Stablecoin-uitgever Circle heeft 1.237.011 Class A-aandelen verkocht aan Binance voor $80,84 per aandeel, waarmee $100 miljoen werd opgehaald in een private plaatsing die op 17 september werd afgerond, volgens een dinsdag openbaar gemaakte 8-K-filing. Bij private plaatsingen worden aandelen verkocht aan een benoemde investeerder in plaats van op de open markt, en 8-K's zijn de filings die Amerikaanse beursgenoteerde bedrijven gebruiken om dergelijke materiële gebeurtenissen bekend te maken.

De aandelenverkoop werd direct afgerond nadat de twee bedrijven een uitgebreide commerciële overeenkomst hadden getekend die in de tegenovergestelde richting loopt. Op basis van die deal betaalt Circle Binance een maandelijkse incentivevergoeding, berekend als een percentage van de USDC die wordt aangehouden via de Modular Smart Contract Wallet-infrastructuurdienst, terwijl Binance heeft toegezegd de stablecoin op zijn platform te promoten. De regeling loopt vijf jaar en elke partij kan vroegtijdig beëindigen indien specifieke gebeurtenissen zich voordoen. De vergoedingsstructuur koppelt Binance's inkomsten direct aan de hoeveelheid USDC die op het platform wordt aangehouden, zodat de uitbetaling van de beurs stijgt en daalt met de aanwezigheid van de token daar.

Het is de derde iteratie van het partnerschap in minder dan twee jaar. De filing stelt dat de nieuwe overeenkomst de deals vervangt die de bedrijven in november 2024 en augustus 2025 sloten. De eerste werd onthuld tijdens de Abu Dhabi Finance Week van december van dat jaar, toen Binance zei dat het USDC beschikbaar zou maken in zijn producten en de stablecoin in zijn bedrijfstreasury zou houden.

Tweejarige lock-up, volledige aandeelhoudersrechten

Binance heeft afgezien van het verkopen, overdragen, verpanden of afdekken van de aandelen gedurende twee jaar na de afronding, of totdat het de commerciële regelingen onder bepaalde omstandigheden beëindigt, whichever het eerst komt. Overdrachten aan gelieerde partijen, een door de raad goedgekeurde overname en verplichte afstotingen bij wet vormen uitzonderingen. Binance behoudt ondertussen alle aandeelhoudersrechten, inclusief het stemrecht.

De aandelen werden geprijsd met een korting op de marktprijs van Circle vóór de afronding, al vermeldt de filing niet hoe groot die was. CRCL handelde op 17 september in de $80-middenbereik, steeg vervolgens in de daaropvolgende sessies en sloot op 21 september op $94,49, volgens gegevens van Yahoo Finance. Tegen die prijs zijn Binance's 1.237.011 aandelen ongeveer $116,9 miljoen waard, zo'n $16,9 miljoen meer dan het bedrijf betaalde, waarvan het niets kan realiseren. Het aandeel staat nog steeds ongeveer 34% lager over twaalf maanden, tegenover een winst van 16,5% voor de S&P 500 — wat betekent dat Binance instapt terwijl het aandeel ongeveer 50 procentpunten achter de index blijft.

De deal werd een dag na de lancering van Circles Arc afgerond, een Layer 1-netwerk met BlackRock, DTCC en Visa als oprichtende validators en USDC als gas-token — het betaalmiddel dat gebruikers uitgeven aan transactiekosten op het netwerk. Binance is een van de beurzen die toegang tot het netwerk biedt, waardoor de beurs zowel aandeelhouder als toegangspoort is nu de nieuwe keten live gaat.

Betalen voor distributie

Betalen voor distributie is hoe USDC gebruikers altijd heeft bereikt. De reserves die de token dekken leveren rente op, dus de economie schaalt mee met het aantal munten in omloop en waar ze zich bevinden — daarom staan distributiedeals centraal in het model. Coinbase, medeoprichter van de stablecoin, ontvangt de helft van de rente die op de reserves wordt verdiend. Analisten van Compass Point begonnen in juni 2025 met dekking van Circle op neutraal, met de redenering dat de distributiepartners grotendeels beperkt waren tot cryptobedrijven. De Binance-vergoeding voegt een tweede beurs toe aan de loonlijst, één die aandelen houdt in de uitgever die het betaalt — al houdt het, net als Coinbase, Circles distributie binnen de crypto-industrie in plaats van deze daarbuiten te verbreden.

De filing kwam een dag nadat Bloomberg meldde dat federale aanklagers onderzoeken of Binance de Amerikaanse sancties tegen Iran heeft geschonden. Dat onderzoek loopt nu naast de vijfjarige overeenkomst en de tweejarige lock-up als de tijdlijn om in de gaten te houden.