China's ministerie van Financiën injecteert in totaal 54 miljard dollar in staatsverzekeraars en staatsbanken, meldde Reuters, in een gecoördineerde poging van Peking om het kapitaal in het financiële stelsel te versterken, terwijl 's werelds op een na grootste economie kampt met aanhoudend zwakke binnenlandse vraag en historisch lage rentestanden.

China Life Insurance, de grootste levensverzekeraar van het land, ontvangt 35 miljard yuan (ongeveer 5,2 miljard dollar), terwijl China Taiping Insurance Group 7 miljard yuan krijgt, zo meldden de bedrijven zondag in verklaringen. Daarnaast zei People's Insurance Company of China tot 15 miljard yuan te willen ophalen via een private plaatsing van aandelen aan het ministerie van Financiën, waarvan de opbrengst wordt gebruikt om kapitaal aan te vullen. China Export and Credit Insurance Corp, beter bekend als Sinosure, ontvangt 10 miljard yuan om het kernkapitaal te versterken, en China Reinsurance haalt 3 miljard yuan op.

Het initiatief is bedoeld om verzekeraars te versterken die Peking heeft opgedragen de aandelenmarkt te steunen met middellange en lange-termijnfondsen — een rol die verzekeraars goed kunnen vervullen omdat hun langlopende verplichtingen zich lenen voor het vasthouden van aandelen over meerdere jaren — terwijl zij ook beter in staat worden gesteld regulators te helpen bij het beheer van kleinere, risicovollere branchegenoten. De verzekeringssector heeft te kampen met afkalvende winstgevendheid door aanhoudend lage rente, die de beleggingsrendementen van verzekeraars onder druk zet ten opzichte van gegarandeerde uitkeringen aan polishouders, en tal van kleine en middelgrote verzekeraars hebben verslechterende solvabiliteitsratio's gerapporteerd.

China Life zei dat de injectie het vermogen van de groep om risico's te weerstaan zou versterken en de hoogwaardige ontwikkeling van de financiële en verzekeringssector zou ondersteunen. Taiping zei dat de fondsen haar solvabiliteit en andere kernindicatoren zouden verbeteren.

Naast de injecties bij verzekeraars kondigden drie staatsbanken aan samen 290 miljard yuan aan kapitaal te ontvangen. De Agricultural Bank of China en de Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) planvormen om respectievelijk tot 160 miljard yuan en 100 miljard yuan op te halen via private aandelenplaatsingen aan het ministerie van Financiën en aan China National Tobacco Corp en haar dochterondernemingen, waarbij de opbrengst volledig wordt gebruikt om het kernkapitaal aan te vullen. De Export-Import Bank of China, een van de drie beleidsbanken van het land, ontvangt 30 miljard yuan.

Het herkapitalisatieplan voor de banken werd in maart onthuld tijdens de jaarlijkse parlementaire vergadering van China, waarmee een financieringsinstrument werd verlengd dat vorig jaar hielp andere grote staatsbanken te versterken. Zwakke kredietaanbesteding blijft een aanhoudende rem op de economie, een dynamiek die ook de winstgevendheid in de bankensector doet afkalven door druk op de netto-rentemarge — het verschil tussen wat banken betalen voor financiering en verdienen op uitstaande leningen — die bij Chinese banken al op historisch lage niveaus verkeert.

De stap toont Pekings aanhoudende bereidheid om direct staatskapitaal in te zetten ter ondersteuning van het financiële stelsel in plaats van uitsluitend op monetair beleid te leunen, wat in brede zin het vertrouwen in Chinese aandelen en de yuan ondersteunt. Voor Australië ondersteunt een stabielere Chinese bank- en verzekeringssector de kredietomstandigheden die de vraag naar Australische grondstoffenexporten dragen, wat dit verhaal aan de marges licht positief maakt voor de AUD.

De omvang en coördinatie tussen zowel verzekeraars als beleidsbanken benadrukt bovendien het beeld van zwakke binnenlandse kredietaanbesteding en magere sectorwinstgevendheid dat zich dit jaar heeft opgebouwd, een dynamiek waar markten op zullen blijven letten in afwachting van verdere herkapitalisatierondes.

China is niet het enige in beeld: AUD/NZD werd vorige week ondersteund door de beslissing van de RBNZ, waarbij de centrale bank december, in plaats van oktober, aanwees voor haar volgende renteverhoging (RBNZ signals December, not October, for its next rate hike).

Bron: Business Times