Cathie Wood, chief investment officer en portefeuillebeheerder bij ARK Invest, betoogt dat vijf convergerende innovatieplatformen — kunstmatige intelligentie, robotica, energieopslag, blockchain en multiomics, de geïntegreerde studie van genomen en andere biologische gegevens — de duurzame Amerikaanse productiviteitsgroei naar 5–6% kunnen duwen, ruim boven de 2–3% waar beleggers sinds de industriële revolutie aan gewend zijn geraakt. In haar nieuwste beleggersbrief stelt Wood dat de reële bbp-groei kan versnellen tot meer dan 7% per jaar, een scenario dat volgens haar lijkt op de vijfdecennia durende expansie die culmineerde in de roaring twenties, in plaats van op enige periode van de afgelopen honderd jaar.

Een renteregime van "terug naar de toekomst"

Wood schetst de huidige omgeving als "terug naar de toekomst." De rente, die tijdens de covid-crash nabij nul bodemde, stijgt in een patroon dat doet denken aan het tijdperk vóór de Federal Reserve, toen korte rentes de nominale bbp-gro volgden terwijl lange rentes deflatoire technologische onderstromen weerspiegelden. Tijdens de industriële revolutie was de rentecurve meer dan 60% van de tijd omgekeerd zonder dat dit een recessie aankondigde, en ARK gelooft dat een vergelijkbare inversie vandaag een bullish signaal voor aandelen zou zijn in plaats van een waarschuwing. In de moderne financiële geschiedenis heeft een omgekeerde curve — kortlopende financieringskosten die boven de lange rente uitstijgen — tot de meest gevolgende recessie-indicatoren behoord, wat de lezing van ARK tot een opzettelijk contrair standpunt maakt.

Dalende technologiekosten en "goede deflatie"

De kernmotor, schrijft Wood, is de ineenstorting van technologiekosten. De kosten van AI-inferentie zijn met meer dan 99% per jaar gedaald sinds de opkomst van de cloud en de doorbraken in deep learning van het afgelopen decennium, terwijl whole-genome sequencing is gedaald van $2,7 miljard in 2003 naar minder dan $100.

Deze "goede deflatie" produceert al macro-economische effecten: ARK merkt op dat de vraag naar AI-inferentie in 2025 met roughly 25-voud groeide, en schat dat Anthropic, het AI-bedrijf achter de Claude-modellen, zijn jaarlijkse geannualiseerde omzet zag stijgen van $9 miljard naar $65 miljard tussen december en juli — groei die volgens het bedrijf het verhaal van een AI-hypebel ondermijnt.

@CathieDWood believes five converging platforms, artificial intelligence, robotics, energy storage, blockchain, and multiomics, could push sustainable productivity growth to 5% to 6%, well above the 2% to 3% range investors have come to expect. Read her Investor Letter for the…

— ARK Invest (@ARKInvest) October 7, 2026

Inflatie, olie en het pleidooi voor aandelen

Over de inflatie wijst Wood op alternatieve gegevens die suggereren dat officiële metingen het probleem overdrijven. Terwijl de officiële kern- en totale PCE-cijfers in juli op 3,7% en 3,3% stonden, toonde de Truflation-index — die dagelijks meer dan 16 miljoen prijzen volgt — een totale inflatie van 2,5% en kerninflatie van 2,1%, binnen handbereik van de 2%-doelstelling van de Fed. Dat verschil — meer dan een vol percentagepunt op beide maten — behoort tot de meest direct controleerbare claims uit brief, aangezien officiële en alternatieve indicatoren op regelmatige, openbare schema's worden bijgewerkt.

Wood schrijft een deel van het verschil toe aan energie. De benzineprijzen zijn amid de Irak-oorlog met Iran ruim 33% gestegen op jaarbasis, maar ze verwacht een aanzienlijke daling zodra het conflict gaat liggen — mogelijk richting $30–35 per vat — verwijzend naar stijgende productie uit de VAE en andere producenten die quota negeren. De ruwe olieproductie en het verloop van het conflict behoren daarmee tot de variabelen op korte termijn die dat deel van de prognose het meest waarschijnlijk op de proef zullen stellen.

Geldpolitiek onder een nieuwe Fed-voorzitter

Het geldbeleid versterkt, in Woods opvatting, deze vooruitzichten. Met Kevin Warsh als Fed-voorzitter verwacht ze discipline in Volcker-stijl, lagere inflatie en mogelijk een dalende goudprijs nu productiviteitswinsten de dollar versterken — al benoemt ze bitcoin naast goud als afdekking tegen tegenpartijrisico door ontwrichting.

Risico's voor de prognose

De prognose is niet zonder risico's. Ruim $16 biljoen aan private equity en private credit, grotendeels gefinancierd met leningen met variabele rente, zou onder zware druk kunnen komen als de kortlopende rente stijgt naar 6–8% zoals ARK voorspelt; de federale rentedienst zou in zo'n scenario met zo'n $800 miljard toenemen. Leningen met variabele rente worden herzien op basis van kortetermijnbenchmarks, dus dat deel van de schuldenstapel zou snel hogere rente voelen als de projectie uitkomt.

Een oproep tot herverdeling

Woods conclusie is een oproep tot herverdeling. De klassieke 60/40-portefeuille — 60% aandelen, 40% obligaties — paste bij het tijdperk van dalende rente van 1981–2021, betoogt ze, maar een deflatoire techboom vraagt om zwaardere blootstelling aan aandelen — en, opmerkelijk voor cryptogerichte beleggers, aan Bitcoin. Voor lezers die het betoog volgen, zijn de ijkpunten om in de gaten te houden degenen die de brief zelf noemt: de vorm van de rentecurve, het verschil tussen officiële en alternatieve inflatiecijfers, de richting van olie en de koers van de Fed onder Warsh.

Dit artikel is gebaseerd op berichtgeving die voor het eerst is gepubliceerd door Metaverse.