BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) kocht volgens on-chain data van Arkham voor $195,6 miljoen aan Bitcoin in één sessie, waarmee de totale aankopen van het fonds over de afgelopen maand uitkomen op $1,57 miljard.

Eén fonds dat zijn hele categorie voorbijstreft

Flow-data registreerden tijdens de sessie een netto instroom van $195,57 miljoen voor IBIT, een bedrag die geen ander fonds in de groep die dag wist te evenaren. De bredere groep van Amerikaanse spot Bitcoin-ETF's sloot af met een gecombineerde netto instroom van $102,67 miljoen — minder dan de buit van IBIT alleen.

De rekenkundige conclusie is eenvoudig: als één fonds meer binnenkreeg dan de netto totaalbalans van de hele categorie, waren de andere fondsen die sessie collectief netto verkopers. Die mate van concentratie betekent dat de creaties van één enkel fonds kunnen bepalen of het kopcijfer van de categorie die dag positief of negatief is.

De positieve dag markeerde tekeen ommekeer ten opzichte van de voorgaande sessie, waarin spot Bitcoin-ETF's een uitstroom van circa $149 miljoen noteerden voordat de aankopen van IBIT de balans weer groen kleurden.

Over een periode van 30 dagen is het beeld stabieler. De categorie spot Bitcoin-ETF's trok in die periode circa $2,99 miljard aan netto instromingen, en IBIT bleef de grootste ontvanger. Afgezet tegen dat categoriecijfer is BlackRocks fonds goed voor meer dan de helft van het nettogeld van de maand.

Bitcoin handelde tijdens de gerapporteerde sessie boven de $86.000.

Hoe een ETF feitelijk Bitcoin koopt

IBIT werkt via geautoriseerde deelnemers — grote handelsfirma's die nieuwe ETF-aandelen creëren wanneer de investeerdersvraag stijgt en ze terugnemen wanneer de vraag daalt. Wanneer beleggers meer IBIT-aandelen kopen dan er beschikbaar zijn, worden nieuwe aand gecreëerd in grote blokken die bekendstaan als creation units. Om ervoor te zorgen dat elk aandeel 1:1 gedekt is door echte Bitcoin, moet het fonds de overeenkomstige hoeveelheid van het asset verwerven. Dit creatie- en afwikkelingsproces is een standaardkenmerk van de ETF-structuur in de Verenigde Staten.

Die mechanische band is de reden waarom de instromen bij IBIT zo nauwlettend worden gevolgd: ze vertalen de vraag vanaf brokerage-accounts direct in koopdruk op het onderliggende asset.

Van goedkeuring tot zwaargewicht in de categorie

IBIT werd gelanceerd in januari 2024, nadat de Amerikaanse effectentoezichter SEC spot Bitcoin-ETF's had goedgekeurd, en debuteerde naast een groep concurrentiefondsen die nu strijden om dezelfde investeerdersvraag. Het is inmiddels de grootste Amerikaanse spot Bitcoin-ETF naar assets under management, met een AUM van $109,34 miljard volgens de laatste rapportage.

Het fonds rekent een beheervergoeding van 0,25%, en BlackRock — 's werelds grootste vermogensbeheerder — brengt een distributienetwerk mee dat adviseurs, vermogensplatforms en instellingen bereikt waar kleinere uitgevers moeilijk toegang toe hebben.

Wat dit betekent voor de ETF-markt

Een groeiend deel van de institutionele vraag naar Bitcoin lijkt te stromen via gereguleerde producten als IBIT in plaats van via direct eigendom van de munten. De categorie schakelde in opeenvolgende sessies van een uitstroom van circa $149 miljoen naar een instroom van $102,67 miljoen, en een maand van $1,57 miljard aan IBIT-aankopen wijst op een aanhoudende trend in plaats van een eenmalige uitschieter. Met een AUM van $109,34 miljard is IBIT inmiddels de benchmark waaraan de rest van de markt voor spot Bitcoin-ETF's wordt afgemeten.

De cijfers om in de komende sessies in de gaten te houden, zijn de dagelijkse flow-rapportages zelf: of IBIT blijft vasthouden aan meer dan de netto totaalbalans van de categorie, en of het gat tussen zijn creaties en de terugnames van concurrenten groter of kleiner wordt.