De Amerikaanse dollar steeg breed na uitlatingen van Kevin Warsh die valkser uitpakten dan markten hadden verwacht. Investeerders prijzen nu een kans van 57% in op een renteverhoging van de Federal Reserve in september, tegen 33% voor zijn speech.

Vooraf had Warsh de indruk gewekt dat hij weinig zou loslaten over rentetarieven of de economische vooruitzichten, wat kritiek opleverde dat hij ondoorzichtig zou zijn. In plaats daarvan benadrukte hij herhaaldelijk dat de economie oververhit was en dat de onderliggende inflatie nog steeds te hoog is. Hoewel hij niet zo ver ging om te zeggen dat de Fed snel zou verhogen, stelde hij nadrukkelijk dat de Fed zijn inflatiedoelstelling zou halen.

"We have work to do", zei hij, in wat breed werd opgevat als een duidelijk signaal over de inflatiestrijd.

De markt heeft enige tijd nodig gehad om te verwerken hoe valk de toon was. De herprijsing vertaalde zich direct in dollarsterkte: de greenback steg duidelijk tegenover grote valuta, zij het gemeten rather dan dramatisch. De euro daalde snel naar 1.1605 vanaf 1.1643. Rentekloven zijn een belangrijke aandrijver van valutamarkten: wanneer de Fed naar verwachting aanscherpt ten opzichte van andere centrale banken, worden dollaractiva aantrekkelijker, wat de munt ondersteunt.

Een factor die de dollaropwaartse beweging remt, aldus marktkommentaren, is een hardnekkend scepticisme bij sommige handelaren dat Warsh — gegeven zijn banden met de regering-Trump — uiteindelijk geen verhoging zal doorvoeren. Anderen vinden dat moeilijk te rijmen met de kracht van zijn uitspraken en de zekerheid van zijn positie.

De sterkere dollar drukte ook op goud, dat omkeerde en 33 dollar lager noteerde nadat het was opgelopen naar het hoogtepunt van de dag in wat een misplaatste beweging bleek vóór Warsh' uitlatingen. Goud, dat in dollars wordt genoteerd, komt doorgaans onder druk te staan wanneer de Amerikaanse munt sterker wordt. Hogere renteverwachtingen kunnen eveneens wegen op activa zonder rendement zoals goud, omdat stijgende korte rente de opportuniteitskosten van het aanhouden ervan verhogen.

Het dubbele mandaat van de Federal Reserve omvat prijsstabiliteit en maximale werkgelegenheid, en futuresmarkten zoals die van CME Group worden vaak gebruikt om verwachtingen over het beleid van de centrale bank te peilen. Hoe aankomende economische gegevens — met name inflatie- en arbeidsmarkt rapporten — aansluiten bij Warsh' karakterisering van een oververhitte economie, bepaalt of de septemberprijzing standhoudt of omkeert.