Bitwise Asset Management noteerde in de eerste helft van 2026 meer dan $1,8 miljard aan netto-instroom over haar crypto-investeringsproducten, een periode waarin de prijzen van crypto-assets met ongeveer 36% daalden. Daarmee behoort de in de VS gevestigde beheerder van digitale activa, die een van de breedere gamma's beursverhandelde cryptoproducten in het land aanbiedt, tot de opvallende verzamelaars van beleggerskapitaal tijdens een brede koersdaling op de markt. Omdat ETF-creaties en -terugbetalingen de feitelijke inschrijvingen door beleggers meten in plaats van prijsbewegingen, worden flowgegevens breed gevolgd als realtime graadmeter voor de vraag naar crypto-exposure.

De cijfers achter de kop

De beursverhandelde producten van het bedrijf kenden een brede vraag, met als duidelijke uitschieter BSOL, de Solana-staking-ETF van Bitwise. Het fonds trok in de eerste zes maanden van het jaar $267,1 miljoen aan netto-inschrijvingen aan en sloot H1 af met een totaal aan nettobezittingen van $592,3 miljoen.

Voor BITB, de spot-Bitcoin-ETF van Bitwise, was het beeld gecompliceerder. Dit fonds behoorde tot de spot-Bitcoinfondsen die in januari 2024 voor notering in de Verenigde Staten werden goedgekeurd, een lanceringscohort dat uitgroeide tot een van de grootste debuts binnen een ETF-categorie ooit. Het fonds noteerde in H1 2026 $755 miljoen aan creaties, maar kreeg in dezelfde periode ook $900 miljoen aan terugbetalingen te verwerken, wat resulteerde in een netto-afname van het aantal uitstaande aandelen. De gelijktijdige omvang van beide bedragen laat zien hoe in de ETF-structuur instappende en uitstappende beleggers elkaar in tegengestelde richting kunnen passeren, waarbij de netto-flows de balans tussen beide weerspiegelen.

Het totale beheerd vermogen van Bitwise bedraagt circa $5 miljard, wat inhoudt dat het instroomcijfer van H1 meer dan een derde van de huidige activabasis van het bedrijf vertegenwoordigt, ondanks de marktdaling.

De staking-ETF-these wint aan kracht

De inschrijvingscijfers van BSOL wijzen op een verschuiving in de manier waarop beleggers crypto-exposure benaderen. Traditionele spot-ETF's zoals BITB bieden zuivere prijsblootstelling aan Bitcoin. Staking-ETF's voegen daaraan een rendementscomponent toe door rendement te genereren via deelname aan de validatie van proof-of-stake-netwerken, het proces waarbij houders van proof-of-stake-assets zoals Solana beloningen verdienen door mee te helpen het netwerk te beveiligen. Beursverhandelde cryptoproducten met staking worden al jaren aangeboden in markten zoals Europa, en hun aanwezigheid in het aanbod van emittenten verbreedt de structuren die ETF-beleggers ter beschikking staan, boven puur prijsblootstelling uit.

BSOL noteerde in H1 wel operationele verliezen van $316 miljoen, wat vooral het gevolg is van de daling van de Solana-koers die de nettobezittingswaarde van het fonds drukte. Die uitkomst past bij de werking van staking: beloningen lopen op ongeacht de prijsrichting en kunnen een stevige koersdaling dempen, zij het niet volledig compenseren.

Bitwise biedt een gevarieerd aanbod aan ETF's, variërend van Bitcoin en Solana-staking tot andere voertuigen met verhoogd rendement. Terwijl de bredere cryptoprijzen daalden, boekten bepaalde segmenten van cryptoaandelen in H1 2026 juist koerswinst. Het contrast tussen de netto-terugbetalingen van BITB en de netto-inschrijvingen van BSOL is het soort flowdivergentie dat waarnemers volgen nu emittenten hun aanbod van rendement opleverende cryptoproducten verbreden.