Wall Street-bedrijven verhoogden deze week hun prijstargets voor Dell Technologies (DELL), met verwijzing naar de snel groeiende AI-serveractiviteit van het bedrijf, die nu een backlog van $95 miljard kent — geboekte maar nog niet afgehandelde orders — die grotendeels niet opzegbaar is.

Aandelen van Dell verhandelden dinsdag rond $543,95, ongeveer 0,10% hoger op de dag, nu verschillende Wall Street-bedrijven hun vooruitzichten voor het aandeel bijstelden. Backlog en orderzicht speelden een prominente rol in de updates — cijfers die belangrijk zijn voor hardwareleveranciers omdat ze vraag weerspiegelen die al contractueel is vastgelegd in plaats van g prognosticeerde vraag.

TD Cowen verhoogt target op $95 miljard backlog

TD Cowen verhoogde zijn prijstarget voor Dell van $500 naar $550, waarbij analist Krish Sankar een Hold-rating op de aandelen handhaafde. De herziening volgde op gesprekken vorige week met Paul Frantz, het hoofd investor relations van Dell.

Sankar zei dat de AI-serverbacklog van Dell nu $95 miljard bedraagt en dat het grootste deel daarvan niet opzegbaar is. Die backlog geeft Dell volgens hem sterke onderhandelingspositie bij grote neocloud-aanbieders — gespecialiseerde cloudbedrijven die GPU-capaciteit bouwen voor AI-workloads. Hij voegde eraan toe dat orderactiviteit in de tweede helft van 2026 aanwijzingen kan geven over hoeveel opwaarts potentieel er nog in de AI-voorspellingen voor 2027 zit.

Marges maakten ook deel uit van Sankars stelling. Hij betoogde dat een hoger aandeel AI CPU-racks de winstgevendheid zou ondersteunen, aangezien de brutomarge van Dell momenteel rond de % ligt.

Susquehanna ziet inferencing als positieve factor

Susquehanna-analist Mehdi Hosseini uitte een vergelijkbaar constructieve visie en herhaalde een Positive-rating met een prijstarget van $700. Hosseini zei dat de toenemende AI-inferencingvraag — het draaien van getrainde AI-modellen in productie — een positieve factor voor Dell's traditionele serveractiviteit zou kunnen worden. Hij verwacht dat de traditionele serveromzet in boekjaar 2027 zal verdubbelen (Dell's boekjaar eindigt eind januari, waardoor die periode grotendeels binnen kalenderjaar 2026 valt) en door zal groeien met een tiental percentage per jaar tot en met boekjaar 2029.

Hosseini gelooft ook dat Dell de begeleiding van 100% omzetgroei op jaarbasis die het management al heeft afgegeven voor boekjaar 2027 kan overtreffen, en schrijft dat toe aan agentic AI — AI-systemen die meerstaps-taken plannen en uitvoeren met beperkt toezicht — en de toenemende CPU-vraag.

In zijn notitie ontvouwde Hosseini de onderliggende berekening. Hij schat $0,10 aan traditionele serveromzet per $1 aan accelerated compute-omzet van neocloud-klanten, en $0,23 voor zakelijke klanten. Toegepast op Dell's omzetprognose van $74 miljard voor AI-servers in boekjaar 2027 impliceert dat ongeveer $7 miljard aan gerelateerde traditionele compute-vraag. Dat cijfer is een klein deel van de geschatte $40 miljard aan traditionele serveromzet voor dat jaar, waarvan inferencing slechts 18% uitmaakt. Hosseini verwacht dat dat aandeel in boekjaar 2028 en 2029 boven de 20% zal klimmen, en hij betoogt dat de bredere kans ondergewaardeerd blijft zodra boekjaar 2027 achter het bedrijf ligt.

Andere analisten reageren

TD Cowen was niet het enige bedrijf dat deze week zijn target verhoogde. Truist Securities verhoogde zijn prijstarget voor Dell naar $505, met verwijzing naar een backlog die zichtbaarheid biedt tot in boekjaar 2028. RBC Capital startte de dekking van Dell met een Outperform-rating en wees op de positie van het bedrijf in AI-infrastructuuraanbestedingen als een belangrijke reden. De nieuwe targets samen beslaan een brede range, van Truist's $505 tot Susquehanna's $700, en de ratings lopen uiteen van Hold bij TD Cowen tot Outperform bij RBC.

Goldman Sachs benoemde Dell ook als een van de verschillende technologiebedrijven die daadwerkelijke financiële voordelen uit AI-implementaties halen. Het bedrijf zei dat die voordelen zich uitbreiden naar omzetgenererende workflows in plaats van beperkt te blijven tot uitgaven.

Risico's blijven op de horizon. Sankar wees op mogelijke geheugenbeperkingen in 2027 als aandachtspunt. Hij zei ook dat Dell's client solutions-groep op korte en middellange termijn tegenwind ondervindt nu IT-budgetten verschuiven van pc's naar infrastructuur.

InvestingPro-gegevens tonen aan dat 22 analisten hun winstschattingen voor Dell's komende periode naar boven hebben bijgesteld, en dat het AI-momentum bijdroeg aan een omzetgroei van 49% over het afgelopen jaar. Toch suggereert InvestingPro's Fair Value-model dat het aandeel op huidige niveaus mogelijk boven de geschatte waarde handelt.

In eenzonderlijke ontwikkeling rondden twee Dell-dochters onlangs een uitgifte van senior ongedekte obligaties ter waarde van $5 miljard af — obligaties die niet door specifieke onderpanden zijn gedekt. De transactie was gestructureerd in meerdere tranches met verschillende looptijden en rentetarieven.

Bron: CoinCentral