CoreWeave (CRWV) heeft een groot deel van de rally na de kwartaalcijfers ingeleverd, waarbij het aandeel terugzakte richting $91, ondanks recordkwartaalomzet. De koers blijft ruim onder eerdere hoogtepunten, ondanks opnieuw een kwartaal met sterke omzetgroei, wat onderstreept hoe snel beleggers het aandeel afwegen tegen de kosten die nodig zijn om die groei vol te houden.

De terugval weerspiegelt een spanning in het groeimodel van CoreWeave. De vraag naar AI-infrastructuur blijft toenemen, maar het bedrijf heeft forse kapitaaluitgaven nodig en kampt met hoge financieringskosten. CoreWeave verhoogde bovendien zijn richtlijn voor kapitaaluitgaven in 2026 naar een bandbreedte van $35 miljard tot $39 miljard. Ook de technische druk is toegenomen: de daggrafiek laat een mogelijk head-and-shoulderspatroon zien, waarbij $64 als neerwaarts niveau naar voren komt als de huidige steun het begeeft.

Aandelen dalen terwijl de groei versnelt

CRWV-aandelen zijn in vrije val, zelfs terwijl omzet en backlog naar recordhoogten stegen. Het recente kwartaalrapport liet zien dat de backlog opliep tot meer dan $104 miljard, geholpen door grote orders van bedrijven als OpenAI, Nvidia, Anthropic, Microsoft en Meta Platforms.

Van alle neocloudbedrijven heeft CoreWeave het meest diverse klantenbestand. Naast grote AI-namen rekent het bedrijf Jane Street tot zowel een investeerder als een klant, en het bedient ook kleinere AI-labs zoals Corehere, Mistral AI en Decart.

De omzet in het tweede kwartaal steeg naar $2.57 miljard, van $1.2 miljard in dezelfde periode een jaar eerder. Het management verwacht dat deze groei aanhoudt en geeft voor het derde kwartaal een omzetverwachting van $3.45 miljard tot $3.60 miljard af, met een aangepaste operationele winst van $200 miljoen tot $260 miljoen.

Analisten gaan ervan uit dat de groei op afzienbare termijn doorzet. Gegevens van Yahoo Finance laten zien dat de marktverwachting uitgaat van een stijging van de jaaromzet met 151% dit jaar naar $12.90 miljard, gevolgd door $26.3 miljard volgend jaar.

Groei komt met een prijs

Er zijn meerdere redenen waarom CRWV-aandelen dalen ondanks de aanhoudende omzet- en backloggroei. De eerste is dat die groei gepaard gaat met hoge kosten: de jaarlijkse kapitaaluitgaven worden geraamd op $35 miljard tot $39 miljard.

De uitdaging is echter dat de schuldenlast van CoreWeave blijft toenemen. Het bedrijf sloot het afgelopen kwartaal af met meer dan $27 miljard aan totale schuld, wat op zijn beurt heeft geleid tot een sterke stijging van de rentelasten. CoreWeave verwacht in het derde kwartaal tussen $860 miljoen en $940 miljoen aan rente te betalen, tegenover $640 miljoen in Q2. Het gaat om forse bedragen die naar verwachting op korte termijn verder zullen toenemen.

Tegelijkertijd zijn er zorgen over een AI-bubbel, waarvan sommige analisten denken dat die uiteindelijk zal barsten. Michael Burry, die de Global Financial Crisis (GFC) correct voorspelde, heeft het bedrijf en andere AI-namen short gezet. Andere beleggers hebben vergelijkbare posities ingenomen, waardoor de short interest boven 14% is uitgekomen.

Short sellers wijzen ook op de aanzienlijke kasuitstroom van CoreWeave. Het nettoverlies van het bedrijf liep in het tweede kwartaal op tot $626 miljoen, tegenover $290 miljoen in dezelfde periode een jaar eerder. Afschrijvingen zijn een van de belangrijkste oorzaken van die verliezen en stegen in het afgelopen kwartaal naar $1.3 miljard.

Head-and-shoulderspatroon houdt $64 in beeld

Technische analyse voegt een extra bron van druk toe op het aandeel. De dagelijkse grafiek van TradingView laat zien dat CRWV terugviel na het opnieuw testen van weerstand rond $117.30, een zone die samenviel met het linker schoudergebied van een mogelijk head-and-shoulderspatroon. Vervolgens bewoog het aandeel terug richting de lage-$90-zone.

CRWV is ook opgeschoven richting het 61.8% Fibonacci-retracementniveau. Een aanhoudende doorbraak onder dat gebied zou de bearish technische structuur versterken.

Het head-and-shoulderspatroon blijft onvolledig totdat de koers een doorbraak van de neklijn bevestigt. Dat onderscheid is belangrijk, omdat het patroon kan mislukken als kopers vóór de bevestiging weer de controle overnemen. De grafiek plaatst het volgende grotere steunniveau rond $64. Een daling van $91 naar $64 zou ongeveer 30% neerwaarts potentieel betekenen. $64 blijft echter een voorwaardelijk technisch koersdoel en geen bevestigde prognose: CRWV zou eerst de nabijgelegen steun moeten breken en de bearish omkeerformatie moeten voltooien.

Het opwaartse scenario begint met herstel boven de recente consolidatiezone. Een aanhoudende beweging terug boven $117.30 zou de head-and-shouldersetting verzwakken en de aandacht verleggen naar eerdere toppen.

Voorlopig wijzen fundamentals en technische signalen verschillende kanten op. De backlog van CoreWeave van $104 miljard ondersteunt verdere omzetgroei, maar geplande kapitaaluitgaven van $35 miljard tot $39 miljard en oplopende rentelasten maken het aandeel gevoelig voor financieringscondities. De volgende beweging zal afhangen van de vraag of verbeterende operationele hefboomwerking de kosten kan compenseren die nodig zijn om die groei te financieren.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel advies. Aandelenmarkten kunnen scherpe koersbewegingen kennen.

Bron: The Market Periodical