Volgens gegevens van het Congressional Budget Office (CBO) loopt het geschatte Amerikaanse federale begrotingstekort voor boekjaar 2026 hoger als aandeel van het bbp, zelfs nu de economie boven volledige werkgelegenheid opereert.

Bron: CBO.

In de grafiek van de CBO vertegenwoordigt effen lichtpaars boekjaar 2024, effen donkerpaars boekjaar 2025, en de gestreepte zwarte lijn vertegenwoordigt de schatting voor het cumulatieve tekort in boekjaar 2026.

Vanaf het tweede kwartaal van 2026 draait de Amerikaanse economie bijna een volledig procentpunt boven volledige werkgelegenheid, op basis van de schatting van de potentiële bbp door de CBO. Onder normale macro-economische omstandigheden zou men verwachten dat een begrotingstekort krimpt wanneer de economie haar potentiële productie overschrijdt, aangezien sterkere belastinginkomsten en verminderde anticyclische uitgaven de begrotingsbalans doorgaans verbeteren. Het feit dat het tekert in plaats daarvan toeneemt als aandeel van het bbp roept vragen op over de structurele koers van de federale financiën.

De afwijking weerspiegelt een breder patroon dat de CBO heeft geïdentificeerd in haar terugkerende langetermijnbudgetvooruitzichten: verplichte uitgavenprogramma's zoals Social Security en Medicare, evenals stijgende netto-rentelasten op de federale schuld, blijven sneller groeien dan de inkomsten, waardoor tekorten breder worden ongeacht de conjunctuurcyclus. Hogere rentetarieven in recente jaren hebben de kosten van het bedienen van de federale schuld verder verhoogd, wat de begrotingsdruk verder opvoert.

Het Congressional Budget Office is het federale agentschap binnen de wetgevende macht dat verantwoordelijk is voor het verstrekken van objectieve, niet-partijgebonden analyse van begrotings- en economische kwesties aan het Congres. De schattingen van potentiële bbp dienen als benchmark om te beoordelen of de economie boven of onder haar duurzame capaciteit opereert.