Cryptocurrency heeft de afgelopen tien jaar enkele van de grootste beleggingsrendementen opgeleverd — en enkele van de stevigste verliezen. Bitcoin boekte meerdere kalenderjaren met winsten boven de 100%, Ethereum verviervoudigde meer dan in twee aparte jaren, Solana won bijna 900% in 2023 en XRP steeg ruim 250% in 2024.

De terugvallen waren even ernstig. Bitcoin verloor ruim 60% in zowel 2018 als 2022, Ethereum zakte ruim 80% in 2018 en Solana daalde ruim 90% in 2022.

Traditionele activa lieten een heel ander beeld zien. Het slechtste kalenderjaar van de S&P 500 tussen 2018 en 2025 was een verlies van zo'n 18% in 2022, goud sloot dat jaar vrijwel vlak af en Amerikaanse obligaties daalden ongeveer 13%.

Dit rapport vergelijkt Bitcoin, Ethereum, Solana en XRP met de S&P 500, de Nasdaq-100, goud en Amerikaanse obligaties, waarbij overal waar de data een eerlijke vergelijking toelaat kalenderjaarrendementen worden gebruikt.

Crypto versus traditionele activa: jaarrendementen in een oogopslag

De cijfers illustreren de kloof tussen crypto-rendementen en die in conventionele markten. Elk getal vertegenwoordigt een kalenderjaarrendement.

Het in het hele rapport gebruikte tijdvenster 2018–2025 omvat twee volledige crypto-bear markets en twee grote bull runs, en juist daardoor is de vergelijking jaar voor jaar tussen activaklassen betekenisvol in plaats van een momentopname van één enkele marktfase.

Amerikaanse obligaties worden vertegenwoordigd door de iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF en de Bloomberg U.S. Aggregate Bond-benchmark, terwijl de crypto-cijfers afkomstig zijn van historische datasets van Curvo. Exacte rendementen kunnen perieder licht verschillen door sluitingstijden, beurskoersen en methodologie.

De kern is eenvoudig te zien: crypto versterkt zowel winsten als verliezen. Traditionele markten leveren zelden enkele honderden procenten op in één jaar — maar verliezen zelden 60% tot 90% in één jaar.

Bitcoin-rendementen per jaar

Bitcoin heeft de sterkste langetermijnprestatie geleverd van de grote liquide activa in dit rapport, al zijn de rendementen minder extreem geworden naarmate de markt is gerijpt.

Bitcoin daalde zo'n 72% in 2018 toen de bubbel van 2017 leegliep, herstelde bijna 98% in 2019 en won ruwweg 270% in 2020, een jaar van groeiende institutionele interesse en zeer losse mondiale monetair beleid. In 2021 kwam er nog eens 73% bij voordat een nieuwe crypto-winter aanbrak.

In 2022 viel strenger monetair beleid samen met een keten van faillissementen in de sector: Terra/Luna, Three Arrows Capital, Celsius en uiteindelijk FTX stortten allemaal in. Bitcoin verloor dat jaar zo'n 62% — een herinnering aan hoe nauw crypto kan samenhangen met bredere marktstress. Aandelen en obligaties daalden ook, maar veel minder.

De ommekeer was scherp. Bitcoin leverde ongeveer 147% op in 2023 en 135% in 2024 volgens de Curvo-reeks, een jaar waarin Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's werden gelanceerd en de vierde halving plaatsvond.

Verschillende datasets leveren licht afwijkende jaarlijkse cijfers op, omdat crypto 24 uur per dag verhandeld wordt en er geen enkele officiële slotkoers bestaat.

Bitcoin verzwakte in 2025. Volgens CoinGlass bereikte het in oktober 2025 een record boven de $126.000, voordat het omsloeg en het jaar ongeveer 17% lager afsloot.

Zelfs als institutioneel activa van een biljoen dollar heeft Bitcoin zich niet gedragen als een waardevast bewaarmiddel met lage volatiliteit. Het blijft een high-beta-investering die zeer grote winsten en zeer grote terugvallen kan opleveren.

Ethereum-rendementen per jaar

De jaarlijkse rendementen van Ethereum waren nog volatieler dan die van Bitcoin. ETH daalde zo'n 81,5% in 2018 en was vrijwel vlak in 2019, voordat het in de bull market van 2020–2021 explodeerde met ongeveer 423% in 2020 en ongeveer 436% in 2021.

