Ondanks een scherpe escalatie van het Canada-VS-handelsconflict stemmen mondiale beleggers al met hun portemonnee in aanloop naar de investeringstop van premier Mark Carney op 14 en 15 september in Toronto.

Het totaal aan aandelenkapitaal dat op de TSX en TSXV werd opgehaald, steeg tot en met juli met 50% op jaarbasis tot $20,5 miljard (US$14,6 miljard), tegenover $13,7 miljard, volgens TSX-rapporten.

Mijnbouwbedrijven haalden tot en met juli $10,1 miljard op op de TSX en TSXV, een stijging van 75% ten opzichte van dezelfde periode in 2025 en goed voor ongeveer de helft van elke dollar aan aandelenkapitaal dat dit jaar op de Canadese publieke markten werd opgehaald.

Canada is een magneet geworden voor internationaal kapitaal, stelde Matthew Winkler, emeritus hoofdredacteur van Bloomberg News, in augustus, wijzend op aandelenmarkten die dit jaar met 40% zijn gestegen en beter presteren dan beurzen in de VS en Europa.

De noordelijke buur van Amerika trok in de afgelopen 12 maanden US$183 miljard ($256 miljard) aan buitenlands kapitaal naar aandelen en obligaties, zei hij. Winkler prees de “redelijke beleidskeuzes” van Carney, “iemand die de wereld heel goed kent” na het leiden van centrale banken in Canada en het VK en het houden van een historische toespraak in Zwitserland.

Carney’s waarschuwing in Davos in januari dat de wereld “midden in een breuk, niet in een transitie” zat, sloot aan bij een bredere herbeoordeling door mondiale beleggers van waar kapitaal veilig en voorspelbaar kan worden ingezet.

“Ze zien Canada als een stabiele jurisdictie”, zei Lance Rishor, hoofd van Macquarie Capital in Canada, wiens baas de top zal bijwonen, in een interview van 20 augustus met The Northern Miner.

“Ze zien het als een land met een goede natuurlijke rijkdom aan grondstoffen. Over het algemeen is er behoorlijke infrastructuur. Het feit dat Canada een redelijke hoeveelheid groene energie heeft, is positief, en iedereen zou willen dat het vergunningsproces sneller gaat.”

Voor mijnbouw maken instabiliteit en belastingverhogingen in Afrika, blokkades in Zuid-Amerika en Panama’s sluiting van First Quantum’s grote kopermijn Canada onderscheidend. Die vergelijkingen helpen verklaren waarom beleggers en projectontwikkelaars de top nauwlettend volgen, die bedoeld is om interesse in stabiele jurisdicties om te zetten in concrete investeringsgesprekken.

“Delen van Afrika zijn uitdagender geworden vanuit een veiligheids- en fiscaal-regimeperspectief,” zei Rishor. “Bedrijven geven de voorkeur aan een lager politiek risico, en aandelenmarkten weerspiegelen dat in hogere handelsmultiples.”

Er blijven vragen

Het succes van Canada roept nog steeds meerdere vragen op. Wordt dit geld opgehaald omdat beleggers positief zijn over grondstoffen? Of omdat kapitaal steeds meer blootstelling zoekt aan veilige westerse toeleveringsketens?

Er is ook een paradox verbonden aan de sterke TSX-cijfers: veel CEO’s klagen nog altijd dat kapitaal schaars is. Als dat zo is, waarom is de mijnbouwfinanciering dan met 75% gestegen en waarom zijn nieuwe noteringen in de mijnbouw bijna verdubbeld? Het antwoord kan zijn dat kapitaal niet schaars is; het is selectief.

De top is bedoeld om mondiaal kapitaal ervan te overtuigen dat Canada opnieuw een voorspelbare plek is om te investeren, na jaren van klachten over vertragingen bij vergunningverlening, onzekerheid over regelgeving en trage goedkeuring van projecten.

Uitnodigingen zijn verstuurd naar ongeveer 250 institutionele beleggers, staatsfondsen, pensioenfondsen, CEO’s van grote ondernemingen en overheidsfunctionarissen van over de hele wereld.

Carney heeft ook Dominic Barton, voorzitter van Rio Tinto, aangesteld om Invest in Canada te leiden, waardoor een van de meest prominente zakelijke figuren uit de mijnbouwsector centraal komt te staan in Ottawa’s poging om wereldwijd kapitaal aan te trekken en grote projecten vooruit te helpen.

Mijnbouw zal vrijwel zeker een hoofdrol spelen naast energie en infrastructuur, met gesprekken die naar verwachting zullen gaan over koper, lithium, uranium, nikkel en zeldzame aardmetalen. Ook de ruggengraat van het land aan elektriciteitstransmissie, kernenergie, pijpleidingen voor vloeibaar aardgas, AI-datacenters, havens, luchthavens en spoorwegen zal ongetwijfeld aandacht trekken, wat onderstreept dat de investeringspitch verder reikt dan mijnlocaties en ook de bredere industriële systemen omvat die grondstoffen verplaatsen, van energie voorzien en verwerken.

Hoewel de regering niet heeft gezegd dat de top zelf een specifiek geldbedrag zal opleveren, hebben functionarissen deze verbonden aan een bredere ambitie om de komende vijf jaar ongeveer $1 biljoen aan investeringen te katalyseren in “nation-building projects”.

Pensioenuitdaging

Een van de moeilijkste knelpunten voor de mijnbouw zullen de pensioenfondsen zijn die aanwezig zijn. Veel pensioenfondsen mijden mijnbouw omdat mijnen een beperkte levensduur hebben, terwijl zij beleggen met een horizon van meerdere decennia.

Een deel van de sector dat duidelijk grote injecties van langetermijnkapitaal nodig heeft, is metaalverwerking. Nu westerse regeringen kritieke mineralen steeds vaker koppelen aan toeleveringszekerheid, defensie, elektrificatie en AI, zouden pensioenfondsen een rol kunnen spelen via goedkope schuld, al zijn de marges in verwerking doorgaans smal.

De staat kan een rol spelen, al zijn overheidsgaranties voor projecten bij bepaalde metaalprijsniveaus problematisch, zei Rishor.

“Een project moet sterke economische fundamenten hebben. Je kunt een onrendabel project niet simpelweg rendabel maken met prijsvloeren,” zei hij. “Er zijn meer conventionele manieren om projecten te ondersteunen, zoals concessionele financiering.”

Nu het overgrote deel van lithium en zeldzame aardmetalen in China wordt verwerkt, moeten we werken aan het uitbreiden van capaciteit elders, zei Rishor.

“Overheidssteun is nodig waar het speelveld moet worden aangepast om redenen van leveringszekerheid, vooral rond verwerking. Er is geen noodzaak om koperverwerking terug te halen naar eigen land, maar er is wel een kans om het speelveld voor lithium en zeldzame aardmetalen gelijk te trekken, zodat het Westen meer controle heeft over die toeleveringsketens.”

Die 250 genodigden zullen Canada’s toekomst niet alleen bepalen, maar zij zullen wel helpen beslissen waar honderden miljarden dollars worden geïnvesteerd. Rishor zei dat één obstakel al is weggenomen.

“De interactie die we vóór Carney met cliënten hadden, was dat Canada een leiderschapsprobleem had. Nu is er ten minste vanuit leiderschapsoogpunt geen probleem meer in Canada.”