De Amerikaanse dollar noteert licht hoger nu Noord-Amerikaanse handelaren aan de voorlaatste handelsdag van de week beginnen, hoewel de bewegingen beperkt zijn. De dollar is hoger tegenover de EUR, JPY, GBP, CHF, CAD en NZD, terwijl hij marginaal lager noteert tegenover de AUD.

De handelsbandbreedtes zijn smal gebleven:

EURUSD: 15 pips

USDJPY: 39 pips

GBPUSD: 17 pips

USDCHF: 20 pips

USDCAD: 14 pips

AUDUSD: 14 pips

NZDUSD: 17 pips

De krappe bandbreedtes wijzen op een markt die wacht op de volgende katalysator. Dat laat ruimte voor uitbreiding van de bandbreedte zodra Noord-Amerikaanse handelaren instappen en belangrijke gebeurtenissen zich beginnen te ontvouwen.

Voor die gebeurtenissen zijn de Amerikaanse staatsrentes licht hoger, waarbij de curve steiler wordt doordat de grootste stijgingen aan de lange kant liggen:

2-jaars rente: 4.234%, 0.2 basispunten hoger

5-jaars rente: 4.407%, 1.1 basispunten hoger

10-jaars rente: 4.688%, 1.6 basispunten hoger

30-jaars rente: 5.209%, 1.8 basispunten hoger

Het belangrijkste evenement is de keynote van Fed-voorzitter Kevin Warsh tijdens het Jackson Hole Economic Policy Symposium om 10:00 AM ET. Het is zijn eerste Jackson Hole-toespraak sinds hij in mei Fed-voorzitter werd. Het bredere symposium heeft als thema “Financial Innovation — Implications for Payments and Policy”, maar handelaren zullen ook scherp letten op aanwijzingen over Warsh’ kijk op inflatie, groei, de Treasury-markt en het traject van het monetaire beleid. Nu de Fed onder Warsh op zijn twee vergaderingen de rente ongewijzigd heeft gelaten, zal de markt bijzonder gevoelig zijn voor alles wat de verwachtingen voor de septembervergadering verandert, zeker nu de rentes al oplopen in aanloop naar de toespraak.

Om 8:30 AM ET publiceert Canada het bbp-rapport over het tweede kwartaal. De jaarlijkse groei wordt verwacht uit te komen op 3.4%, een scherpe opleving na de herziene krimp van 0.1% in het eerste kwartaal. Voor juni wordt een stijging van 0.2% verwacht, na een toename van 0.3% in mei, waardoor het rapport een actuele graadmeter is om te zien of de eerdere zwakte in het eerste kwartaal tijdelijk was.

Om 10:00 AM ET verschijnt de definitieve University of Michigan-enquête voor augustus:

Consumentenvertrouwen: verwacht 51.0 tegenover voorlopige 51.0 en 55.2 in juli

Huidige omstandigheden: verwacht 51.8 tegenover voorlopige 51.8 en 54.8 in juli

Verwachtingen: voorlopige 50.6 tegenover 55.4 in juli

Inflatieverwachtingen voor één jaar: voorlopige 4.3% tegenover 4.2% in juli

Inflatieverwachtingen voor vijf jaar: voorlopige 3.3% tegenover 3.3% in juli

De vertrouwenscijfers zullen om aandacht concurreren met Warsh’ toespraak. Eventuele herzieningen van de inflatieverwachtingen kunnen echter invloed hebben op de Amerikaanse staatsrentes en de dollar, vooral als ze de boodschap van de Fed-voorzitter bevestigen of juist tegenspreken.

In de pre-market van de Amerikaanse aandelenmarkt noteren de belangrijkste indices overwegend lager:

Dow: 14.56 punten hoger

S&P: 13 punten lager

Nasdaq 100: 105 punten lager

In het Midden-Oosten blijft de aandacht gericht op diplomatieke inspanningen om de Straat van Hormuz te heropenen. Iran heeft ermee ingestemd een lijst met voorwaarden op te stellen voor het herstellen van normaal scheepvaartverkeer, terwijl Qatar en Oman betrokken zijn bij pogingen om tot een werkbare regeling te komen. Enig tankerverkeer is hervat, maar de stromen blijven ruim onder normaal en de onderhandelingen tussen de VS en Iran zitten nog steeds vast. Ruwe olie is vandaag nauwelijks veranderd, maar ligt op koers voor een weekdaling, wat erop wijst dat de markt voorzichtig verbeterde scheepvaartomstandigheden inprijst, terwijl een geopolitieke risicopremie behouden blijft.

Voor handelaren zorgt de combinatie van smalle intradaybandbreedtes, licht hogere rentes en aanzienlijke event risk voor de mogelijkheid van momentum later in de sessie. De technische niveaus zullen helpen om de bias, het risico en de koersdoelen te bepalen zodra de markt de volgende beweging maakt. Wees alert. Wees voorbereid.