CFTC waarschuwt voorspellingsmarkten om gebrekkige aanmeldingen voor stimuleringsprogramma's te herstellen

De Amerikaanse toezichthouder die toezicht houdt op voorspellingsmarktplatforms zoals Kalshi en Polymarket, waarschuwt de sector dat deze slechte compliance-gewoonten ontwikkelt die de deur kunnen openen naar marktmisbruik.

De Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) heeft aanvullende richtlijnen uitgegeven om voorspellingsmarktplatforms te waarschuwen over de manier waarop ze hun stimuleringsprogramma's beheren. De dienst stelde dat bedrijven hun programma's op de juiste manier moeten indienen en structuren moeten vermijden die schadelijk handelsgedrag kunnen aanmoedigen.

Zoals bij elk gereguleerd handelsplatform onder het gezag van de CFTC, proberen bedrijven op de voorspellingsmarkt routinematig handelaren met een hoog volume aan te trekken en bedrijven aan te moedigen om op te treden als market makers om deelname te vergroten en het handelsvolume te stimuleren. De CFTC is echter bezorgd geworden over de gebruikte methoden, aldus richtlijnen die op woensdag zijn uitgegeven.

De Amerikaanse toezichthouder voor derivaten waarschuwde platforms voor gebeurteniscontracten dat het een toenemend aantal aanmeldingen ziet in verband met stimuleringsprogramma's, waarvan er vele vaak "procedureel of inhoudelijk tekortschieten". Deze tekortkomingen, aldus het document, belemmeren het vermogen van de dienst om te bepalen of een platform "voldoende kennisgeving heeft gegeven van de voorwaarden van het programma en voldoende heeft geëvalueerd of het programma voldoet aan de compliance-eisen."

De CFTC identificeerde specifieke kenmerken binnen deze beloningsprogramma's die "compliance-zorgen opleveren". Beloningen die zijn ontworpen voor deelnemers met een hoog volume, kunnen handelaren aanmoedigen "uitsluitend te handelen om volumedoelstellingen te bereiken, wat de risico's op wash-trading, vooraf afgesproken handel of andere frauduleuze, manipulatieve of verstorende handelspraktijken vergroot." Dergelijke zorgen weerspiegelen langdurige problemen die de CFTC op traditionele termijnmarkten heeft bestreden, waar stimuleringsstructuren die aan volume zijn gekoppeld historisch gezien vectoren zijn geweest voor illegale activiteiten.

Market-maker programma's, waarbij bedrijven worden gestimuleerd om beide kanten van een markt te bedienen, hebben ook kritiek gekregen. Sommige van deze programma's garanderen nettowinsten of dekken verliezen "door middel van vergoedingen en kortingen", waarvan de toezichthouder waarschuwde dat deze eveneens frauduleus gedrag en marktmanipulatie in de hand konden werken.

De CFTC heeft een leidende rol gespeeld bij het stimuleren van de ontwikkeling van Amerikaanse voorspellingsmarkten. Het heeft juridische gevechten gevoerd tegen staten die bedrijven op de voorspellingsmarkt hebben aangeklaagd voor vermeende schending van lokale regelgeving voor sportgokken. In juni heeft de dienst zijn eerste regel voor voorspellingsmarkten voorgesteld.

Tegelijkertijd heeft de dienst de snel groeiende sector geleid door middel van richtlijnen en adviezen over hoe men zich goed kan houden aan de bestaande regels voor zogenaamde designated contract markets (DCM's) die onder haar toezicht vallen. Dit omvat een advies dat vorige maand is uitgegeven waarin platforms worden gewaarschuwd om geen fouten te maken bij sjabloonmatige contractcertificeringen. De opeenvolgende adviezen signaleren dat nu voorspellingsmarkten steeds meer aandacht van het grote publiek trekken — variërend van politieke verkiezingen, sport en aan crypto gekoppelde evenementen — toezichthouders erop gericht zijn ervoor te zorgen dat de snelle groei van de sector zijn compliance-infrastructuur niet voorbijstreeft.