De koperprijs daalde donderdag samen met het bredere metalencomplex, doordat toenemende zorgen over het conflict tussen de VS en Iran de markten verstoorden en de risicobereidheid van beleggers temperden. Dat gebeurde ondanks een reeks positieve ontwikkelingen voor het rode metaal, waaronder sterke kwartaalresultaten van Teck Resources en Freeport-McMoRan, evenals hernieuwd momentum richting een herstart van de stilgelegde Cobre Panama-mijn.

De beweging onderstreepte de spanning tussen kortetermijnrisico’s op macroniveau en een nog altijd ondersteunende achtergrond voor koper. Sterkere resultaten bij producenten, krappe beursvoorraden buiten de Verenigde Staten en Chinese importvraag wijzen op stevige onderliggende omstandigheden, maar geopolitieke stress kan de risicobereidheid voor industriële metalen snel verminderen.

Comex-koper voor levering in september daalde tot 2.5% naar $6.33 per pond en noteerde om 11:45 a.m. in New York op $6.34, een daling van 2.4%. De Amerikaanse benchmark ligt daarmee ongeveer 5% onder het recordniveau van begin juni, maar staat sinds het begin van het jaar nog altijd meer dan 12% hoger, gesteund door krappe voorraden, verwachte Amerikaanse kopertarieven en robuuste Chinese vraag.

Hoogtepunten uit het cijferseizoen

Teck Resources meldde dat de aangepaste EBITDA in het tweede kwartaal op jaarbasis verdrievoudigde naar C$2.19 billion ($1.6 billion), tegenover C$722 million, terwijl de omzet met 78% steeg naar C$3.61 billion. De koperproductie nam met 25% toe tot 135,900 ton, met gerealiseerde prijzen van gemiddeld $6.05 per pond, tegenover $4.32 een jaar eerder. De Quebrada Blanca-mijn in Chili boekte voor het derde kwartaal op rij een stabiele productie van 55,800 ton, en de jaarprognose bleef ongewijzigd. Het aandeel Teck steeg in Toronto tot 5.2%.

"We see a clear path to the combined Anglo-Teck being a go-to copper major over the next 12 months," schreven analisten van Jefferies onder leiding van Christopher LaFemina in een rapport. De voorgestelde fusie met Anglo American heeft goedkeuring gekregen van toezichthouders in Canada, Chili en Japan, waarbij China de belangrijkste nog openstaande goedkeuring blijft. Afronding wordt nog altijd verwacht binnen 12 tot 18 maanden na de aankondiging in september.

Freeport-McMoRan overtrof de verwachtingen met een aangepaste nettowinst over het tweede kwartaal van $1.1 billion, of $0.74 per aandeel, op een omzet van $7 billion. De koperverkoop kwam uit op 710 million pounds (ongeveer 322,000 ton), boven de prognose die het bedrijf in april gaf vanwege de timing van verschepingen, tegen een gemiddelde gerealiseerde prijs van $6.17 per pond. Het bedrijf meldde ook gestage vooruitgang bij het opschalen van de Grasberg Block Cave-mijn na de dodelijke modderstroom van vorig jaar, al is een volledige herstart uitgesteld tot begin 2028.

Freeport verwacht voor 2026 een koperverkoop van 3.1 billion pounds (ongeveer 1.4 million ton) tegen netto contante eenheidskosten van $1.90 per pond. Het aandeel daalde 2.2%, in lijn met de koperprijs. Anglo American won in New York bijna 4% na de publicatie van eigen halfjaarcijfers, waarin het bedrijf zijn prognose voor de eenheidskosten van koper verlaagde.

Ook Southern Copper rapporteerde sterke resultaten, met een record aangepaste EBITDA van $2.86 billion en een nettowinst van $1.67 billion over het kwartaal. Het bedrijf schetste een pad om tegen 2029 meer dan één miljoen ton jaarproductie te bereiken, terwijl het Tia Maria-project in Peru bijna halverwege de bouw is. Het management verhoogde de productieprognose voor 2026 naar 917,000 ton en voorziet dit jaar een licht wereldwijd tekort, waarbij het opmerkte dat beursvoorraden momenteel slechts ongeveer 15 dagen wereldwijde vraag dekken. Het aandeel Southern Copper daalde donderdag 3.8%, in lijn met de lagere metaalprijs.

