Dallas Federal Reserve-president Lorie Logan heeft opgeroepen tot minstens twee extra renteverhogingen van 25 basispunten, wat erop wijst dat de Federal Reserve een verkrappingsgerichte koers kan blijven volgen in haar streven om de inflatie terug te brengen naar het al lang bestaande streefdoel van 2%. Logan wees erop dat de inflatie nog steeds boven dat doel zit, dat de Fed nastreeft met haar favoriete meetlat, de prijsindex voor Persoonlijke Consumptie-uitgaven (PCE). Dat streefdoel van 2% dient sinds 2012 als het officiële inflatiedoel van de Fed en vormt de basis voor het oordeel van de centrale bank over of het beleid voldoende restrictief is om de prijsgroei weer in lijn te brengen met haar mandaat.

De federal funds rate — de referentierentekoers die door het Federal Open Market Committee (FOMC) wordt vastgesteld om de financieringskosten in de Amerikaanse economie te beïnvloeden — staat momenteel in een doelbandbreedte van 3,75% tot 4,00%. Als Logans aanbeveling wordt overgenomen, zou die bandbreedte stijgen naar 4,25% tot 4,50%. Eén basispunt komt overeen met een honderdste procentpunt, wat betekent dat elke voorgestelde verhoging neerkomt op een kwart procentpunt. Omdat de federal funds rate de kredietkosten in het gehele financiële systeem onderbouwt, werken veranderingen in de doelbandbreedte door in de hypotheekrentes, autoleningen, creditcards en bedrijfsleningen — een reden waarom het beleidspad van belang is voor huishoudens en bedrijven ver buiten de Fed zelf.

Logan, die sinds 2022 aan het hoofd staat van de Dallas Fed — een van de 12 regionale Reserve Banken in het Federal Reserve-systeem — positioneerde haar standpunt als consistent met een havikse benadering van het monetaire beleid op een moment dat inflatie nog steeds een zorg blijft. Haar aanbeveling is echter die van één enkele functionaris: rentebesluiten van het FOMC worden collectief genomen door de 12 stemhebbende leden van het comité, waarbij de Board of Governors en de president van de New York Fed vaste stemmen hebben en de presidenten van de regionale banken bij toerbeurt stemmen. Een verhoging van de doelbandbreedte zou dus bredere overeenstemming binnen het comité vereisen.

Haar uitspraken hebben de marktverwachtingen inmiddels al beïnvloed. De prijsvorming op voorspellingsmarkten heeft gereageerd, met een opvallende stijging van de kans op minstens één renteverhoging in 2026, wat de verwachtingen van aanhoudende monetaire verkrapping versterkt.

Waar je op moet letten

Inflatiedata zullen centraal staan in het debat, want aanhoudend hoge cijfers kunnen extra steun genereren voor Logans standpunt over verdere renteverhogingen. De komende FOMC-bijeenkomsten — het comité houdt doorgaans acht geplande sessies per jaar — zullen nauwlettend worden gevolgd op beleidswijzigingen of verschuivingen in toon die de kans op toekomstige renteverhogingen kunnen beïnvloeden. Marktparticipanten zullen bovendien letten op uitspraken van andere Fed-functionarissen die Logans oproep tot verdere verkrapping kunnen bevestigen of tegenspreken.