BSE-aandelen herstellen 2% na vijf verliessessies, terwijl Jefferies en Nuvama voorzichtigheid adviseren

Aandelen van BSE Ltd herstelden op 19 augustus met 2%, terugveerend na vijf opeenvolgende dalende sessies, ook al bleef het aandeel onder druk staan door een dubbele downgrade van de effectenhuizen Nuvama en Jefferies, die beide voorzichtigheid adviseerden en meerdere tegenvallers voor FY27 signaleerden.

De twee effectenhuizen noemden een gemeenschappelijke reeks zorgen: tegenvallers voortkomend uit de Closing Auction Session (CAS), de bankgarantienormen van de Reserve Bank of India (RBI) en beperkte ruimte voor verdere marktaandeelwinsten. Nuvama verlaagde het koersdoel voor BSE-aandelen naar Rs 3.240, terwijl Jefferies zijn doelstelling bijstelde naar Rs 2.940.

De door beide partijen genoemde kwesties raken de kern van hoe een beurs zijn verdiensten behaalt. De Closing Auction Session is een mechanisme voor prijsvorming aan het einde van de handelsdag, dat toezichthouder Securities and Exchange Board of India (SEBI) de beurzen heeft opgedragen in te voeren en waarbij slotkoersen worden vastgesteld via een veiling aan het einde van de handel in plaats van via de reguliere continue handel. Bankgaranties zijn een vorm van onderpand dat handelsleden bij beurzen en hun clearinginstellingen deponeren om aan marge-eisen te voldoen; wijzigingen in de RBI-regels hieromtrent raken daarmee de fundamentele infrastructuur van het Indiese handelsecosysteem. Omdat beurzen zoals BSE verdienen aan handelsactiviteit op hun platforms, stromen verschuivingen in de manier waarop de markt handelt — en hoeveel van die flow naar BSE toekomt — rechtstreeks door in de omzetlijn die de effectenhuizen in hun modellen meenemen.

Nuvama over BSE-aandelen

Nuvama downgradeerde het aandeel en verlaagde het koersdoel naar Rs 3.240. De voorzichtigere positie van het effectenhuis weerspiegelt de combinatie van tegenvallers rond de Closing Auction Session, de bankgarantienormen van de RBI en wat het huis ziet als beperkte ruimte voor verdere marktaandeelwinsten richting FY27.

Jefferies over BSE

Ook Jefferies downgradeerde BSE en verlaagde het koersdoel naar Rs 2.940. Het bedrijf wees op dezelfde set aan drukfactoren en benoemde de Closing Auction Session, de bankgarantienormen van de RBI en de beperkte mogelijkheden voor extra marktaandeelwinsten als meerdere tegenvallers waarmee de beurs in FY27 wordt geconfronteerd.

Koersontwikkeling van BSE

De rebound van 2% volgde op een reeks van vijf verliessessies, een periode waarin de aandelen onder druk kwamen te staan na de downgrades. BSE Ltd, voorheen bekend als de Bombay Stock Exchange, werd opgericht in 1875 en is de oudste beurs van Azië; de beurs exploiteert de toonaangevende S&P BSE Sensex-index. Het bedrijf maakte in februari 2023 zelf zijn debuut op de beurs, waarbij de aandelen werden genoteerd op concurrent National Stock Exchange (NSE), en het concurreert met de NSE in het Indiese aandelenhandelbedrijf. Die rivaliteit vormt de kern van de marktaandeelzorg: de NSE is de dominante beurs van India, en het vermogen van BSE om daar een groter deel van de handelsvolumes aan te trekken is de groeihefboom die de effectenhuizen nu slechts als beperkt beschikbaar zien.

De verwijzing naar FY27 duidt op druk die de effectenhuizen naar verwachting in de komende boekjaren zien opbouwen in plaats van binnen één kwartaal, waardoor de invoering van het slotveilingsmechanisme, de definitieve vorm van de bankgarantienormen van de RBI en het handelsvolumeaandeel van BSE ten opzichte van de NSE de belangrijkste markers zijn om vanaf nu te volgen.

Origineel rapport: Economic Times Markets