Koper noteerde maandag boven $14.800 per ton – equivalent aan ongeveer $6,72 per pond – en bleef daarmee dicht bij zijn recordhoogte. Het metaal zakte licht terug nadat handelaren winsten namen en hun verwachtingen over de Amerikaanse rente herzien, nadat opmerkingen van Fed-voorzitter Kevin Warsh op vrijdag de verwachting van nog een renteverhoging versterkten. Hogere rente weegt doorgaans op grondstoffen door de dollar te versterken en financieringskosten te verhogen, waardoor rentebeleid een sleutelvariabele is voor een markt die al geruime tijd sterk loopt.

De terugval volgt op een opmars die werd gedreven door krap fysiek aanbod, zware Amerikaanse invoer voorafgaand aan mogelijke tarieven, en een scherpe squeeze in beschikbaar LME-metaal – factoren die het bullish sentiment blijven ondersteunen ondanks de zwakkere begin van de week. Een aanverwante vertekening van de squeeze is de brede premie van COMEX-termijncontracten boven LME-prijzen, het spread-verschil dat handelaren hebben benut door metaal naar de Verenigde Staten te verschepen.

De verzending van het rode metaal naar de Verenigde Staten is versneld voorafgaand aan een mogelijke tariffbeslissing van de regering-Trump, aldus Ewa Manthey, grondstoffenstrategist bij ING Think, in een notitie van deze maand. De COMEX-voorraden stonden op een recordhoogte, en "de koperinvoer overschreed in juli alleen al 200.000 ton – het hoogste maandbedrag in ten minste twaalf jaar," zei Manthey. De groei van mijnbouwproductie blijft krap, terwijl de vraag vanuit elektrificatie, investeringen in het elektriciteitsnet en AI-infrastructuur ondersteunend blijft – een combinatie die veel analisten ertoe heeft gebracht het langetermijnvooruitzicht voor koper als structureel krap te typeren, zelfs nu de prijzen op korte termijn schommelen.

Lithium

De mogelijke herstart van de immense Jianxiawo-lithiummijn van Contemporary Amperex Technology in China is een factor achter een daling van bijna 30% in lithiumcarbonaat-termijncontracten vanaf hun meipiek, meldde Bloomberg deze maand. De mijn vertegenwoordigt ongeveer 4% van het wereldwijde lithiumaanbod, wat betekent dat de regulatoire status van één locatie benchmarkprijzen kan doen bewegen voor een metaal dat centraal staat in accu's voor elektrische voertuigen.

De lithiumvraag is desondanks nu sterker dan in eerdere cycli, terwijl nieuw aanbod kostbaar is om op te starten, aldus Chris Berry, oprichter van adviesbureau House Mountain Partners, in een notitie in augustus. De markt kan verder aanspannen als Zimbabwe doorgaat met een exportverbod op lithiumconcentraat op 1 januari, zei CRU Group-analist Cameron Hughes in augustus. Zimbabwe behoort tot de grootste lithiumproducenten van Afrika, waardoor het voorgestelde verbod een belangrijke datum is voor de markt om in de gaten te houden.

Uranium

Ondanks een hogere uraniumspotprijs, stabiele langetermijnprijzen en intacte fundamenten divergeerden uraniummijnbouwaandelen in juli van het metaal, waarbij grote producenten circa 7,2% daalden en kleinere bedrijven 6,3%, aldus Jacob White, directeur ETF-productmanagement bij Sprott Asset Management, in een rapport van augustus.

De mijnbouwbedrijven herstelden begin augustus, wat wijst op hernieuwde belangstelling van investeerders en een verbeterd risicosentiment. Ondertussen blijft het contracteren door nutsbedrijven in de Verenigde Staten en Europa ver onder de volumes die nodig zijn om het jaarlijkse reactorverbruik te vervangen – een tekort dat historisch gezien nutsbedrijven uiteindelijk terug heeft gedwongen naar de langetermijnmarkt om brandstof veilig te stellen, een dynamiek om in de gaten te houden nu de nucleaire capaciteit wereldwijd groeit.

Databron: Trading Economics, MINING.COM