Een ETH-positie van $10.000 begin 2020 was eind 2021 uitgegroeid tot ruim boven de $250.000, nog vóór transactiekosten en belastingen. Geen enkele grote aandelen-, obligatie- of grondstofindex kwam in dezelfde periode in de buurt.

Die volatiliteit had een prijs. ETH daalde zo'n 65,5% in 2022, herstelde ongeveer 86% in 2023 en 55% in 2024, en zakte daarna zo'n 21,5% in 2025.

Curvo vergeleek de twee activa van augustus 2017 tot juli 2026 Bitcoin groeide over die periode ongeveer 34% per jaar, tegenover ongeveer 20% voor Ethereum. De jaarlijkse gestandaardiseerde afwijking van Ethereum was ongeveer 95%, tegenover 73% voor Bitcoin. Ethereum bood soms meer opwaarts potentieel dan Bitcoin, maar belegders hebben daarvoor betaald met hogere volatiliteit.

Solana toont de extremen van beleggen in crypto

Weinig activa illustreren de extremen van crypto zo duidelijk als Solana. SOL was een van de grootste verliezers van de bear market van 2022, met een kalenderjaarverlies van ongeveer 93,8%. Een belegging van $10.000 die 93,8% verloor, kromp tot ongeveer $620, en om weer op evenwicht te komen is een enorme winst nodig.

Solana leverde die. SOL steeg zo'n 889% in 2023 en nog eens 98% in 2024, voordat het in 2025 ongeveer 42% verloor in de Curvo-reeks.

De wiskunde van verliezen is scheef: een verlies van 50% vereist een winst van 100% om te herstellen, en een verlies van 90% vereist een winst van 900%. De bijna 900% winst van Solana in 2023 was dus fors in absolute termen, maar grotendeels een herstel van het jaar ervoor.

Curvo zet de gestandaardiseerde afwijking van Solana op meer dan 110% tussen eind 2021 en 2026 — ruwweg het dubbele van het al verhoogde niveau van Bitcoin over dezelfde periode.

XRP-rendementen per jaar

XRP laat zien hoe sterk één munt kan afwijken van Bitcoin. Het daalde zo'n 82% in 2018 en nog eens 44% in 2019, boekte bescheiden rendementen van ongeveer 4% in 2020, won daarna ruim 300% in 2021 en verloor zo'n 57% in 2022. Het steeg ongeveer 77% in 2023, sprong zo'n 259% omhoog in 2024 en daalde ongeveer 22% in 2025 in de Curvo-reeks.

Deze cijfers verklaren waarom praten over "crypto-rendementen" als één categorie misleidend kan zijn. Bitcoin, Ethereum, Solana en XRP bewegen vaak in dezelfde richting, maar hun jaarlijkse rendementen kunnen honderden procentpunten verschillen. Beleggers die slechts één munt hielden, zouden een heel andere uitkomst kunnen hebben gehad dan wie een andere hield — de keuze van de munt was net zo bepalend als de keuze om überhaupt crypto te houden.

Crypto versus de S&P 500

Het contrast met Amerikaanse aandelen is groot. Van 2018 tot 2025 leverde de S&P 500 -4,4%, 31,5%, 18,4%, 28,7%, -18,1%, 26,3%, 25,0% en 17,9% op. Dit zijn totale rendementen, inclusief dividenden. Dividenden zijn bovendien een bron van rendement die de crypto-activa in deze vergelijking niet bieden, omdat geen ervan een dividend uitkeert — een structureel verschil om te onthouden wanneer de kopcijfers naast elkaar worden gelegd.

De S&P 500 had twee negatieve jaren in die periode van acht jaar; Bitcoin had er drie. Maar Bitcoins positieve jaren waren veel groter: in 2020 won Bitcoin zo'n 270% terwijl de S&P 500 ongeveer 18% won, en in 2023 steeg Bitcoin zo 147% tegenover 26% voor de index.

Aandelen boden veel lager opwaarts potentieel in individuele jaren, maar ook stabielere samengestelde groei. Aandeelbeleggers werden zelden geconfronteerd met een terugval die hun geduld op de proef stelde — en die stabiliteit is een grote reden waarom aandelen de basis van veel portefeuilles blijven.

Bitcoin versus de Nasdaq-100

De Nasdaq-100 is een nauwkeuriger vergelijking, omdat tech-aandelen ook groei-activa zijn. De index leverde ongeveer 0% op in 2018, daarna 39,5%, 48,9% en 27,5% van 2019 tot 2021. Na een verlies van 32,4% in 2022 won hij 55,1% in 2023, 25,9% in 2024 en 21,0% in 2025.

