Broadcoms AI-chipboom levert recordkwartaal op, aandelen twijfelen

Broadcom boekte een sterke prestatie in het fiscale derde kwartaal, met een omzet die met 86% op jaarbasis steeg tot 29,6 miljard dollar. De resultaten werden aangedreven door de sterk toegenomen vraag naar custom AI-versnellers en netwerkchips. (Bronnen: Broadcom, Reuters, Wall Street Journal, Yahoo Finance)

AI-omzet stijgt 221%

De omzet van Broadcoms AI-halfgeleiders steeg in het kwartaal met 221% op jaarbasis tot 16,7 miljard dollar. Het bedrijf verwacht dat de AI-halfgeleideromzet in het vierde kwartaal verder zal versnellen naar 21,7 miljard dollar, een stijging van 236% ten opzichte van een jaar eerder. Broadcoms AI-activiteiten omvatten twee hoofdtakken: custom versnellers, bekend als XPUs, die het ontwerpt voor specifieke cloudklanten als alternatief voor generieke GPU's, en netwerkchips zoals Tomahawk- en Jericho-switches die grote clusters van AI-servers met elkaar verbinden.

AI-marktkans van 230 miljard dollar

Broadcom verwacht dat zijn AI-halfgeleiderbedrijf in fiscaal 2027 de 115 miljard dollar bereikt en in 2028 mogelijk opnieuw verdubbelt naar circa 230 miljard dollar. Deze vooruitzichten weerspiegelen de snel groeiende investeringen in AI-infrastructuur door grote technologiebedrijven, nu hyperscalers en AI-labs honderden miljarden dollars uittrekken voor de bouw van datacenters. Of dat bestedingstraject standhoudt, is de centrale variabele achter de langetermijndoelstellingen, en investeerders volgen de kapitaaluitgavenplannen van cloudproviders voor bevestiging.

OpenAI, Google en Anthropic sturen de vraag aan

Broadcom profiteert van de vraag naar custom chips van toonaangevende AI-ontwikkelaars, waaronder OpenAI, Anthropic en Google, terwijl Meta naar verwachting eveneens Broadcoms custom chips in ontvangst zal gaan nemen. Het bedrijf zegt zicht te hebben op grote AI-implementaties tot en met 2028. Het custom-chipmodel heeft Broadcom tot een sleutelleverancier gemaakt van cloudgiganten die alternatieven zoeken voor standaard-GPU's, waarmee het naast Nvidia een van de belangrijkste profiteurs is van de opbouw van AI-infrastructuur.

Waarom daalde het aandeel?

Ondanks het overtreffen van verwachtingen kwam het aandeel Broadcom na de resultaten onder druk te staan. De voornaamste zorg was de omzetprognose van 34,8 miljard dollar voor Q4, die afhankelijk van de gebruikte dataset slechts licht boven of onder sommige analistenschattingen lag, terwijl investeerders op een grotere positieve verrassing hoopten. De reactie laat zien hoe verhoogde AI-waarderingen de lat hebben opgevoerd: na een scherpe meerjarige koersstijging is een prognose in lijn met of licht boven de verwachtingen niet langer genoeg om de markt tevreden te stellen.

Sterke cijfers, hoge verwachtingen

De gecorrigeerde winst per aandeel van Broadcom kwam uit op 3,32 dollar, boven de analistenschatting van 3,22 dollar, en ook de Q3-omzet overtrof de verwachtingen. Maar met AI-verwachtingen die al uiterst hoog zijn, lijken investeerders nog sterkere vooruitzichten en bewijs te eisen dat Broadcom zijn snelle AI-groei kan volhouden. Belangrijke ijkpunten voor de toekomst zijn het tempo van Meta's custom-chipopschaling, aankondigingen van nieuwe klantprogramma's en de vraag of de AI-omzet koers houdt naar de fiscale doelstellingen van het bedrijf voor 2027 en 2028.