Herstel in Chili en onderhandelingen in Panama

Chili herstelt van een winterstorm die 13 levens eiste en leidde tot de afkondiging van de noodtoestand in de regio’s Coquimbo en Atacama. Voor de zwaarst getroffen gebieden wordt de komende vijf dagen geen regen voorspeld. De belangrijkste koperdistricten verder naar het noorden bleven grotendeels gespaard, en havens in de centrale regio hervatten geleidelijk hun normale activiteiten, al blijven sommige terminalbeperkingen van kracht.

Antofagasta zette zwaar materieel in om wegen vrij te maken bij zijn Los Pelambres-operatie. De Caserones-mijn van Lundin Mining ligt sinds July 18 stil, terwijl de jaarprognose gehandhaafd blijft. Teck meldde dat zijn Carmen de Andacollo-operatie sinds July 17 gedeeltelijk is opgeschort.

In Panama meldde Reuters dat de regering overweegt een staatsmijnbouwbedrijf op te richten om samen met First Quantum Minerals de Cobre Panama-mijn te herstarten, die sinds eind 2023 gesloten is. Besproken structuren zouden First Quantum een belang van 60% tot 65% geven, met de staat als houder van de rest, of de operatie aan de Canadese mijnbouwer leasen in ruil voor royalty’s en belastinginkomsten. Een besluit over de langetermijntoekomst van de mijn wordt voor het einde van het jaar verwacht. First Quantum, dat zijn arbitrageclaim van $20 billion heeft gepauzeerd en is begonnen met het verwerken van opgeslagen erts op de locatie, sloot woensdag in Toronto 0.7% lager.

De gesprekken in Panama blijven een belangrijk operationeel aandachtspunt voor het aanbod, omdat een eventuele herstart niet alleen afhangt van commerciële voorwaarden, maar ook van de door de regering gekozen eigendoms- of leasestructuur. Voorlopig houdt de aanhoudende sluiting van de mijn de aandacht gericht op de prognoses van bestaande producenten en op kortetermijnverstoringen in Chili.

Dalende wereldwijde voorraden

De prijsdaling vindt plaats tegen de achtergrond van snel afnemende beursvoorraden buiten de Verenigde Staten. De kopervoorraden in LME-geregistreerde magazijnen daalden in het dagelijkse rapport van donderdag met nog eens 6,750 ton naar 284,175 ton — het laagste niveau sinds maart en ongeveer 20% lager dan eind juni. Er staat meer metaal gepland voor vertrek, waarbij eerder deze week meer dan de helft van de resterende voorraad op geannuleerde warrants stond in afwachting van uitlevering.

Leverbare voorraden in magazijnen die worden gevolgd door de Shanghai Futures Exchange zijn sinds begin mei met 82% gekelderd. De Yangshan-premie die importeurs betalen om koper China binnen te brengen, stond op $103 per ton en blijft daarmee dicht bij het hoogste niveau in meer dan een jaar. Een groot deel van dat metaal is in plaats daarvan naar de Verenigde Staten gegaan, waar Comex-magazijnen nu een recordhoeveelheid van meer dan 630,000 ton aanhouden na acht opeenvolgende kwartalen van voorraadopbouw — een voorraad die grotendeels is opgebouwd in afwachting van een mogelijke heffing op de import van geraffineerd koper, een besluit dat nog bij het Witte Huis ligt.

Die kloof tussen krimpende LME- en Shanghai-voorraden en recordvoorraden bij Comex heeft regionale magazijngegevens bijzonder belangrijk gemaakt voor handelaren die het beschikbare aanbod beoordelen. Het lopende Amerikaanse tariefbesluit blijft een centrale beleidsvariabele, omdat de recente opbouw in Comex-magazijnen grotendeels is gekoppeld aan verwachtingen van een mogelijke heffing op de import van geraffineerd koper.

(Met bijdragen van Bloomberg en Reuters)