Volgens Nasdaq leverde de Nasdaq-100 van eind 2007 tot eind 2025 in totaal 1.342% op, tegenover 560% voor de S&P 500 — geannualiseerd ongeveer 16% voor de Nasdaq-100 tegenover 11% voor de S&P 500.

Zelfs die winsten lijken bescheiden naast crypto-bull markets. Ethereums winst van 423% in 2020 was ruim acht keer de 48,9% van de Nasdaq-100, en Solana's winst van 889% in 2023 was ongeveer zestien keer de 55% van de index.

De verliezen waren ook kleiner. De daling van 32% van de Nasdaq-100 in 2022 was ruwweg de helft van de verliezen van Bitcoin en Ethereum en ongeveer een derde van die van Solana. Tech-aandelen dragen reëel risico, zoals 2022 liet zien — crypto droeg er simpelweg veel meer van.

Crypto versus goud

Goud heeft bijna het tegenovergestelde profiel. De jaarlijkse rendementen van 2018 tot 2025 waren ongeveer -1,6%, 18,3%, 24,8%, -3,7%, -0,4%, 12,8%, 27,0% en ruwweg 65%. De World Gold Council zet de winst van 2025 op ongeveer 67% volgens de LBMA-benchmark; kleine verschillen tussen koersdatasets verklaren de kloof.

De council noemde 2025 een recordjaar volgens normen over meerdere decennia, waarbij goud gedurende het jaar 53 nieuwe PM-benchmarkhoogtepunten vestigde.

Over langere periodes leverde goud veel minder op dan de beste crypto-activa, met veel minder volatiliteit. De World Gold Council schat dat goud sinds 1971 ongeveer 9% per jaar heeft opgeleverd — dicht bij langetermijnrendementen van aandelen en boven obligaties over dezelfde periode.

De twee activa gedragen zich ook verschillend. Crypto doet het doorgaans het beste wanneer liquiditeit, risicobereidheid en speculatieve vraag sterk zijn, terwijl goud kan presteren tijdens financiële stress, geopolitieke spanningen en afnemend vertrouwen in valuta's of overheidsschuld. Daarom gebruiken beleggers ze vaak voor verschillende doelen, ook al worden beide soms alternatieven voor traditioneel geld genoemd.

Crypto versus obligaties

Obligaties bieden een nog groter contrast. De iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF, hier gebruikt als proxy voor investment-grade Amerikaanse obligaties, leverde -0,05%, 8,68%, 7,43%, -1,67%, -13,06%, 5,58%, 1,37% en 7,19% op van 2018 tot 2025.

BlackRock meldt dat de Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index in 2025 ongeveer 7,3% opleverde, met een geannualiseerd tienjaarsrendement van ongeveer 2,0% tot december 2025.

Het uitzonderlijke jaar was 2022, toen snelle renteverhogingen van de Federal Reserve obligaties en aandelen samen omlaag drukten. Die combinatie trok aandacht, omdat obligaties normaal als tegenwicht voor aandelen worden gezien, en 2022 toonde dat dit diversifiërende gedrag afhangt van de renteomgeving en niet automatisch geldt. De obligatie-ETF verloor ongeveer 13% — een grote daling naar obligatienormen, al waren de crypto-verliezen veel groter. Crypto zat aan het uiterste einde van het risicospectrum.

Wat $10.000 had kunnen doen

Procentuele rendementen krijgen meer betekenis wanneer ze in dollars worden omgezet. Denk aan $10.000 belegd vóór een sterk kalenderjaar — en het omgekeerde geldt ook: een daling van 94% reduced $10.000 tot ongeveer $600.

Daarom is het toprendement op zichzelf een zwakke manier om beleggingen te vergelijken. Het verloop is net zo belangrijk als het resultaat, en echte belegders krijgen bovendien te maken met transactiekosten en belastingen, die deze cijfers verlagen.

Samenstelling verandert het beeld

Over meerdere jaren kijken geeft een evenwichtiger beeld dan het uitkiezen van losse bull markets. Het samenstellen van de jaarlijkse rendementen van 2018 tot en met 2025 leert instructieve — zij het illustratieve — resultaten, omdat echte rendementen variëren per databron, sluitingsmethode, kosten en beleggingsvoertuig.

Bitcoin staat nog steeds eerste over de hele periode ondanks twee grote bear markets, terwijl Ethereum iets achter de Nasdaq-100 eindigde, zelfs na zijn enorme winsten in 2020 en 2021. De kloof tussen crypto en traditionele activa is veel kleiner dan de beste losse jaren doen vermoeden.

