Citi heeft zijn prognose voor de Brent-olieprijs in het derde kwartaal verhoogd naar $80 per vat, tegen eerder $75, nu de oorlog tussen de VS en Iran voortsleept en herhaalde pogingen tot een akkoord niet zijn geslaagd om de normale olie-stromen door de Straat van Hormuz te herstellen, aldus Reuters.

De Straat van Hormuz is een van de meest cruciale knelpunten voor olietransit ter wereld en verwerkt normaliter ongeveer een vijfde van het dagelijkse wereldwijde olieverbruik. Een langdurige verstoring van de stromen door deze zeestraat heeft daarom verstrekkende gevolgen voor de wereldwijde aanvoer, ver boven de volumes die direct verband houden met Iraanse export.

De oorlog, die inmiddels vijf maanden duurt, heeft langer geduurd dan Citi had verwacht, waardoor er meer geopolitiek risico in de olieprijs is ingeprijsd dan in de eerdere prognoses van de bank werd verondersteld. De bank verwacht nog steeds dat het conflict uiteindelijk wordt opgelost, maar erkende dat de vertraging in het bereiken van een schikking een hogere prijsveronderstelling op korte termijn rechtvaardigde.

Citi handhaafde zijn prognose voor het vierde kwartaal op $70 per vat en blijft ervan uitgaan dat de benchmark in 2027 gemiddeld $65 zal bedragen. Analisten bij de bank zeiden dat hun langetermijnvisie op de uiteindelijke afloop van het conflict ongewijzigd blijft, ondanks de opwaartse herziening van het Q3-cijfer.

De ongewijzigde prognose van $70 voor het vierde kwartaal berust nu in grote lijnen op dezelfde aanname die ten grondslag lag aan de raming van Citi in juli: dat er in de loop van de situatie meer vaten door Hormuz zullen weten te komen. Die aanname staat onder groeiende druk door berichten over rakettaanvallen op tankers in de zuidelijke corridor van de straat en de volharding van Iran dat de waterweg gesloten blijft totdat aan zijn voorwaarden volledig is voldaan.

De eisen van Iran omvatten versoepeling van sancties, oorlogscompensatie en een volledige terugtrekking van de VS uit de regio. Teheran is de straat blijven bestempelen als een oorlogsgebied, en herhaalde pogingen tot een onderhandelde schikking hebben niet geleid tot herstel van de normale stromen. De vastgelopen eisen betekenen ook dat elke diplomatieke doorbraak beweging zou vereisen op kwesties die beide partijen tot nu toe als niet-onderhandelbaar hebben behandeld.

De relatief bescheiden opwaartse herziening van $5 voor het Q3-cijfer suggereert dat de bank nog steeds beschouwt dat het leeuwendeel van de huidige stromen door de zuidelijke corridor van Hormuz in brede lijn houdbaar is, in plaats van het conflict te zien als op het punt te staan tot een vollere verstoring van de wereldwijde aanvoer te leiden. De herziening komt in feite neer op een erkenning dat de eerdere tijdlijn van de bank voor een oplossing voor Hormuz te optimistisch was, zonder de resolutiestelling helemaal los te laten.

Als een akkoord over Hormuz echter blijft doorschuiven naar het vierde kwartaal, wordt de prognose van $70 van Citi voor die periode de kwetsbaardere van zijn projecties. Een verdere opwaartse herziening van het Q4-cijfer zou een signaal zijn dat de markt een langer durend conflict inprijst in plaats van een oplossing op korte termijn. Belangrijke indicatoren om in de gaten te houden zijn de frequentie van gemelde incidenten in de zuidelijke corridor, eventuele verschuivingen in de gestelde voorwaarden van Iran, en of grote olie-importeurs in toenemende mate een beroep gaan doen op strategische reserves.

De update van de prognose laat de algemene visie van Citi ongewijzigd: de olieprijzen zullen geleidelijk normaliseren naarmate het conflict wordt opgelost en het scheepvaartverkeer door Hormuz terugkeert naar een niveau dat meer in de buurt komt van dat van vóór de oorlog. De tijdlijn voor die uitkomst wordt echter steeds verder opgeschoven dan de bank oorspronkelijk had verwacht.