BlackRock meldt recordvraag van grote Bitcoin-houders die hun zelf-beheerde BTC willen omzetten in aandelen van zijn spot Bitcoin ETF, IBIT, waarbij bezorgdheid over veiligheid wordt genoemd als belangrijkste drijfveer. Volgens Barron's bedragen de gemelde conversies circa $3,6 miljard, al kan het werkelijke bedrag hoger liggen.

IBIT begon in januari 2024 te handelen als onderdeel van de eerste golf door de Securities and Exchange Commission goedgekeurde Amerikaanse spot Bitcoin ETF's. Robbie Mitchnick, Head of Digital Assets bij BlackRock, zei dat de vraag van grote Bitcoin-houders die hun posities naar de ETF willen verplaatsen ongekende niveaus heeft bereikt. De ontwikkeling weerspiegelt een groeiende voorkeur onder sommige grote beleggers om Bitcoin-blootstelling aan te houden via een gereguleerd beleggingsproduct in plaats van directe bewaring van de onderliggende cryptocurrency.

Van Zelfbeheer naar ETF-aandelen

De circa $3,6 miljard aan conversies houdt in dat beleggers Bitcoin die zij al bezitten omruilen voor aandelen van BlackRocks IBIT. Deze transacties kunnen worden uitgevoerd via in-kind transfers, een mechanisme dat in aanmerking komende beleggers in staat stelt bestaande BTC-posities in te brengen en ETF-aandelen te ontvangen zonder eerst hun Bitcoin op de open markt te verkopen. In-kind creatie en aflossing is een al lang bestaand kenmerk van de bredere ETF-structuur, waarmee fondsen het aandelenaanbod kunnen aanpassen zonder transacties in de onderliggende markt af te dwingen.

Het mechanisme is belangrijk omdat het bewaringsoverdrachten onderscheidt van conventionele ETF-aankopen met nieuw belegd geld. In plaats van noodzakelijkerwijs vers kapitaal te vertegenwoordigen dat de Bitcoinmarkt instroomt, weerspiegelen de transacties een verandering in de manier waarop beleggers hun bestaande blootstelling aan de cryptocurrency aanhouden.

Voor grote Bitcoin-houders betekent zelfbeheer directe controle houden over hun privésleutels en de verantwoordelijkheid dragen voor het beveiligen van hun activa. Het verplaatsen van posities naar een ETF verandert die regeling: de Bitcoin komt onder de bewaarstructuur van het fonds te vallen, terwijl beleggers aandelen houden die de blootstelling aan het activum vertegenwoordigen.

Veiligheidszorgen Drijven Vraag naar IBIT-conversies

Volgens Wu Blockchain, wiens rapport door Barron's werd aangehaald, zijn veiligheidszorgen de belangrijkste reden achter de recordvraag. Grote houders die zelf-beheerde BTC willen omzetten, willen mogelijk de verantwoordelijkheden en risico's verminderen die gepaard gaan met het direct beheren van cryptocurrency-posities.

Het bedrag van circa $3,6 miljard geeft een indicatie van de omvang van de gemelde activiteit, maar het mag niet automatisch worden geïnterpreteerd als een gelijkwaardig bedrag aan nieuw geld dat naar Bitcoin of IBIT stroomt. Omdat de transacties inhouden dat bestaande BTC wordt geruild tegen ETF-aandelen, kunnen ze de vorm en bewaring van een belegging veranderen zonder dat een volledige marktverkoop gevolgd door een nieuwe contante aankoop nodig is.

De opmerkingen van Mitchnick, zoals gerapporteerd door Barron's, wijzen op een aanzienlijke verschuiving onder grote Bitcoin-beleggers richting ETF-gebaseerde blootstelling. De gemelde conversies bedragen circa $3,6 miljard, waarbij het werkelijke totaal mogelijk hoger ligt. Aangezien de cijfers afkomstig zijn van bedrijfscommentaar en berichtgeving van derden in plaats van een regulatoire indiening, bieden de openbaar gerapporteerde flowgegevens van IBIT een kanaal waarmee de omvang van dergelijke conversies in de loop van de tijd kan worden gevolgd.