Dollar gemengd, yen onder druk voorafgaand aan Jackson Hole

USD

De Amerikaanse dollar noteerde de afgelopen sessies gemengde koersen, waarbij traders vermoedelijk winsten hebben veiliggesteld en posities hebben gehedgd voorafgaand aan de toespraak van Fed-voorzitter Warsh van vandaag op Jackson Hole. Het jaarlijkse symposium, georganiseerd door de Federal Reserve Bank of Kansas City in Wyoming, dient al lang als podium waar Fed-voorzitters het beleidsdebat vormgeven, en uitspraken vanaf dat podium hebben historisch gezien renteverwachtingen doen verschuiven. Er wordt niet verwacht dat Warsh vooruitkijkende guidance zal geven, maar waar traders vooral op zullen letten, is of hij zich verzet tegen de verruiming van de financiële condities die volgde op de aankondiging van het terugkoopprogramma van de Treasury en de "verbale" interventie van Bessent om langetermijnrendementen te onderdrukken.

Doet hij dat niet, dan zal de Amerikaanse dollar vermoedelijk opnieuw onder druk komen te staan door een verdere verruiming van de financiële condities en de dovish herprijsing van de renteverwachtingen op korte termijn. Verzet hij zich daarentegen met formuleringen zoals "recent easing in financial conditions, if sustained, could complicate the process of returning inflation to our target" of "if recent easing threatens progress toward price stability, we will not hesitate to respond appropriately", dan kan de markt de financiële condities opnieuw verstrakken en de dollar een impuls geven.

JPY

De Japanse yen staat ondertussen nog steeds onder druk doordat aan de fundamentele kant weinig verandert. Een renteverhoging van de Bank of Japan in september is grotendeels ingeprijsd, dus dat zal op zichzelf niet veel veranderen. Zonder een dovish herprijsing van de renteverwachtingen van de Fed of een sneller verstrakkingstempo van de BoJ zal de trend waarschijnlijk niet keren — een dynamiek die onderstreept dat USD/JPY wordt gedreven door de verwachte rentekloof tussen de Federal Reserve en de Bank of Japan, een fundamentele kernfactor voor het paar.

Technische analyse - daggrafiek

Op de daggrafiek heeft USD/JPY na de interventie langzaam terrein terugveroverd — Japanse autoriteiten zijn de afgelopen jaren herhaaldelijk tussenbeide gekomen op de valutamarkt wanneer de yen snel aan waarde inboette — en de eerste belangrijke target is de weerstandzone rond het niveau van 160,50. Bereikt de koers dat niveau, dan is de kans groot dat verkopers instappen met een gedefinieerd risico boven de weerstand om te positioneren voor een daling terug naar het niveau van 155,00. Kopers zullen daarentegen uitkijken naar een uitbraak om bullish posities uit te breiden naar nieuwe cyclushoogtes.

Technische analyse - 4-uursgrafiek

Op de 4-uursgrafiek ligt een bescheiden steunzone rond het niveau van 158,50. Trekt de koers opnieuw terug naar deze steun, dan is de kans groot dat kopers instappen met een gedefinieerd risico eronder om door te blijven stoten naar nieuwe hoogtes. Verkopers zullen daarentegen uitkijken naar een uitbraak om massaal in te stappen voor een volgende daling richting het niveau van 155,00.

Technische analyse - 1-uursgrafiek

Op de 1-uursgrafiek markeert een opwaartse trendlijn het bullish momentum. Kopers zullen vermoedelijk op de trendlijn blijven leunen met een gedefinieerd risico eronder om door te blijven stoten naar nieuwe hoogtes. Verkopers zullen daarentegen uitkijken naar een breuk om aan te sturen op een terugval naar de steun op 158,50. De rode lijnen geven het gemiddelde dagbereik van vandaag weer.

Aankomende katalysatoren

Vandaag zijn alle ogen gericht op de toespraak van Fed-voorzitter Warsh op het Jackson Hole-symposium. De voorbereide tekst wordt doorgaans enkele ogenblikken vóór of gelijktijdig met de toespraak van de Fed-voorzitter vrijgegeven. Verder vooruit vormt het beleidsbesluit van de Bank of Japan in september het volgende geplande ijkpunt voor het verhaal van het renteverschil dat dit paar domineert.

Bron: ForexLive