De data toont ook waarom het vermijden van enorme verliezen ertoe doet. Na een daling van 90% is zelfs een zeer grote winst grotendeels herstel.

Crypto's vierjaarlijkse cyclus

Bitcoins rendementen worden vaak gekoppeld aan zijn vierjaarlijkse halving-cyclus. Een halving verlaagt de block reward voor miners en vindt ongeveer elke vier jaar plaats, en eerdere halvings vielen samen met grote marktcycli: na de halving van 2016 volgde de bull market van 2017, na die van 2020 de bull market van 2020–2021, en de halving van 2024 ging gepaard met een nieuwe grote Bitcoin-expansie. Op dat ritme zou de volgende halving rond 2028 worden verwacht.

Maar halving-cycli zijn geen gegarandeerde regel. Bitcoin wordt tegenwoordig gevormd door factoren die in eerdere cycli nauwelijks bestonden, waaronder:

• Spot-Bitcoin-ETF's
• Institutionele vermogensbeheerders
• Bitcoin-schatkam van bedrijven
• Optie- en futuresmarkten
• Mondiaal monetair beleid
• Regulering
• Stablecoin-liquiditeit
• Institutionele arbitrage

Volgens CoinGlass gedroeg Bitcoin zich in 2025 steeds meer als een high-beta, liquiditeitsgevoelig risico-activum dat niet langer losbewoog van traditionele financiële omstandigheden. Beleggers die uitsluitend op het vierjaarlijkse patroon vertrouwen, kunnen andere krachten missen die de markt nu bewegen.

Het belang van volatiliteit

Rendementscijfers alleen kunnen misleiden; volatiliteit laat zien hoe hobbelig de rit was. Curvo schat de geannualiseerde volatiliteit op ongeveer 73% voor Bitcoin en 95% voor Ethereum tot 2026, terwijl de volatiliteit van Solana boven de 110% lag over een kortere periode. Nasdaq meldt een volatiliteit van ongeveer 22,9% voor de Nasdaq-100 en 20,1% voor de S&P 500 tussen eind 2007 en 2025. De meetperiodes verschillen per activum, dus de vergelijking is een richtlijn en geen exacte match.

Crypto-beleggers hebben te maken gehad met meerdere malen de jaarlijkse volatiliteit van aandelenbeleggers. Dat helpt verklaren hoe crypto veel grotere rendementen kan opleveren zonder geschikt te zijn voor elke portefeuille.

Hoge volatiliteit beïnvloedt ook gedrag. Grote schommelingen kunnen beleggers ertoe aanzetten nabij een bodem te verkopen of nabij een top te kopen, wat de werkelijke resultaten slechter kan maken dan het koprendement.

Rendementen 2026 tot nu toe

Dit jaar laat opnieuw zien hoe snel het leiderschap kan wisselen. Bitcoin begon 2026 na zijn record boven de $126.000 in oktober 2025, maar had het daarna moeilijk; op 11 oktober 2026 stond het ongeveer 4% tot 5% lager over het jaar, met handel in de lage $80.000-range.

De S&P 500 boekte een totaalrendement van ongeveer 13,8% tot 2 oktober, inclusief dividenden.

Goud begon 2026 sterk en handelde kort boven de $5.400 tot $5.500 per ounce voordat het scherp omsloeg; op 30 september stond het ongeveer 4,4% lager over het jaar in dollars, volgens de World Gold Council. Amerikaanse obligaties hadden het ook zwaar doordat rendementen stegen; recente data voor de iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF toonden een negatief jaar-tot-datum rendement. Nu de oktobermetingen nog ruim een kwart van het kalenderjaar ongemeten laten, bepalen de slotmaanden waar het rendement van elk activum in 2026 uiteindelijk in de hierboven beschreven achtjaarsgeschiedenis eindigt.

Het topactivum van vorig jaar leidt zelden gegarandeerd ook het volgende jaar. Goud was in 2025 een recordpresteerder maar eind 2026 negatief, Bitcoin leverde enorme rendementen in 2023 en 2024 voordat het verzwakte, en Amerikaanse aandelen bleven stabielere winsten boeken.

Welk activa heeft de beste rendementen opgeleverd?

Het antwoord hangt af van de gemeten periode. Voor maximaal opwaarts potentieel leidt crypto: geen enkel traditioneel activum in deze vergelijking komt in de buurt van Ethereums 436% in 2021, XRP's 307% in 2021, Solana's 889% in 2023 of Bitcoins meerdere drie-cijferige jaren.

