Crypto-exchange-traded funds (ETF's) registreerden in totaal $1,22 miljard aan netto uitstroom in één week, en geen enkel Bitcoin- of Ethereum-ETF-product wist één positieve sessie te boeken gedurende de hele periode. De onafgebroken reeks rode dagen wijst op brede voorzichtigheid bij institutionele beleggers ten opzichte van spot-cryptoproducten.

Crypto-ETF's boeken $1,22 miljard aan wekelijkse uitstroom

De totale wekelijkse uitstroom van $1,22 miljard uit crypto-ETF-producten omvatte zowel Bitcoin- als Ethereum-fondsen, waarbij elke handelssessie in negatieve zin eindigde. Een hele week zonder één netto-positieve dag vormt een zeldzame samenval van aanhoudende verkoopdruk in beide activaklassen tegelijk.

ETF-flows verlopen via creaties en inlossingen van fondsdelnen op de primaire markt, dus een week zonder netto-positieve dag betekent dat er in elke sessie meer kapitaal uit deze fondsen vertrok dan erin stroomde. Hoewel één week van uitstroom niet noodzakelijk op een structurele verschuiving duidt, weerspiegelen opeenvolgende negatieve sessies bij ETF-producten doorgaans institutionele positionering in plaats van retail-sentiment, aangezien institutionele inlossingen de dagelijkse flowcijfers bepalen die fondsaanbieders rapporteren. Het ontbreken van zelfs maar één hersteldag onderstreept de diepgang van de opnames.

Bitcoin-ETF's waren goed voor $686,7 miljoen van de verliezen

Bitcoin-ETF's droegen het grootste deel van deade van de week, met $686,7 miljoen aan netto inlossingen. Dat bedrag vertegenwoordigt ongeveer 56% van de totale wekelijkse uitstroom, waarmee Bitcoin-fondsen in deze periode de dominante verkoopbron waren op het ETF-landschap.

Spot Bitcoin-fondsen zijn sinds januari 2024 genoteerd aan Amerikaanse beurzen, naast vergelijkbare producten in Canada, Europa en Hongkong, en zijn uitgegroeid tot een breed gevolgde graadmeter voor institutionele vraag naar gereguleerde crypto-blootstelling. De BTC-uitstroom moet worden afgezet tegen een context waarin andere crypto-ETF-categorieën de afgelopen weken veerkrachtiger waren, wat wijst op Bitcoin-specifieke inlossingsdruk in plaats van een uniforme marktreactie. Of de uitstroom voortkomt uit winstname, macro-afdekking of portfolioherbalancering, wordt niet vastgesteld door de beschikbare gegevens.

Ethereum-ETF's voegen nog eens $504,1 miljoen aan uitstroom toe

Ethereum-ETF's droegen $504,1 miljoen bij aan de netto uitstroom, waarmee het gecombineerde BTC-plus-ETH-totaal uitkomt op ongeveer $1,19 miljard van de gerapporteerde $1,22 miljard in totaal. De vrijwel volledige overlap tussen de twee cijfers geeft aan dat de verliezen vrijwel geheel geconcentreerd waren in de twee grootste spot-crypto-ETF-categorieën. De categorie kreeg in juli 2024 Amerikaanse spotnoteringen en de wekelijkse flows worden nu naast die van Bitcoin in dezelfde totalen meegerekend.

De parallelle uitstroom uit beide activaklassen suggereert dat de verkoop niet roterend was, waarbij kapitaal het ene product verlaat om een ander in te gaan, maar een brede terugtrekking uit crypto-ETF-blootstelling. XRP-ETF's trokken in vergelijking daarmee in een vergelijkbare recente periode juist doorstromingen aan, wat wijst op selectieve in plaats van sectorbrede inlossingen. De ETF-verliezen van Ethereum alleen al overschreden $500 miljoen, wat onderstreept dat de verkoopdruk zich ver uitstrekte tot voorbij Bitcoin-producten.

Samen geven de BTC- en ETH-cijfers aan dat de twee vlaggenschip-spot-crypto-ETF-categorieën in elke sessie van de gerapporteerde week gelijktijdig en aanhoudend onder druk stonden. Activiteit in andere on-chain activaklassen heeft niet dezelfde breedte van institutionele terugtrekking laten zien, wat deze episode onderscheidt van typische voliliteit van één dag. De komende wekelijkse flowrapporten moeten uitwijzen of de opnamerun zich heeft doorgezet naar een tweede week of dat er weer netto creaties zijn, en bieden het duidelijkste nabije beeld van institutionele positionering.

Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Crypto- en digitale activamarkten brengen aanzienlijke risico's met zich mee. Doe altijd uw eigen onderzoek voordat u beslissingen neemt.