Broadcom onderhandelt om meer dan $60 miljard — en mogelijk zelfs $100 miljard — te bemachtigen ter ondersteuning van de productie van AI-chips voor Anthropic en zijn andere klanten, volgens een rapport. De deal onderstreept een kenmerkend aspect van de mondiale opbouw van AI: de ontwikkeling wordt in toenemende mate gefinancierd met leningen in plaats van met eigen bedrijfskapitaal. De gesprekken lopen nog en de uiteindelijke omvang en structuur kunnen nog wijzigen voordat een overeenkomst wordt getekend.

Schulden, geen kasgeld, financieren de chips

De besproken financiering zou in verschillende delen worden opgesplitst. De junior schuldtranche wordt geschat op ongeveer $30 miljard, terwijl Broadcom naar verwachting een deel garandeert van een senior gewaarborgde schuld van circa $60 miljard tot $70 miljard. Samen wordt verwacht dat het totale op te halen financieringsbedrag $100 miljard zal bedragen.

Een speciaal doelvehikel zou de schuld uitgeven, zodat deze buiten de eigen balans van Broadcom blijft. Blackstone en Apollo Global Management, twee van de grootste private-creditbedrijven van Wall Street, zijn eveneens in gesprek om deel te nemen. Beide zijn pijlers van private credit — kredietverlening die rechtstreeks wordt geregeld door vermogensbeheerders in plaats van banken — een markt die is uitgegroeid tot een van de grootste segmenten van de mondiale financiële wereld en inmiddels een van de hoofdkanalen vormt voor de financiering van AI-infrastructuur.

Dit is geen eenmalige transactie. Goldman Sachs Research voorspelt dat de totale schulduitgifte in verband met AI tegen 2026 net onder de $500 miljard kan uitkomen. Kredietstrateeg Amanda Lynam vatte het thema bondig samen: "It's hard to overstate the importance of this theme in the credit markets, both in terms of its overall scale."

De bredere conclusie is duidelijk. De kosten van de ontwikkeling van AI-infrastructuur hebben een niveau bereikt waarop zelfs bedrijven met enorme kasreserves deze kosten niet langer volledig zelf willen dragen.

Een financieringsmodel om de greep van Nvidia te verminderen

Wat de financiering strategisch belangrijk maakt, is waarvoor de chips van Broadcom zijn ontworpen. Het bedrijf ontwikkelt op maat gemaakt silicium voor Alphabet en Meta en heeft leveringsafspraken met Anthropic en OpenAI, nu grote AI-spelers hun eigen accelerators willen bouwen en hun afhankelijkheid van Nvidia willen verminderen. Die afhankelijkheid is aanzienlijk: Nvidia levert de grote meerderheid van de AI-accelerators die in datacenters draaien, een voordeel dat is versterkt door ruim twee decennia aan investeringen in het CUDA-software-ecosysteem.

Financiering voor op maat gemaakte chips op deze schaal aanbieden maakt die optie beter haalbaar.

Nvidia werkt vanuit de andere richting aan een vergelijkbaar doel. De chipfabrikant zou in augustus financiering hebben geregeld met investeringsbedrijven als Apollo, Blackstone, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs en KKR om meer dan $500 miljard aan externe financiering te verkrijgen.

Dat verandert de aard van de race om AI-chips. Concurrentie gaat steeds meer over wie de goedkoopste en diepste kapitaalbronnen kan veiligstellen, en niet slechts over wie de snelste processor kan bouwen.

De 20-gigawatt-weddenschap achter de cijfers

De nieuwe geldophaling bouwt voort op een model dat Broadcom in juni vestigde, toen het samen met Apollo en Blackstone een platform lanceerde via een initiële transactie van $35 miljard om de rekenkracht van Anthropic met meer dan één gigawatt uit te breiden.

Het uiteindelijke doel van de samenwerking is om tegen 2028 meer dan 20 gigawatt aan rekenkracht te leveren aan grensverleggende AI-laboratoria zoals Anthropic en OpenAI, en de nieuwe schuldenovereenkomst zal naar verwachting dezelfde vorm aannemen als haar voorganger — alleen met aanzienlijk grotere bedragen.

Volgens Tom Curcuruto van Bank of America kan de chipfinancieringsfaciliteit van Broadcom tegen medio 2029 oplopen tot $370 miljard aan senior schuld, waarmee 20 gigawatt aan capaciteit zou worden gefinancierd.

De elektriciteitsbehoefte geeft de schaal enigszins perspectief. Zoals Cryptopolitan in april rapporteerde, vraagt een datacenter van één gigawatt ongeveer evenveel energie als één miljoen huishoudens in de Verenigde Staten.

De mijlpalen op korte termijn zijn concreet: of de nieuwe financiering wordt afgesloten en tegen welke definitieve voorwaarden, en hoe snel de door het juniplatform gefinancierde gigawatts daadwerkelijk online komen.

Broadcoms AI-omzet stijgt al snel

De lening komt in een periode waarin de AI-activiteiten van Broadcom sterk versnellen. In het fiscale tweede kwartaal, dat eindigde op 3 mei 2026, genereerde het bedrijf $10,8 miljard aan omzet uit AI-halfgeleiders, een stijging van 143% ten opzichte van een jaar eerder. CEO Hock Tan zei tegen beleggers dat hij verwacht dat dat bedrag in het derde kwartaal boven de $16 miljard uitkomt, wat neerkomt op een groei van meer dan 200%. De totale kwartaalomzet bereikte $22,2 miljard.

Die groei helpt verklaren waarom geldverstrekkers bereid zijn hardware op zo'n grote schaal te financieren. Broadcom speculeert niet louter op toekomstige AI-vraag — de huidige omzet laat al zien hoe snel die vraag wordt omgezet in chipverkopen. Het volgende controlepunt is het fiscale derdekwartaalrapport van Broadcom, dat zal uitwijzen of de verwachte $16 miljard aan omzet uit AI-halfgeleiders daadwerkelijk wordt gerealiseerd.