De gemiddelde opbrengst op de kortlopende effecten van de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) steeg voor een achtste opeenvolgende week nu de vraag naar het aanbod afnam.

De 28-daagse BSP-billettes trokken vrijdag P35,4 miljard aan biedingen, onder het aangeboden bedrag van P40 miljard en ver beneden de P43,39 miljard aan inschrijvingen voor hetzelfde volume tijdens de eerdere veiling. De bid-to-cover ratio daalde naar 0,8850 keer van 1,0848 keer een week eerder, wat betekende dat de veiling voor het eerst in recente weken ondertekend was nu banken en andere financiële instellingen hun deelname verminderden.

Om de opwaartse druk op de opbrengsten te beteugelen, aanvaardde de centrale bank slechts P34,6 miljard van de totale ingediende biedingen. De aanvaarde tarieven varieerden van 4,729% tot 4,8%, een iets bredere en hogere band in vergelijking met de 4,72%–4,76% marge die de vorige week werd waargenomen. Dienovereenkomstig steeg het gemiddeld aanvaarde tarief op de eenmaandse billettes met 1,75 basispunten op weekbasis naar 4,7569%, tegenover 4,7394%.

De BSP zet haar effecten in naast de termijndepositofaciliteit om overtollige liquiditeit uit het financiële systeem te absorberen en om kortlopende marktrentes in de richting van haar beleidsrente te sturen. De billettes verbeteren ook de prijsvorming voor schulinstrumenten en versterken de doorgifte van het monetaire beleid. Wanneer de vraag naar deze instrumenten afneemt, stijgen de opbrengsten doorgaans omdat de centrale bank aantrekkelijker rendementen moet bieden om biedingen te trekken — een dynamiek die kan wijzen op strakkere kortlopende financieringsvoorwaarden of veranderende voorkeuren bij banken over waar ze overtollige middelen kunnen parkeren.

De centrale bank begon in 2020 met wekelijkse veilingen van kortlopende effecten, aanvankelijk alleen met een 28-daagse looptijd voordat in 2023 een 56-daagse billet werd geïntroduceerd. Sindsdien heeft ze haar BSP-effectenaanbod gestroomlijnd naar één enkele looptijd om het liquiditeitsbeheer te rationaliseren en zich te concentreren op looptijden die de doorgifte van het monetaire beleid versterken.

Volgens het monetaire beleidsrapport van juni 2026 van de centrale bank hebben haar open-market operaties P1,3 biljoen aan liquiditeit uit het financiële systeem onttrokken. Van dat totaal werd 19,2% geabsorbeerd via BSP-effecten, 52,3% via de overnight reverse repurchase-faciliteit, 21,5% via de overnight depositofaciliteit en 6,9% via de termijndepositofaciliteit. — Katherine K. Chan