Op consistentie ogen aandelen sterker. De S&P 500 boekte positieve totale rendementen in zes van de acht jaren van 2018 tot 2025 en kwam nooit in de buurt van een jaarlijkse ineenstorting van 80 tot 90%. Goud leverde op de lange termijn minder op dan de beste crypto-activa, maar bood diversificatie en boekte een recordjaar in 2025. Obligaties leverden het minst op, maar vervullen een andere rol: hun taak is inkomen, kapitaalbehoud en diversificatie, niet maximale groei.

De tijdsperiode doet er veel toe. Een belegger die alleen naar 2020 en 2021 keek, zag crypto ver voor alles; een belegger die alleen naar 2022 keek, zag het omgekeerde.

Conclusie

De historische crypto-rendementen zijn buitengewoon. Bitcoin, Ethereum en toonaangevende altcoins hebben kalenderjaarwinsten geboekt die traditionele markten bijna nooit evenaren — maar die rendementen zijn niet los te zien van risico. Bitcoin heeft herhaaldelijk ruim 60% verloren in bear markets, Ethereum is ruim 80% gedaald en Solana verloor ruim 90% in één jaar.

Aandelen zitten in het midden. De S&P 500 en Nasdaq-100 hebben op de lange termijn vermogen opgebouwd met veel lagere volatiliteit en ondiepere terugvallen. Goud bood lagere maar meer defensieve rendementen, terwijl obligaties inkomen en stabiliteit boden.

De belangrijkste les is niet dat crypto beter presteert. Het is dat verschillende activa hun rendementen op verschillende manieren verdienen: crypto bood het meeste opwaartse én neerwaartse potentieel, aandelen leverden stabielere samengestelde groei, goud bood diversificatie en crisisbescherming, en obligaties boden stabiliteit en inkomen.

Voor beleggers is de echte vraag niet welk activa het beste jaar had, maar hoeveel volatiliteit en terugval ze kunnen accepteren in het streven naar hogere langetermijnrendementen. Historische rendementen voorspellen geen toekomstige resultaten, en de jaarlijkse cijfers van elk activum hangen af van de startdatum, de einddatum en de databron.

Bronnen

• Curvo: Bitcoin vs Ethereum historical performance — Jaarlijkse BTC- en ETH-rendementen, cumulatieve prestaties, volatiliteit en Sharpe-ratio-vergelijkingen tot 2026.
• Curvo: Bitcoin vs Solana — Historische jaarrendementen en volatiliteit van Bitcoin en Solana.
• Curvo: XRP historical performance comparison — Jaarlijkse XRP-rendementen en langetermijnrisicostatistieken.
• Slickcharts: S&P 500 total returns by year — Historische jaarlijkse totale rendementen inclusief dividenden.
• Nasdaq Global Indexes: Nasdaq-100 vs S&P 500 performance research — Jaarlijkse rendementen en langetermijnvergelijking met de S&P 500.
• Nasdaq: 2025 Nasdaq-100 reconstitution and performance highlights — Het totaalrendement van 21% van de index in 2025 en langetermijnprestatie Statistieken.
• World Gold Council: Gold returns — Historische en actuele vergelijkingstool voor goudrendementen.
• World Gold Council: Gold market commentary, December 2025 — Het recordjaar 2025 van goud en de jaareindkoersn- World Gold Council: Gold as a strategic asset 2026 — Langetermijnrendementen van goud en vergelijkingen met aandelen, obligaties en grondstoffen.
• World Gold Council: Gold market commentary, September 2026 — Actuele goudprijzen en het jaar-tot-datum rendement van 2026 tot september.
• iShares: U.S. Aggregate Bond Index Fund prospectus — Kalenderjaarrendementen van obligaties en prestaties van de Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index.
• iShares: Core U.S. Aggregate Bond ETF — Historische kalenderjaarrendementen van de AGG-obligatiemarktproxy.
• CoinGlass: Bitcoin historical price data — Historische Bitcoin-prijzen, recordhoogten en marktprestatiegegevens.
• CoinGlass: 2025 crypto derivatives market annual report — Onderzoek naar Bitcoin, ETH, SOL, institutionele deelname en Bitcoins relatie met mondiale liquiditeit.
• StatMuse: Historical gold returns — Kalenderjaarreeks van goudprijsrendementen in dollars tot 2025.
• CoinCentral: Crypto Returns by Year Statistics: Bitcoin, Ethereum and Major Assets — Originele bronartikel.