Cerebras Systems rapporteerde een sterke groei in het tweede kwartaal, met een kernomzet van $209.9 million, een stijging van 103% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. De cloudomzet volgens GAAP steeg met 281% tot $126 million, wat de verschuiving van eenmalige hardwareverkopen naar cloudservices op abonnementsbasis onderstreept. Die verschuiving kan ervoor zorgen dat de samenstelling van de omzet, naast de algemene groei, een belangrijke indicator wordt.

Het bedrijf verhoogde zijn prognose voor de jaarlijkse kernomzet naar een bedrag tussen $880 million en $890 million. Het management verwacht daarnaast dat de omzet tegen 2027 met meer dan 300% zal zijn toegenomen. De resterende prestatieverplichtingen bedroegen aan het einde van het kwartaal $25.4 billion, wat mogelijk inzicht biedt in toekomstige omzet als klanten hun verplichtingen nakomen. Dit bedrag garandeert op zichzelf niet wanneer die omzet zal worden verantwoord, waardoor klantimplementaties en de uitvoering van leveringen belangrijke factoren zijn om te volgen.

Samenwerking met OpenAI overschrijdt $20 billion

De belangrijkste aankondiging van Cerebras is een meerjarige samenwerking met OpenAI met een waarde van meer dan $20 billion. Volgens de overeenkomst zal OpenAI naar verwachting 750 megawatt aan rekeninfrastructuur van Cerebras gebruiken.

Cerebras zei dat zijn chips momenteel een ultrasnelle versie van OpenAI’s GPT-5.6 Sol-model draaien. Deze implementatie vertegenwoordigt een operationele toepassing en geen experimentele test. Tegelijkertijd zorgt de overeenkomst voor een aanzienlijke klantconcentratie. Een wijziging in de strategie van OpenAI of een verlaging van zijn investeringen in infrastructuur zou een aanzienlijk financieel effect op Cerebras kunnen hebben.

Introductie van CS-4 en bredere klantenbasis

Cerebras introduceerde onlangs zijn CS-4-systeem. Volgens de specificaties van het bedrijf levert het systeem bij specifieke tests met grote modellen meer dan 4,400 tokens per seconde per gebruiker en kan het in bepaalde scenario’s tot 30 keer sneller werken dan alternatieven die door GPU’s worden aangedreven.

De CS-4 verbetert ook de energie-efficiëntie en levert een hogere verwerkingscapaciteit per watt dan eerdere modellen. Cerebras stelt dat zijn architectuur de knelpunten rond high-bandwidth memory en geavanceerde packaging vermijdt die concurrenten in de AI-halfgeleiderindustrie treffen. Het bedrijf verwacht dat de productiecapaciteit gedurende 2026 met meer dan een factor tien zal toenemen. Het behalen van die productiedoelstelling zal van belang zijn voor de vraag of het bedrijf de gerapporteerde vraag en verplichtingen kan omzetten in geleverde infrastructuur en omzet.

OpenAI is niet de enige klant of partner van Cerebras. Het bedrijf werkt met Amazon en AMD aan inference-oplossingen, terwijl de huidige klanten onder meer CrowdStrike, Figma, Block, Cognition, Lovable, AlphaSense en GSK omvatten.

Het uitbreiden van deze klantenbasis blijft belangrijk voor de strategie van het bedrijf. Cerebras moet aantonen dat zijn prestatievoordelen waarde kunnen creëren voor een brede reeks ondernemingen, en niet alleen voor een klein aantal grote klanten. Vooruitgang op dit gebied zou ook duidelijker maken welk deel van de groei afkomstig kan zijn van een bredere klantenbasis in plaats van de relatie met OpenAI.

Analistenbeoordelingen en waardering

Dertien analisten kennen Cerebras gezamenlijk een Moderate Buy-rating toe. Hun aanbevelingen bestaan uit één Strong Buy, negen Buy-aanbevelingen, twee Hold-aanbevelingen en één Sell. Het consensuskoersdoel voor 12 maanden bedraagt $299.90, tegenover een recente aandelenkoers van ongeveer $191. Dat verschil vertegenwoordigt een potentiële stijging van ongeveer 57% als de prognoses van analisten juist blijken te zijn.

Cerebras heeft een marktkapitalisatie van ongeveer $45 billion. Op basis van omzetramingen voor 2026 worden de aandelen verhandeld tegen ongeveer 50 keer de verwachte jaaromzet. Het bedrijf is nog niet winstgevend.

De huidige waardering weerspiegelt verwachtingen van een succesvolle uitvoering van de overeenkomst met OpenAI, aanhoudende groei van het cloudsegment en een toenemend marktaandeel in AI-infrastructuur. De gemiddelde 12-maandsprognose van Wall Street blijft $299.90, terwijl de recente marktprijs rond $191 schommelde. Daardoor blijven operationele uitvoering, cloudgroei, product uitbreiding en vooruitgang richting winstgevendheid centrale aandachtspunten bij de beoordeling of de huidige waardering van het bedrijf door de bedrijfsresultaten wordt ondersteund.

Bron: Blockonomi