Twee grote trends lijken samen te komen: privé-krediet voor AI-kapitaaluitgaven en de tokenisering van real-world assets (RWA's). Bullish, het aan de NYSE genoteerde institutionele cryptoplatform en moederbedrijf van nieuwspublicatie Coindesk, kondigde deze week aan dat het 100 miljoen dollar uitleent aan USD.AI. De middelen zijn bedoeld om leningen te ondersteunen aan bedrijven die kunstmatige intelligentie (AI) en aanverwante infrastructuur bouwen.

Onder de regeling leggen AI-bedrijven hun zeer waardevolle computerchips (GPU's) in als onderpand. Bullish beschouwt de markt die bij dit nieuwe type kredietverlening betrokken is als enorm — groter, zo stelt het bedrijf, dan veel oudere en bekendere leencategorieën. De transactie weerspiegelt een breder patroon waarin AI-ontwikkelaars, geconfronteerd met enorme uitgaven aan computerhardware, steeds vaker hun toevlucht nemen tot niet-bancaire kredietverstrekkers en onderpandgefinancierde structuren in plaats van aandelenmarkten om hun uitbreidingen te financieren.

"Bullish richt zich op een kapitaalintensieve sector die snel is uitgegroeid tot een van de grootste binnen privé-krediet, met een omvang die die van verschulde markten zoals autoleningen en home equity lines of credit (HELOC's) overtreft," aldus het bedrijf.

Een inzet op het onchain brengen van real-world assets

Bullish werd in 2020 in Hongkong opgericht door Block.one-medeaannemer en CEO Brendan Blumer. Na de aankondiging van vrijdag daalden de aan de NYSE genoteerde aandelen van het bedrijf met 2%, hoewel de cijfers over vijf dagen een stijging van 10,5% laten zien en het aandeel de afgelopen maand met meer dan 44% is gestegen.

Thomas Cowan, hoofd Tokenisatie bij Bullish, zei dat zijn bedrijf er sterk van overtuigd is dat echte, fysieke activa verbonden moeten worden met digitale geldsystemen, en dat deze transactie die positie weerspiegelt.

"Onze inzet voor USD.AI weerspiegelt een overtuiging die we hadden vanaf onze eerste investering in het protocol: dat geloofwaardige, goed gestructureerde real-world assets onchain thuishoren," zei Cowan. "De onchain-transparantie van USD.AI gaf ons het inzicht om deze faciliteit te beoordelen met dezelfde institutionele nauwgezetheid die we op ons hele platform toepassen, en het ondersteunen ervan is een betekenisvolle stap richting het op institutionele schaal brengen van getokeniseerde activa."

De stap past ook binnen de bredere groei van getokeniseerde real-world assets, een categorie — waaronder getokeniseerde staatsobligaties en andere schuldinstrumenten — die aanzienlijk is gegroeid op publieke blockchains nu instellingen onchain-alternatieven voor traditionele afwikkeling verkennen.

GPU-onderpand krijgt zijn stresstest

Het concept brengt wel risico's met zich mee. GPU-prijzen kunnen snel dalen en de hardware raakt snel verouderd wanneer nieuwere modellen worden geïntroduceerd. Per zaterdag 29 augustus 2026 blijven GPU-prijzen hoog — met name Nvidia-consumentenkaarten met meer VRAM — en zijn de waarderingen deze zomer weer gestegen in plaats van gedaald. De echte test van het model zou komen als een lener een lening niet zou kunnen terugbetalen, wat zou tonen of kredietverstrekkers gespecialiseerde hardware daadwerkelijk kunnen liquidere tegen waarden die dicht bij die van de kredietbeoordeling liggen.

Bron: Bitcoin.com