De Chinese aandelenmarkt is in een steile neerwaartse spiraal en beleggers vragen zich steeds vaker af hoeveel erger het nog kan worden. Chinese aandelen zijn week na week gedaald nu handelaren het geduld verliezen met de kwakkelende economie van het land, hoog gewaardeerde kunstmatige-intelligentiebedrijven en Pekings pogingen om de markt in beweging te houden.

De CSI 300-index, die 300 grote bedrijven volgt die genoteerd zijn in Shanghai en Shenzhen, is donderdag een bear market binnengegaan nadat de index 20% was gedaald vanaf de piek in juni — de daling die doorgaans wordt gebruikt om een bear market af te bakenen. Op vrijdag verloor de benchmark nog eens 3%, waardoor een al sombere periode voor aandeelhouders nog dieper werd.

De index heeft nu tien opeenvolgende weken van daling genoteerd, met de laatste weekdaling op 2,6%, volgens cijfers die deze week door LSEG zijn vrijgegeven. Het probleem blijft niet beperkt tot de Verenigde Staten — het heeft zich over Azië verspreid, waar de index die grote Chinese bedrijven meet tot wel 2,9% is gedaald.

Een andere structurele kwestie verergert de volatiliteit: retailbeleggers domineren de handel in China. HSBC schat dat zij goed zijn voor bijna 90% van de omzet, vergeleken met 20% tot 25% op de New York Stock Exchange — een kloof die helpt verklaren waarom verschuivingen in sentiment zich in Chinese markten kunnen vertalen in scherpe prijsschommelingen.

De AI-animo in China dooft terwijl consumenten hun portemonnee dicht houden

Grootste deel van dit jaar trokken Chinese technologiebedrijven veel aandacht, aangedreven door de snel ontkelende kunstmatige-intelligentiesector van het land en de verwachting dat aandelenkoersen exploderen. Maar zoals vaak het geval is, heeft populariteit zich niet vertaald in winst.

Beleggers beoordelen nu de werkelijke waarde en winstgevendheid van deze bedrijven en hoe effectief zij inspelen op de ontwikkeling van kunstmatige intelligentie. Velen waren gewaardeerd op potentiële mogelijkheden in plaats van financiële resultaten, en dergelijke opgeblazen verwachtingen riskeren aandeelhouders te teleurstellen en een massale verkoop van aandelen uit te lokken.

De druk is niet uniek voor China — aandelen van kunstmatige-intelligentiebedrijven staan wereldwijd onder druk, ook op Aziatische markten. De bijzondere uitdaging voor Chinese technologiebedrijven is dat zwakke aandelenkoersen het moeilijk kunnen maken het kapitaal aan te trekken dat nodig is om de bedrijfsgroei te ondersteunen.

Ondertussen blijft de binnenlandse consumptie in China een hardnekkig probleem. De economie presteerde in het derde kwartaal zelfs beter dan verwacht, met een bbp-groei van 4,5%. Daarmee staat Peking dicht bij het bereiken van de jaarlijkse groeidoelstelling van 4,5% tot 5%, aangezien het vorige kwartaal onder dat bereik bleef. Toch willen beleggers bewijs dat huishoudens meer zijn gaan consumeren, dat bedrijven betere winsten boeken en dat het vertrouwen is hersteld.

De bezuinigingen van Peking roepen meer vragen op over de reddingsplannen

Een andere belangrijke zorg is dat de Chinese overheid uitgaven heeft teruggedrongen op precies het moment dat beleggers op sterkere steun hoopten. September markeerde de zevende opeenvolgende maand met lagere overheidsuitgaven. Overheidsfecijfers lieten zien dat de totale uitgaven 3,7% daalden ten opzichte van een jaar eerder, terwijl de inkomsten met 3,5% afnamen. Het maandelijkse begrotingstekort versmalde daardoor met 3,8% — een versmalling die de uitgavenbeperking weerspiegelt in plaats van een herstel van de inkomsten.

Over de eerste negen maanden van 2026 lagen de overheidsuitgaven 7,57 biljoen yuan boven de inkomsten, ongeveer $1,1 biljoen. Die uitgavenbeperkingen hebben weinig bijgedragen aan het versterken van de binnenlandse vraag, waardoor de bloeiende export een groot deel van de economische groei moet dragen.

Ook de investeringsomstandigheden blijven moeilijk. Investeringen in vaste activa bleven krimpen, terwijl de infrastructuuruitgaven een iets diepere daling registreerden.

Peking heeft stimuleringsmaatregelen echter niet volledig opgegeven. Ambtenaren introduceerden onlangs hypotheeksubsidies voor in aanmerking komende woningkopers en gaven lokale overheden toestemming om nog eens 550 miljard yuan aan obligaties uit te geven ter ondersteuning van de economische activiteit. Deze maatregelen volgden op eerdere inspanningen om al goedgekeurde programma's tenellen, waaronder 800 miljard yuan aan financiering via staatsbeleidsbanken bedoeld om investeringen aan te moedigen.

Aanvullende uitgaven kunnen volgen nu grote nationale projecten van start gaan, waaronder het initiatief Six Networks (Zes Netwerken), dat deel uitmaakt van de bredere technologieambities van China. De autoriteiten hebben ook staatsgesteunde aandelenaankopen ingezet om marktverliezen te beperken — een vertrouwd instrument bij eerdere periodes van turbulente Chinese markten.

Toch is er een verschil tussen prijzen tijdelijk laten stoppen met dalen en beleggers een werkelijke reden geven om weer te kopen. Eerdere verwachtingen van een veel groter stimuleringspakket hielpen aandelen omhoog, maar die hoop is gedempt nu Peking de voorkeur geeft aan kleinere interventies.

Voorlopig letten handelaren erop of deze maatregelen daadwerkelijk de bedrijfswinsten verbeteren, de huishoudelijke vraag doen herleven en particuliere investeringen terugbrengen in de economie.

Bron: Cryptopolitan