en herzag en herstelde bullish vanaf het 20-daags voortschrijdend gemiddelde op donderdag 15 oktober.
Samengevat suggereren deze waarnemingen dat de eerdere middellange-termijn correctiedaling — een daling van 7,65% van het all-time intraday hoogtepunt van 5 augustus 2026 naar het dieptepunt van 1 oktober 2026 — waarschijnlijk is afgerond, en dat de US Wall Street 30 zich nu in een mogelijke nieuwe bullish impulsbeweging bevindt.
De belangrijkste korte-termijn steun om in de gaten te houden is 51.950; het vasthouden daarboven zou het bullish momentum behouden. Een doorbraak boven de korte-termijn weerstand op 52.390, die ook dicht bij het 50-daags voortschrijdend gemiddelde ligt, zou de volgende middellange-termijn weerstanden op 52.687 en 53.100 richting geven.
Omgekeerd zou een faal om vast te houden, en een uurlijkse sluiting onder 51.950, de bullish toon ontkrachten, wat wijst op een mogelijke kleine correctiedaling om het 20-daags voortschrijdend gemiddelde opnieuw te testen, dat samenvalt met de volgende middellange-termijn steun op 51.550.
De geuite meningen zijn die van de auteur en niet noodzakelijk die van OANDA Business Information & Services, Inc. of een van haar gelieerde ondernemingen, dochterondernemingen, bestuurders of directeuren. De publicatie is uitsluitend voor informatieve en educatieve doeleinden.
Bron: OANDA MarketPulse
