Boeing (BA)-aandelen daalden donderdag 2,4% naar ongeveer $197, waarmee een moeilijke week voor de Amerikaanse vliegtuigbouwer werd afgesloten. Het handelsvolume bereikte 11,7 miljoen aandelen in de middaghandel, ruim 77% boven het daggemiddelde van het aandeel, wat aangeeft dat de daling aanzienlijke investeerdersaandacht trok in plaats van een voorbijgaande beweging.

De verkoop volgde op opmerkingen van CEO Kelly Ortberg, die investeerders op een conferentie vertelde dat het stabiliseren van de 737 MAX-productie op een tempo van 47 vliegtuigen per maand langer duurt dan verwacht. Volgens Ortberg remmen vleugelproductie-flessenhalzen in de faciliteit in Renton, vertraagde motorenleveringen en onopgeloste certificeringshindernissen de productie-opschaling.

Het leveringstempo is direct van belang voor Boeings financieel herstel. De cashflowdoelstelling van $10 miljard van het bedrijf hangt sterk af van het sneller leveren van vliegtuigen, omdat tragere leveringen klantbetalingen uitstellen en de vermindering van de voorraad op de balans vertragen. Die afhankelijkheid is de reden waarom productietempo's de maatstaf zijn geworden voor het meten van de omslag — en waarom het bovengemiddelde volume donderdag gepaard ging met het nieuws.

Tot de teleurstelling van investeerders kwam een breed verwachte bestelling uit China voor ongeveer 200 vliegtuigen niet door. Ortberg verduidelijkte dat er geen dergelijke overeenkomst was gesloten, waarmee een verhaallijn eindigde die optimismus had gevoed in aanloop naar de week en die circa 200 toestellen buiten Boeings orderboek hield.

Bestellingen Bieden Enige Tegenwicht

De week was niet zonder positieve punten. Korean Air finalizeerde een recordbestelling voor 103 Boeing-vliegtuigen ter waarde van ongeveer $36,2 miljard tegen catalogusprijzen, variërend van 777-9s, Dreamliners, 737-10s en vrachtvliegtuigen — een aanzienlijke toevoeging aan Boeings langetermijn-commerciële orderboek.

Lufthansa zou ook hebben ingestemd met de aankoop van 20 extra 737 MAX 10-toestellen. Op het gebied van vracht verleende de FAA een ontheffing op emissieregels, waarmee Boeing 35 extra 777F-vrachtvliegtuigen na 2028 mag verkopen. Boeing meldde ook geruchten interesse in maximaal vier 777-8F-vrachtvliegtuigen en een lease voor een 757-200PCF.

Elders blijft het 777X-programma op schema voor de eerste leveringen in 2027, en een verhoogd contractplafond voor de KC-46-tanker biedt enige geruststelling aan de defensiekant van het bedrijf.

Analistenreacties Verdeeld

De reactie van Wall Street is gematigd. De consensusrating staat op "Moderate Buy", met een gemiddelde koersdoel van $272,58 — ruim boven de huidige handelsniveaus.

BofA-analist Ronald Epstein noemde de eerdere intraday-daling van 7% deze week "een beetje dramatisch", met de kanttekening dat Boeings omslag nooit een rechte lijn zou worden. Hij herhaalde een Buy-rating met een koersdoel van $270.

Het sentiment is echter niet overal positief. Wolfe Research verlaagde begin augustus de rating van "Outperform" naar "Hold", Weiss Ratings handhaaft een "Sell"-rating en Royal Bank of Canada verlaagde het koersdoel van $275 naar $265 met behoud van een "Outperform"-advies.

Boeings financiële positie blijft onder druk. Het bedrijf heeft een schuld-naar-eigen-verhouding van 6,77 en een quick ratio van slechts 0,33. In het meest recente kwartaal miste Boeing de EPS-schatting met $0,42, met een verlies van $0,76 per aandeel tegen een verwacht verlies van $0,34.

BofA wees op wat het ziet als een nijpender risico op korte termijn: een mogelijke staking van de ingenieursvakbond SPEEA, waarvan de huidige arbeidsovereenkomst op 6 oktober afloopt — een vaste datum die de markt een duidelijk nabij positioned controlepunt voor dat risico geeft.

Technisch gezien handelt het aandeel ruim onder zowel het 50-daags gemiddelde van $217,12 als het 200-daags gemiddelde van $218,63, waarmee de aandelen respectievelijk ongeveer 9% en 10% onder die trendlijnen staan, met beide gemiddelden boven de huidige koers.