DBS, de grootste bank van Singapore, meldde op 28 oktober dat 88% van de ondervraagde grote bedrijven bezig is met de uitrol of pilot van getokeniseerd geld — bankdeposito's, geldmarktfondsen en stablecoins vertegenwoordigd op blockchains — maar slechts 24% omschrijft zijn bedrijfsvoering als op schaal draaiend. De afstand tussen die twee cijfers laat zien hoe verschillend „adoptie” kan worden gemeten.

Van 88% naar 24%

De kopcijfercombinatie omvat vier heel verschillende situaties. Pagina 17 van het volledige rapport, The Great Rewiring: Money in a New Order, onderscheidt ze: 88% is bezig met uitrol of pilot, 67% heeft enig live gebruik, en de resterende 12% onderzoekt het of gebruikt getokeniseerd geld helemaal niet.

„Live in geselecteerde markten” is de grootste groep, waardoor een beperkte aanwezigheid — niet volledige bedrijfsvoering — de meest voorkomende situatie is. Van de 88% die als adopters wordt geteld, omschrijft slechts ongeveer één op de vier zijn uitrol als op schaal. Zelfs dat is het eigen label van de bedrijven: een bedrijf kan een systeem op schaal noemen zonder te zeggen welk deel van zijn treasury-overboekingen of leveranciersbetalingen er daadwerkelijk doorheen loopt. Voor treasurer, banken en leveranciers die de koppen lezen, is het onderscheid praktisch: de 88% meet activiteit, terwijl de 24% meet hoeveel van die activiteit routinebedrijfsvoering is geworden.

Zelfde bedrijf, twee antwoorden

Het andere veelgeciteerde cijfer — de bevinding van EY dat 18% van de bedrijven stablecoins in productie gebruikt — komt van hetzelfde adviesbureau, een van de Big Four. DBS gaf EY opdracht om zijn enquête uit te voeren, terwijl EY-Parthenon een afzonderlijke enquête hield. De resultaten verschillen omdat de vragen en de respondenten dat doen:

• DBS-enquête, uitgevoerd door EY: 422 leiders in 11 markten; alleen omzet boven $500 miljoen; dekt al het getokeniseerde geld; 88% bezig met uitrol of pilot.
• EY-Parthenon-enquête: 383 bedrijven en 138 instellingen; een breder scala aan bedrijfsgroottes; gericht op stablecoins en blockchainbetalingen; 18% in productie en 13% in pilot.

Tel EY's pilots op bij zijn productiecijfer en het totaal komt op 31%, nog steeds ver onder de 88% van DBS. Een deel van het gat ligt in wie er werd gevraagd: DBS ondervroeg alleen grote bedrijven, over een bredere set instrumenten. EY's grafiek splitst zijn 18% in 10% met één use case en 8% met meerdere — een maatstaf voor breedte, niet voor omvang. Eén terugkerend betalingsproces kan meer geld verplaatsen dan verschillende kleine applicaties samen.

Waar pilots eindigen en bedrijfsvoering begint

„Pilot” en „live” zijn geen tegenstellingen. Echt geld kan binnen een test bewegen, en een pilot kan doorlopende bedrijfsactiviteit dragen:

• Test met echte betalingen. DBS en Citi voltooiden een dollarbetaling in het weekend binnen enkele minuten, binnen een proof of concept die tot december loopt.
• Pilot met doorlopend gebruik. In oktober 2024 omschreef DBS zijn Treasury Tokens als een pilot die al terugkerende intraconcernoverboekingen voor Ant International afhandelde.
• Live in geselecteerde markten. Operationeel, maar beperkt tot bepaalde landen, valuta's of tegenpartijen.
• Op schaal. Een vast onderdeel van hoe het bedrijf geld verplaatst.

Een enquêteantwoord plaatst elk bedrijf op één trede, maar de treden overlappen meer dan de labels doen vermoeden, en daarom is de activiteit erachter belangrijker dan de faseaanduiding.

Lees de grafiek, niet de kop

Pagina 18 van het DBS-rapport vermeldt een cijfer van 63% voor stablecoins. Die grafiek dekt instrumenten die bedrijven al gebruiken of van plan zijn aan te nemen, dus het meet intenties evenzeer als gebruik.

De instrumenten verschillen ook. Een getokeniseerde deposito is een vordering op een bank, en een getokeniseerd geldmarktfonds is een belegging. Stablecoins, de derde categorie in deze enquêtes, zijn tokens die ontworpen zijn om een stabiele waarde te houden ten opzichte van een referentie-activum zoals een fiatvaluta. Ze samen met stablecoins groeperen als „digitaal geld” beschrijft hoe bedrijven experimenteren met betalingen en treasury. Niets daarvan betekent dat bedrijven Bitcoin of andere volatiele crypto-activa kopen. Voor lanceringen zoals de depositotokens van JPMorgan op Ethereum is de relevante vraag welke betalingen echte tegenpartijen ermee kunnen afwikkelen.

Wat een geloofwaardig adoptiecijfer zou omvatten

Geen van beide enquêtes vult die velden in. Tot een bedrijf of bank ze publiceert voor een benoemde dienst, is 24% het dichtst bij „live op schaal” — en het steunt op hoe respondenten zichzelf omschreven. Elke gepubliceerde uitsplitsing voor een benoemde uitrol — bijvoorbeeld documentatie na de DBS-Citi proof of concept die tot december loopt — zou lezers in staat stellen het label te toetsen aan de activiteit erachter.

Dit artikel wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en vormt geen financieel of beleggingsadvies.