Dollar Ondersteund Door Risk-Off Stromingen Te Midden van Europese Schuldzorgen

De Amerikaanse dollar is de afgelopen sessies ondersteund gebleven ondanks een dovish herwaardering als gevolg van uitspraken van Federale Reserve-functionarissen Williams en Jefferson die afrekenen met de verwachting van een renteverhoging in oktober. De belangrijkste reden voor de veerkracht van de dollar zijn risk-off stromingen geweest die voortkwamen uit Europese schuldzorgen.

De aandacht is gericht op Frankrijk, de op één na grootste economie van de eurozone, waar politieke onzekerheid en zorgen over het grote begrotingstekort van het land de rendementen op Franse staatsobligaties hebben opgedreven en de spread ten opzichte van Duitse Bunds hebben verbreed tot het hoogste niveau sinds de eurocrisis. Die spread — het extra rendement dat beleggers eisen om Franse schulden boven die van Duitsland aan te houden — wordt breed gemonitord als maatstaf voor stress op de markten voor Europese staatsobligaties.

Een stabilisatie van de Franse spreads zou een deel van de risicopremie van de euro kunnen laten verdwijnen en een terugloop van de Amerikaanse dollar kunnen veroorzaken. Omgekeerd zou verdere verbreding en overslaan naar andere landen de dollar waarschijnlijk blijven ondersteunen.

Geopolitiek en Amerikaanse CPI op de Agenda

De onderhandelingen tussen de VS en Iran verkeren nog steeds in een impasse, al heeft Trump vorig week nieuwe aanvallen vóór de verkiezingen van november uitgesloten. Deze week staat het Amerikaanse CPI-rapport op de agenda en kan het aanzienlijke marktbewegingen veroorzaken, aangezien het een van de belangrijkste inflatiecijfers is die de Federale Reserve in haar beleidsbeslissingen meeweegt. Een kern-CPI die hoger uitvalt dan verwacht kan een renteverhoging in oktober weer op tafel brengen en de Amerikaanse dollar een impuls geven, terwijl een zacht rapport de op korte termijn waarschijnlijk zal drukken via een daling van de Treasury-rendementen.

Kansen op ECB-Renteverhoging in Octover Afgenomen, December Nog Steeds in Beeld

Aan de eurokant zijn de kansen op een ECB-renteverhoging in oktober geslonven na de scherpe verbreding van de spread tussen Franse en Duitse staatsobligaties, omdat beleidsmakers waarschijnlijk voorzichtig zullen blijven met het toevoegen van extra druk aan al fragiele financiële markten. Desondanks verwachten markten nog steeds dat de ECB in december de rente verhoogt, hetgeen blijvende inflatiedruk als gevolg van hogere energieprijzen weerspiegelt.

De nieuwste CPI-gegevens van de eurozone lieten zien dat de headline-inflatie in september steeg naar 3,8% van 3,2% in augustus, grotendeels als gevolg van hogere energieprijzen. De kerninflatie bleef relatief beheersbaar en steeg licht naar 2,5% van 2,4%.

Vooruitblikkend zullen energieprijzen en ontwikkelingen in het Midden-Oosten belangrijke drijvende factoren blijven voor het inflatiebeeld. Een aanhoudende daling van de energieprijzen zou de inflatiedruk op korte termijn kunnen verminderen en de ECB meer ruimte geven om verdere verkrapping uit te stellen. Dat zou ook positief zijn voor de euro op verbeterd risicosentiment en lagere renteverhogingsverwachtingen van de Fed.

Franse Begroting 2027 Neemt Enkele Zorgen Weg

De euro zal ook gevoelig blijven voor ontwikkelingen op de obligatiemarkt, met name de Frans-Duitse spread. De Franse regering heeft een begroting voor 2027 voorgesteld met een tekortdoelstelling van 5,0% van het bbp, ondersteund door uitgavenbeheersing en hogere belastinginkomsten. De doelstelling is lager dan de eerdere 5,4% en heeft de marktzorgen enigszins doen afnemen, hoewel beide cijfers ruim boven de referentiewaarde van 3% van het bbp van de Europese Unie onder de begrotingsregels van het blok liggen.

Het plan staat echter nog voor parlementaire hindernissen, en de eurozone-ministers van financiën en de ECB hebben Frankrijk opgeroepen een geloofwaardige begroting aan te nemen om het marktvertrouwen te herstellen. Handelaars zullen Frankrijk scherp in de gaten houden, waar verbeteringen positief zouden zijn voor de euro, terwijl negatieve uitkomsten de gemeenschappelijke munt waarschijnlijk zullen blijven drukken.

EUR/USD Technische Analyse – Daggrafiek

Op de daggrafiek is EUR/USD de afgelopen weken sterk gedaald als gevolg van de schuldproblemen van Frankrijk. De dichtstbijzijnde belangrijke steun ligt rond het niveau van 1.1067. Een test van dat niveau zou kopers in beweging kunnen brengen met een gedefinieerd risico eronder om zich te positioneren voor een herstel richting de grote neerwaartse trendlijn, terwijl verkopers de prijs lager willen zien breken om hun bearish posities richting het 1.08-niveau uit te breiden.

EUR/USD Technische Analyse – 4-Uursgrafiek

Op de 4-uursgrafiek heeft een neerwaartse trendlijn de daling sinds begin september bepaald. Verkopers zullen waarschijnlijk leunen op de trendlijn, met een gedefinieerd risico erboven, om door te duwen naar nieuwe dieptepunten. Kopers daarentegen zullen zoeken naar een doorbraak om zich te positioneren richting de grote neerwaartse trendlijn, met het niveau van 1.1285 als eerste doel.

EUR/USD Technische Analyse – 1-Uursgrafiek

Op de 1-uursgrafiek heeft het valutapaar zich gestabiliseerd sinds het voorgestelde Franse begrotingstekort voor 2027 werd verlaagd van 5,4% naar 5,0%. Er ligt een steunzone rond het niveau van 1.1160. Kopers zullen waarschijnlijk blijven instappen rond de steun, met een gedefinieerd risico eronder, om een doorbraak boven de trendlijn en nieuwe hoogtepunten na te streven, terwijl verkopers de prijs lager willen zien breken om hun bearish inzetten richting nieuwe dieptepunten uit te breiden. De rode lijnen geven de gemiddelde dagelijkse range van vandaag aan.

Aankomende Katalysatoren

Het Amerikaanse CPI-rapport verschijnt op woensdag. Op donderdag biedt de economische kalender de Amerikaanse PPI, de Amerikaanse detailhandelsverkopen en de nieuwste Amerikaanse werkloosheidsaanvragen.