De stortingen in crypto vaults zijn gestegen tot boven de $10 miljard, vanaf ongeveer $4 miljard begin 2025, volgens een maandag gepubliceerd rapport van the Financial Times. De groei weerspiegelt de toenemende vraag van beleggers naar inkomsten uit stablecoins en andere digitale activa, en valt samen met het moment waarop toezichthouders in de Verenigde Staten en Europa overwegen hoe bestaande financiële regels van toepassing moeten zijn op de snelgroeiende sector.

Fintechbedrijven, crypto treasury-bedrijven en hedgefondsen staan voor een groot deel van de activiteit. In tegenstelling tot traditionele bankrekeningen bundelen deze diensten klanttokens en lenen ze deze uit via blockchainprogramma's. De voorwaarden voor opnames verschillen aanzienlijk per product.

Institutionele Vraag Geeft Vorm aan Crypto-leningen

Elke crypto vault is afhankelijk van een curator die leningmarkten selecteert, risicolimieten vaststelt en kosten in rekening brengt. Bij de huidige omvang sturen die beslissingen van curators een pool van spaargeld aan die meer dan twee keer zo groot is als aan het begin van het jaar. De interesse in institutionele crypto-leningen heeft zich ook verspreid naar XRP-gebaseerde diensten, waar nieuwe leeninstrumenten nog in ontwikkeling zijn.

Vaults adverteren doorgaans met jaarrendementen van 3% tot 10%, terwijl sommige risicovollere strategieën cijfers van 20% of meer noemen. De tarieven bewegen mee met de vraag van kredietnemers, de conditie van zekerheden en het genomen risiconiveau, en geen van de geadverteerde rendementen vormt een gegarandeerde uitkering. De kosten variëren sterk per product.

Kwaliteit van Zekerheden Stortingen Bloot aan Risico

Kredietnemers kunnen dun verhandelde tokens, door crypto gedekte stablecoins of digitale claims op particuliere leningen in pand geven. Als die activa in waarde dalen, kan een vault moeite hebben om het geld dat kredietnemers verschuldigd zijn terug te vorderen, en sommige zekerheden worden moeilijker verkoopbaar tijdens marktdalingen. Spaarders dragen uiteindelijk het risico van wanbetaling door kredietnemers en verliezen op zekerheden, waardoor de zekerheidseisen en het liquidatieontwerp van een curator net zo bepalend zijn voor de uitkomst als het geadverteerde rendement.

Geautomatiseerde verkopen kunnen verliezen vergroten wanneer markten dalen. Recente crypto-liquidaties hebben laten zien hoe snel gedwongen verkopen zich kunnen verspreiden tijdens volatiele handel. Een foutieve prijstoevoer, een softwarefout of een aanval kan ook geld doen verdwijnen.

Two Prime Introduceert Bitcoin-lenkende Vault

Two Prime introduceerde in september een wrapped bitcoin vault op Pareto. Het product richt zich op jaarrendementen van 1,5% tot 2% door gestorte tokens uit te lenen aan goedgekeurde institutionele kredietnemers. Beleggers moeten minimaal vijf WBTC storten.

Two Prime zegt ongeveer $12 miljoen van eigen geld in een first-loss reserve te hebben gestoken, kapitaal dat de eerste verliezen door kredietnemer-wanbetaling opvangt voordat spaarders worden getroffen. Het bedrijf waarschuwt dat die bescherming grenzen heeft en terugbetaling niet garandeert. Opnames vinden alleen plaats op geplande maandelijkse cyclusbegrenzingen, een structuur die directe toegang tot fondsen inruilt voor de extra verliesbuffer.

Amerikaanse en Europese Toezichthouders Beoordelen de Regels

De snelle groei heeft de aandacht getrokken van beleidsmakers aan beide zijden van de Atlantische Oceaan. De Amerikaanse Securities and Exchange Commission heeft zich afgevraagd wanneer vault-regelingen onder de effectenregels vallen. In Europa onderzoeken functionarissen het toezicht op bedrijven die klanten toegang geven tot gedecentraliseerde leningen. Europa plant ook direct toezicht op USDC onder aparte stablecoinregels vanaf november.

Slimme contracten verwijderen alleen het leenrisico niet. Curators blijven beslissen waar stortingen worden geplaatst, en kredietnemers moeten hun leningen terugbetalen. Toezichthouders hebben nog geen uniforme aanpak vastgesteld voor de verschillende crypto vault-structuren, en totdat dat gebeurt, worden operators en spaarders geconfronteerd met regels die per rechtsgebied verschillen in plaats van met één enkele standaard.

Het rapport werd voor het eerst gepubliceerd door CoinCentral.