Core Scientific maakt eind van het jaar de afronding van zijn uitstap uit bitcoin-mining bekend en gaat in 2027 verder als pure-play aanbieder van high-density colocation, aldus het bestuur tijdens de telefoconferentie over de cijfers van het derde kwartaal op donderdag, waarmee een koersomslag wordt bekroond die de mining-vloot van het bedrijf al bijna heeft gehalveerd.

Chief Financial Officer Jim Nygaard vertelde beleggers dat het bedrijf verwacht "de afbouw in het vierde kwartaal te voltooien." Chief Executive Officer Adam Sullivan bracht dezelfde deadline botter onder woorden: "We verwachten onze uitstap uit Bitcoin-mining eind van het jaar te voltooien."

De opmerkingen kwamen tegelijk met een resultatenpublicatie die bij de SEC is ingediend waaruit blijkt hoe ver de omslag al is gevorderd. De kwartaalaankondiging van het bedrijf geeft de cijfers achter de transitie in detail weer.

De omzet uit colocation — die wordt verdiend met het huisvesten en van stroom voorzien van computerhardware van klanten in datacenters van het bedrijf zelf — steeg bijna 60% in het kwartaal naar $215,4 miljoen voor het kwartaal dat op 30 september eindigde. De omzet uit eigen mining van digitale assets daalde naar $12,3 miljoen, ongeveer 79% lager dan $57,4 miljoen een jaar eerder, terwijl hosted mining voor derden slechts $5,2 miljoen bijdroeg. Colocation vertegenwoordigt nu ongeveer 92% van de totale omzet van $232,9 miljoen.

De winstgevendheid laat een vergelijkbaar beeld zien. Eigen mining leed dit kwartaal een brutoverlies van $7,5 miljoen. Colocation genereerde een brutowinst van $128,4 miljoen, een marge van 60%. De gecorrigeerde EBITDA verdrievoudigde zich in het kwartaal tot $133,6 miljoen, waarbij de marge steeg van 25% naar 57%.

Mining krimpt terwijl AI-contracten de vloer vullen

Nygaard zei dat Core Scientific eind september bijna 50% minder miners online had dan aan het einde van 2025. Het bedrijf herbestent stroom en vloeroppervlak voor AI- en high-performance computing-workloads onder langetermijnklantcontracten, een proces dat in beleggersmateriaal wordt omschreven als voortzetting "voor zover de omstandigheden het toelaten."

Dit pad is niet uniek onder beursgenoteerde miners. Concurrenten verkopen bitcoin en verhuren campussen aan AI-huurders, en onderzoeksn rapporten wijzen op een groeiende financieringskloof tussen bedrijven die de bouw van datacenters kunnen financieren en bedrijven die dat niet kunnen. Mining-campussen zijn aantrekkelijk als conversiedoel omdat ze beschikken over gegarandeerde stroomcapaciteit, een asset waarvoor nieuwe datacenterbouw vaak jaren nodig heeft.

Core Scientific factureerde op 30 september 485 megawatt aan colocation-capaciteit, een toename van 90 MW in het kwartaal, wat neerkomt op meer dan $700 miljoen aan gemiddelde jaarlijkse colocation-omzet volgens GAAP. Sullivan zei dat de resterende circa 100 MW van de uitbouw voor CoreWeave, een aanbieder van AI-cloudinfrastructuur, in bedrijfstelling is en naar verwachting de komende maanden beginnen omzet te genereren.

Naast de gecontracteerde 590 MW van CoreWeave heeft Core Scientific 530 MW onder een overeenkomst die wordt gesteund door chipfabrikant AMD, verspreid over vijf campussen, met een eerste oplevering in de eerste helft van 2027 en volledige oplevering eind 2028. Samen dekken deze twee relaties ongeveer 1,1 GW af. Eenmaal volledig opgeleverd en facturerend, verwacht het bestuur dat dit portfolio alleen al $1,8 miljard aan gemiddelde jaarlijkse run-rate-omzet en $1,6 miljard aan netto bedrijfsresultaat zal genereren.

Wat de balans van Core Scientific laat zien

Bitcoin is vrijwel verdwenen uit de boeken. Digitale assets stonden op 30 september op $2,7 miljoen, een daling van $49,7 miljoen drie maanden eerder en $222 miljoen aan het einde van 2025. Eerder dit jaar voegde Core Scientific nog munten toe, zelfs toen het verkocht in het kader van de omslag; dat hoofdstuk is nu feitelijk afgesloten.

De mining-uitstap heeft al een geldkostuur gekend. Een verlies van $41,9 miljoen op contractbeëindiging, geboekt in het tweede kwartaal, weerspiegelt het besluit om een leveringsovereenkomst voor mining-chips met Proto, de bitcoin-mining-chipactiviteit van Block, te beëindigen. De liquiditeit bedroeg aan het einde van het derde kwartaal ongeveer $1,7 miljard, waaronder ruwweg $800 miljoen aan contanten, na forse kapitaaluitgaven aan AMD-locaties en de overname van Polaris.

Sullivan schetste de afbouw als een vereenvoudiging van het bedrijf richting "aantrekkelijkere langetermijngroeimogelijkheden." Nygaard voegde toe dat de start van 2027 met een "zeer schone P&L" — zonder mining in de cijfers — beleggers een duidelijker beeld geeft van een echte colocation run-rate.

De vraag is nu of Core Scientific de laatste machines op tijd in het vierde kwartaal uitschakelt, en of het AMD-financieringspakket op tijd rondkomt om die schone P&L te laten doorgroeien.

Dit artikel verscheen eerst op Bitcoin Magazine en is geschreven door Micah Zimmerman.