Het Canadese arbeidsmarktrapport van augustus kwam zwakker uit dan verwacht, met een daling van de werkgelegenheid met 41,7K tegen een verwachte toename van 15,0K. De voorgaande maand liet nog een groei van 75,1K zien. De maandelijkse Labour Force Survey van Statistics Canada is een van de meest gevolgde indicatoren van de economische gezondheid van Canada en vormt rechtstreeks input voor het rentebeleid van de Bank of Canada.

Kerncijfers voor augustus:

• Verandering in werkgelegenheid: -41,7K versus +15,0K verwacht; voorgaand +75,1K
• Werkloosheidsgraad: 6,4% versus 6,4% verwacht; voorgaand 6,4%
• Verandering fulltime werkgelegenheid: -35,9K versus voorgaand +38,6K
• Verandering parttime werkgelegenheid: -5,8K versus voorgaand +36,6K
• Participatiegraad: 65,0% versus voorgaand 65,1%
• Gemiddelde uurloon voor vaste werknemers: +2,0% op jaarbasis versus +3,0% verwacht; voorgaand +3,0%

Het verlies deed zich voor in zowel fulltime- als parttimebanen: de fulltime werkgelegenheid daalde met 35,9K en de parttime werkgelegenheid met 5,8K.

Ondanks de daling van de werkgelegenheid bleef de werkloosheidsgraad stabiel op 6,4%, in lijn met de verwachtingen. Dit werd deels verklaard doordat de participatiegraad zakte van 65,1% naar 65,0%, wat betekent dat minder mensen actief deelnamen aan de beroepsbevolking.

Ook de loongroei koelde sterk af. Het gemiddelde uurloon voor vaste werknemers steeg slechts 2,0% op jaarbasis, tegen 3,0% in de voorgaande maand en onder de raming van 3,0%.

Al met al wijst het rapport op een zachtere Canadese arbeidsmarkt, met dalende werkgelegenheid, zwakkere arbeidsparticipatie en afnemende loondruk. Die combinatie vermindert de druk op de Bank of Canada om het beleid verder aan te halen en is een negatieve factor voor de Canadese dollar. Vertraagde loongroei is vooral relevant voor het inflatievooruitzicht, aangezien arbeidskosten een belangrijk kanaal zijn waarlangs binnenlandse prijsdruk ontstaat.

Als kanttekening: de daling van 42.000 banen in augustus volgde op enkele maanden van solide banengroei. De werkgelegenheid groeide cumulatief met 181.000 van april tot en met juli en bleef 217.000 — of 1,0% — hoger dan een jaar eerder. De werkgelegenheidsgraad — het aandeel van de bevolking van 15 jaar en ouder met een baan — daalde in augustus met 0,1 procentpunt naar 60,8%. Dat was gelijk aan het niveau van het begin van het jaar en 0,3 procentpunt hoger dan in augustus 2025.

De augustuszwakte was bovendien deels geconcentreerd in de publieke sector, waar de werkgelegenheid met 20.000 daalde, de derde opeenvolgende maandelijkse daling, terwijl de werkgelegenheid in de privésector vrijwel onveranderd bleef en op jaarbasis hoger was. Hoewel het augustrapport duidelijk zwak was, vestigt één maand nog geen bredere verslechtering van de Canadese arbeidsmarkt; daarom zullen de komende maandreleases en andere arbeidsindicatoren bepalend zijn voor het bevestigen of ontkrachten van de vertraging.

Technisch gezien dreef de combinatie van een zwakker Canadees arbeidsmarktrapport en een sterker Amerikaans banenrapport USD/CAD scherp omhoog. Het fundamentele verhaal ondersteunt deze beweging: zachtere Canadese gegevens verzwakken de CAD, terwijl sterkere Amerikaanse gegevens de USD steunen. Omdat USD/CAD beide zijden van het kruis weerspiegelt, wordt een divergentie tussen de arbeidsdata van beide economieën in het paar doorgaans versterkt.

De rally leverde ook een belangrijke technische verschuiving op. De prijs kroop terug boven het 200-daagse voortschrijdend gemiddelde op 1,3836, gevolgd door uitbraken boven het 100-uurs gemiddelde op 1,3850 en het 200-uurs gemiddelde op 1,38587. Het overschrijden van alle drie de niveaus vergroot de bullish neiging en geeft kopers meer controle.

Het volgende belangrijke doel is de 38,2%-retracement van de daling vanaf het hoogtepunt van eind juli op 1,3882. Een aanhoudende breakout daarboven zou de weg vrijmaken richting 1,39079, gevolgd door het 100-daagse voortschrijdend gemiddelde op 1,3919. De dalende trendlijn nadert het 100-daagse gemiddelde, wat het belang van dat niveau vooruit vergroot. Dat niveau vandaag bereiken is onwaarschijnlijk, maar handelaren moeten de "weg vooruit" te allen tijde in het achterhoofd houden.

Voor handelaren is het identificeren van risico net zo belangrijk als het bepalen van doelen. Het 200-daagse voortschrijdend gemiddelde op 1,3836 is nu het cruciale risicobepalende niveau. Kopers willen niet zien dat de prijs er weer onder zakt — en eronder blijft. Zou dat gebeuren, dan begint de breakout op een mislukte beweging te lijken en kunnen sommige kopers van na het arbeidsmarktrapport weer verkopers worden. Zolang de prijs boven dat niveau blijft, hebben de kopers echter de sterkste technische positie.