Handelaren beschouwen de toespraak die Ryozo Himino, vicegouverneur van de Bank of Japan, donderdag houdt als een live test van de inprijs van een renteverhoging in september, gezien zijn reputatie als een van de meer havikachtige stemmen binnen de raad. Elke nadruk op opwaartse inflatierisico's of het gevaar om achter de curve aan te lopen, zou de yen waarschijnlijk steunen en de rendementen van Japanse staatsobligaties doen stijgen, wat het argument versterkt voor een rentestap van 25 basispunten op de beleidsvergadering van 17 tot 18 september. Een gematigdere boodschap met de nadruk op data-afhankelijkheid kan handelaren er daarentegen toe aanzetten hun verwachtingen van een verhoging bij te stellen en de druk op de yen op te voeren; die munt noteerde recent in het hoge bereik van 158 tegenover de dollar, waarbij het niveau van 160 wordt aangemerkt als mogelijke interventielijn.

De toespraak valt bovendien in dezelfde week als het symposium van Jackson Hole, waardoor commentaar van de Federal Reserve mogelijk met de opmerkingen van Himino om de aandacht op de valuta- en rentedemarkten kan concurreren.

---

Eerder:

BOJ lijkt in september naar 1,25% te verhogen nu de zwakke yen het tijdspad versnelt

---

De markt beschouwt Himino's toespraak in Saitama als het eerste echte signaal of de BOJ klaar is om in september te verhogen.

Ryozo Himino, vicegouverneur van de Bank of Japan, staat donderdag om 10:30 JST een toespraak tot zakenleiders in Saitama gepland, gevolgd door een persconferentie. Dat is 0130 GMT / 2130 Amerikaanse oostkusttijd.

De Commonwealth Bank of Australia zei dat de toespraak de BOJ de kans geeft de inprijs door de markt van een verhoging van 25 basispunten in september te bevestigen of te weerleggen. De bank zei: "zijn toespraak zal de BoJ de gelegenheid bieden om de marktverwachtingen voor een renteverhoging van 25bp in september te bevestigen of te weerleggen."

De CBA voegde eraan toe dat Himino kan hinten op een aanstaande stap door de nadruk te leggen op opwaartse inflatierisico's of de noodzaak om niet achter de curve aan te lopen, taalgebruik dat duidelijk havikachtig zou zijn vergeleken met de doorgaans behoedzame communicatiestijl van de BOJ.

De opmerkingen van Himino vormen een van de drie vooraf geplande toespraken van raadsleden vóór de beleidsvergadering van 17 tot 18 september. Raadslid Hajime Takata spreekt op 2 september in Sapporo, gevolgd door Kazuyuki Masu met een aparte toespraak op 10 september.

De volgorde doet denken aan een patroon dat de markt rond eerdere verhogingen van de BOJ zag, toen bestuursleden toespraken vóór de vergadering gebruikten om investeerders voor te bereiden op beleidswijzigingen. Himino en Masu worden door de markt beiden gezien als behorend tot de meer havikachtige leden van de negenkoppige raad, terwijl Takata op de vergadering van juli dissident stemde voor een verhoging van de rente naar 1,25 procent.

De toespraak vindt plaats tegen de achtergrond van gemengde binnenlandse cijfers, waaronder zwakke groei van het bbp in het tweede kwartaal, terwijl raadsleden blijven wijzen op opwaartse risico's voor de inflatie. Die combinatie verklaart waarom investeerders elke verschijning vóór de vergadering nauwkeurig ontleden: de BOJ heeft zich niet vastgelegd op een stap, maar heeft de raadsleden voldoende ruimte gelaten om met hun formuleringen de verwachtingen voor het besluit in september te beïnvloeden. De toespraak valt bovendien samen met de opening van het economische symposium van Jackson Hole in de Verenigde Staten, waar commentaar van de Federal Reserve deze week naar verwachting om de aandacht van de markt zal concurreren.

Mocht Himino een havikachtige toon aanslaan, dan zullen handelaren dat waarschijnlijk opvatten als een bevestiging van het argument voor een rentestap in september, in een week die al in het teken stond van signalen van centrale banken aan beide zijden van de Stille Oceaan.